Hang Seng-index zakt weg: slechtste week in ruim een jaar door Amerikaans rentebeleid en AI-correctie

Belangrijkste oorzaken en hoe ze samensmolten

1. Havikachtige signalen van de Amerikaanse Federal Reserve

De Federal Reserve onder voorzitter Kevin Warsh sloeg tijdens de rentevergadering van juni 2026 een opvallend havikachtige toon aan door te hinten op mogelijke verdere renteverhogingen . Dit trof Hongkong direct, omdat de Hongkongse dollar aan de Amerikaanse dollar is gekoppeld, waardoor het land het strakkere monetaire beleid moet importeren. De HSI reageerde op 18 juni met een daling van 2,27% alleen al als direct gevolg van de havikachtige Fed-signalen . Strategen spraken van een "dubbele klap van havikachtige Fed-signalen en aanhoudende zorgen over de Chinese binnenlandse economie" . Van de 19 Fed-functionarissen verwachten er nu negen renteverhogingen, volgens de dot plot .

2. Wereldwijde technologie-uitverkoop en zorgen over AI-waarderingen

In de laatste week van juni zette een wereldwijde gecoördineerde technologieverkoop door. De aanjager was het toenemende besef dat de rally in kunstmatige intelligentie te ver en te snel was gegaan, met stijgende kosten voor AI-infrastructuur en zwakke signalen over het genereren van inkomsten . De Hang Seng Tech-index zakte mee: in de week tot 19 juni daalde deze met 2,14%, en de week erop volgden verdere verliezen . De verkoopgolf was breed over Azië: de Zuid-Koreaanse KOSPI tuimelde 8% (wat een beursonderbreking veroorzaakte), de Japanse Nikkei daalde op 26 juni met ongeveer 5%, en de Nasdaq noteerde een vijfde opeenvolgende verliessessie doordat halfgeleideraandelen kelderden . Hogere kosten, zwaardere investeringen en stijgende financieringsbehoeften maken beleggers selectiever ten aanzien van AI-blootstelling .

3. China's K-vormige marktdivergentie

Al voor deze beursdagen was een uitgesproken K-vormige divergentie zichtbaar op de Chinese markten. De Hong Kong Monetary Authority erkende in haar rapport van maart 2026 een "uitgesproken 'K-vormige' divergentie tussen huishoudens en sectoren" in de bredere economie . Op de aandelenmarkten verschoof kapitaal weg van Chinese internet- en consumptiebedrijven (die de Hongkongse noteringen domineren) naar AI-toeleveringsketen-winnaars in Taiwan, Zuid-Korea en de VS . CICC merkte op dat "het enige dominante thema in de eerste helft van 2026 is of AI aanwezig is of niet – markten met AI versus markten zonder, zoals Hongkong" . De eigen outlook van Hang Seng Investment bevestigde dat de brede Hongkongse aandelenmarkten achterbleven, terwijl beleggers de voorkeur gaven aan defensieve, hoogdividend- en laagvolatiliteitsaandelen .

4. Alibaba en de leidende rol van technologieaandelen

Alibaba Group Holding was de grootste individuele stoorzender: het aandeel kelderde naar een 16-maands dieptepunt en duwde de HSI op 25 juni kortstondig onder de 23.000 punten . De aanleiding was een bericht dat het Amerikaanse AI-bedrijf Anthropic Alibaba ervan beschuldigde "onrechtmatig" mogelijkheden uit zijn Claude-model te hebben gehaald . Deze door Alibaba aangestuurde zwakte, gecombineerd met een brede verkoopgolf in AI- en halfgeleideraandelen, woog zwaar op de technologierijke HSI .

Hoe de krachten elkaar versterkten

Deze factoren werkten niet in isolatie – ze versterkten elkaar:

• De havikachtige Fed verhoogde de disconteringsvoet op alle toekomstige kasstromen, waardoor hoogrenderende technologieaandelen het zwaarst werden getroffen – zowel in de VS als in Azië.
• Die macro-economische druk viel samen met AI-scepsis: beleggers begonnen zich af te vragen of de enorme kapitaaluitgaven aan AI-infrastructuur wel in winsten zouden worden omgezet, wat leidde tot een de-risking van juist die aandelen die de rally in 2025 hadden aangevoerd .
• Hongkongs K-vormige divergentie betekende dat, hoewel de AI-blootgestelde Chinese (vasteland) beurzen (ChiNext, STAR Market) relatief goed standhielden, de Hongkongse index (gedomineerd door internet en vastgoed) een onevenredig groot deel van de uitstroom te verduren kreeg .
• De regionale besmetting sloeg over van de KOSPI- en Nikkei-verkoopgolven naar Hongkong via grensoverschrijdende portefeuille-herbalancering en sentiment, wat een cascade-effect creëerde tijdens de vrijdaghandel .

Rimpelingen in de markt

• Beursonderbrekingen: De Zuid-Koreaanse KOSPI daalde meer dan 8%, wat een handelsonderbreking veroorzaakte – een schok die door de Aziatische beurzen golfde .
• Jaardieptepunten: De HSI sloot op niveaus die sinds medio 2025 niet meer waren gezien; de index stond op 26 juni 10,42% lager dan een maand eerder en 6,57% lager op jaarbasis .
• Sectorrotatie: Globaal kapitaal bleef wegstromen uit Chinese internet- en consumptieaandelen naar AI-hardware-kanshebbers in Taiwan en Zuid-Korea, wat de divergentie versterkte .
• Hefboomontknoping: Er kwamen signalen van een ontknoping van "recordhoge hefboomweddenschappen op AI-aandelen" in Zuid-Korea en Taiwan, wat het regionale sentiment verder verzuurde .
• Alibaba's specifieke druk: De val van het aandeel naar een 16-maands dieptepunt na de beschuldiging van Anthropic laat zien hoe enkel-aandelenrisico in een geconcentreerde markt versterkt kan worden tot indexbrede bewegingen .