MIM-stablecoin verliest helft van waarde: hoe Abracadabra met noodrentes de peg probeert te redden

25 juni: Versnelde ineenstorting naar $0,49 en noodrespons

MIM stortte in elkaar naar ongeveer $0,48–$0,50, een daling van meer dan 50% van de $1-doelstelling . Blockchain-beveiligingsbedrijf PeckShield registreerde een daling van 37,39% op één dag naar $0,4942 op 25 juni .

Abracadabra Finance kondigde onmiddellijk noodmaatregelen aan :

• Geleidelijke renteverhogingen op alle Cauldron-uitleenmarkten, inclusief verouderde markten, om leners aan te moedigen hun MIM-leningen terug te betalen en de circulerende voorraad te verminderen
• Opschorting van alle directe liquiditeitsincentives – zowel Curve-beloningen als SPELL-rewards – totdat MIM weer een gezonde koppeling heeft
• Geen vaste einddatum voor de noodmaatregelen; deze blijven van kracht tot de koppeling is hersteld

Het mechanisme van de incentives

De depeg creëerde een natuurlijk arbitragemoment voor leners. Omdat MIM op de open markt voor ongeveer $0,49 werd verhandeld, konden leners met een MIM-lening uit een Cauldron MIM goedkoop kopen op een exchange en hun 1:1-schuld terugbetalen met een aanzienlijke korting . De renteverhogingen waren bedoeld om dit gedrag te versnellen: hogere leenkosten maken het aanhouden van MIM-schuld duurder, waardoor leners hun posities sneller sluiten .

Het snelle herstel

Op woensdagavond (25 juni) was MIM alweer hersteld tot ongeveer $0,95, waarmee de depeg aanzienlijk was verkleind nadat de noodmaatregelen effect hadden gekregen . Meerdere bronnen noemden het snelle herstel als bewijs dat het renteverhogingsmechanisme werkte .

Bredere implicaties voor DeFi-stablecoins

De episode stelde opnieuw vragen over de veerkracht van collateral-backed algoritmische stablecoins die opereren met een beperkte marktdiepte . In tegenstelling tot volledig door fiat gedekte stablecoins (zoals USDC, USDT) wordt MIM geslagen tegen rentedragende crypto-collateral in CDP-achtige kluizen, waardoor het kwetsbaar is voor liquiditeitskrapte wanneer incentives verschuiven of grote posities worden afgewikkeld . Het feit dat een directe liquiditeitsinjectie van $100.000 MIM rond $0,82 niet kon stabiliseren, onderstreepte hoe dun de MIM Curve-pool was geworden .

Zoals een analyse opmerkte, was de episode "de meest recente stresstest voor een kleinere DeFi-stablecoin" – een waarbij het protocol erop inzette dat het verkleinen van de circulerende voorraad de token terug naar $1 zou trekken .

Prioriteiten van het protocol

Abracadabra stelde dat de doelstellingen waren :

• Het marktvertrouwen in MIM herstellen
• De marktstructuur en liquiditeitsdiepte van Cauldrons verbeteren
• MIM terugbrengen naar een gezonde dollar-koppeling

De noodmaatregelen blijven voor onbepaalde tijd van kracht tot deze doelen zijn bereikt.