Qualcomm maakt van AI-datacenters zijn volgende groeimotor

De cijfers achter de koerssprong

Het belangrijkste nieuws zat in de nieuwe financiële doelen. Qualcomm verhoogde zijn doel voor de omzet van de QCT-activiteiten buiten handsets naar 40 miljard dollar in boekjaar 2029. Dat is ongeveer twee keer zoveel als het eerdere doel van 22 miljard dollar, dat pas anderhalf jaar eerder was vastgesteld .

Van dat bedrag moet het datacenterbedrijf meer dan 15 miljard dollar bijdragen in boekjaar 2029 . Op kortere termijn verwacht Qualcomm ongeveer 5 miljard dollar aan datacenteromzet in boekjaar 2027, inclusief 1 miljard dollar uit nieuw verworven klanten voor maatwerkchips .

De aangepaste doelen voor boekjaar 2029 zijn als volgt:

• Automotive: 10 miljard dollar
• IoT: meer dan 14 miljard dollar
• Industrie, netwerken en robotica: 8 miljard dollar
• Personal AI en computing: 6 miljard dollar
• Datacenters: meer dan 15 miljard dollar

Qualcomm schat zijn totale adresseerbare markt in 2030 inmiddels op ongeveer 1,7 biljoen dollar, tegenover 900 miljard dollar in de vorige inschatting. Alleen al de datacentermarkt zou volgens het bedrijf goed zijn voor meer dan 1 biljoen dollar .

Dragonfly C1000 moet Qualcomm naar de servermarkt brengen

De opvallendste productaankondiging was de Qualcomm Dragonfly C1000. Dit is een serverprocessor voor datacenters, gebaseerd op een chipletarchitectuur met meer dan 250 cores. De chip ondersteunt onder meer PCIe Gen7 en CXL-geheugen en kan worden gekoppeld aan High Bandwidth Compute, ofwel HBC .

Qualcomm claimt dat de processor twee keer zoveel prestaties per watt levert als concurrerende architecturen . De productie moet in de tweede helft van 2028 beginnen . Dat betekent wel dat er nog geruime tijd zit tussen de aankondiging en substantiële inkomsten uit het product.

De C1000 staat niet op zichzelf. Qualcomm presenteerde ook de AI300-serie voor inferentietaken — het uitvoeren van AI-modellen — en de tweede generatie van zijn High Bandwidth Compute-technologie. Samen vormen die producten een bredere datacenterportfolio, in plaats van één losse serverchip . Qualcomm meldde daarnaast aanzienlijke orders van twee hyperscale-cloudproviders, naast de samenwerking met Meta .

Meta wordt eerste bekende klant

De samenwerking met Meta is strategisch belangrijk, omdat het bedrijf daarmee een concrete afnemer voor de Dragonfly C1000 heeft. Qualcomm en Meta kondigden een overeenkomst voor meerdere chipgeneraties aan. Qualcomm zal de C1000 leveren voor Meta’s servervloot van de volgende generatie .

De financiële voorwaarden, zoals prijzen en minimale afnamevolumes, zijn niet bekendgemaakt . Wel geeft de deal Qualcomm een belangrijke referentie in een markt waarin grote cloudbedrijven doorgaans zelf bepalen welke processors en AI-versnellers in hun datacenters worden gebruikt.

Naast Meta kondigde Qualcomm een verdieping van zijn samenwerking met Hugging Face aan en bevestigde het de overname van AI-softwarebedrijf Modular voor ongeveer 3,9 miljard dollar in aandelen . Ook Microsoft Azure zou de HBC-chip van Qualcomm gaan gebruiken .

Wall Street reageert — maar niet eensgezind

Na de aankondigingen steeg het aandeel Qualcomm op 24 juni met 12 tot 15 procent in de nabeurshandel . Tijdens de reguliere handel was het aandeel juist gedaald, mede door zorgen over de overname van Modular en de herhaling van een verkoopadvies door Bank of America .

De koerssprong leidde tot meerdere wijzigingen in koersdoelen en analyses.

Morgan Stanley trekt eerdere scepsis in

Morgan Stanley verhoogde het advies van Underweight naar Equal-weight en krikte het koersdoel op van 146 naar 231 dollar, een stijging van 58 procent .

Analist Joseph Moore schreef dat de verwachting van 5 miljard dollar aan datacenteromzet in boekjaar 2027 Qualcomm "duidelijk tussen de begunstigden van AI plaatst". De bank erkende bovendien dat zij "het bij het verkeerde eind had om sceptisch te zijn" .

Morgan Stanley ging niet zo ver om Qualcomm een Overweight-advies te geven. De bank gaf aan dat zij nog altijd de voorkeur geeft aan gevestigde concurrenten in de datacentermarkt. Toch is de omslag in toon duidelijk: Qualcomm wordt niet langer alleen als een smartphonechipmaker bekeken .

Bank of America blijft voorzichtig

Bank of America handhaafde zijn Underperform-advies, maar verhoogde het koersdoel voorafgaand aan Investor Day van 165 naar 195 dollar . Na het evenement werd dat doel verder opgetrokken naar 220 dollar, terwijl het negatieve advies bleef staan .

Analist Tal Liani wees op de risico’s rond het verlies van Apple als modemklant, tegenwind op de Chinese Android-markt en de mogelijkheid dat een groot deel van het verwachte datacentersucces al in de aandelenkoers is verwerkt .

Daiwa was al positief

Daiwa Securities had Qualcomm op 8 mei al opgewaardeerd van Neutral naar Outperform. Het koersdoel ging toen van 140 naar 225 dollar . Analist Louis Miscioscia stelde dat Qualcomm zich ontwikkelt van smartphoneleverancier tot een bredere deelnemer aan AI-infrastructuur en dat de markt die overgang onvoldoende waardeerde .

In de beschikbare informatie is geen nieuwe Daiwa-update direct na Investor Day gevonden. Het eerdere positieve advies weerspiegelde de optimistische visie op de datacenterstrategie al.

Andere koersdoelen omhoog

Ook andere banken pasten hun verwachtingen aan. Susquehanna verhoogde zijn koersdoel en verwees naar Qualcomm’s grotere potentiële markt van ongeveer 1,7 biljoen dollar in 2030 . Goldman Sachs noemde de datacenterdoelen indrukwekkend, maar hield vast aan een Neutral-advies. Volgens de bank moeten orders van cloudproviders, de prestaties van de producten en de uitvoering van de commercialisering nog aantonen dat de AI-strategie werkt .

UBS verhoogde het koersdoel van 170 naar 235 dollar, eveneens met behoud van een Neutral-rating. Ook Rosenblatt stelde zijn koersdoel voor Qualcomm naar boven bij .

Qualcomm wil niet langer als smartphonebedrijf worden gezien

Investor Day draaide daarmee om meer dan een nieuwe processor of een hogere omzetprognose. CEO Cristiano Amon en CFO Akash Palkhiwala presenteerden een toekomst waarin Qualcomm actief is in agentic AI, datacenters op gigawattschaal, industriële AI en physical AI .

De onderneming wil zijn technologie inzetten over meerdere markten: aan de rand van het netwerk, in auto’s, IoT-apparaten, industriële systemen en datacenters . Die diversificatie moet de afhankelijkheid van smartphones verkleinen.

De risico’s zijn echter niet verdwenen. Qualcomm moet de gevolgen van het verlies van Apple als modemklant opvangen en opereert in een zwakke en concurrerende smartphonemarkt. In datacenters krijgt het bedrijf te maken met gevestigde namen als NVIDIA, AMD en Intel . Bovendien begint de productie van de Dragonfly C1000 pas in de tweede helft van 2028 .

De boodschap van Wall Street is desondanks helder: Qualcomm doet nu mee in het gesprek over AI-infrastructuur. Of het bedrijf de ambitieuze doelstelling van meer dan 15 miljard dollar aan datacenteromzet kan waarmaken, moet nog blijken. Voorlopig krijgt Qualcomm het voordeel van de twijfel.