21Shares draait bij over Bitcoin's vierjarige cyclus – hoe een correctie van 50% de marktblik verandert

Op 24 juni 2026 publiceerde de in Zürich gevestigde crypto-ETP-uitgever 21Shares zijn State of Crypto 2026: Mid-Year Update. Het rapport bevat een opmerkelijke koerswijziging: een halfjaar eerder voorspelde 21Shares dat Bitcoin's traditionele vierjarige halving-cyclus ten einde liep. Nu stelt het bedrijf dat de cyclus nog steeds intact is en verwacht het een herstel naar $100.000 tegen het einde van het jaar.

De cyclusomkering: van 'gebroken' naar intact

In de vooruitzichten van december 2025 verklaarde 21Shares dat de vierjarige cyclus van Bitcoin effectief voorbij was – institutionele instroom, ETF-acceptatie en regelgevende volwassenheid zouden het oude halving-ritme structureel hebben doorbroken. Het halfjaarverslag erkent nu dat deze voorspelling 'ernaast zat' en herziet deze: de prijsbeweging na de halving ziet er nog steeds bekend uit.

Kerncijfers uit het rapport:

• Bitcoin piekte rond $126.000 in oktober 2025 en corrigeerde sindsdien ongeveer 50%.
• Die correctie van 50% is veel milder dan de crashes van 80%+ in eerdere cycli (bijv. 2014, 2018, 2022).
• De Bitcoin-prijs bleef boven de gemiddelde aankoopprijs van investeerders van ongeveer $54.000 – een niveau dat in het verleden het punt van volledige capitulatie markeerde.
• Het basishersteldoel: $100.000 tegen eind 2026.

De on-chain anker: $54.000 gemiddelde aankoopprijs

Het rapport benadrukt dat Bitcoin nog niet onder de $54.000 is gezakt, een belangrijke on-chain metric die historisch gezien de laatste steunlijn was vóór grote capitulatiegebeurtenissen. Op het moment van publicatie handelde Bitcoin rond $62.300 – ongeveer 15% boven dat kritieke niveau.

21Shares stelt dat, omdat deze on-chain steun standhoudt, de huidige neergang meer lijkt op een correctie halverwege de cyclus binnen een intact vierjarig raamwerk, in plaats van een structurele cyclusbreuk. Het bedrijf beschrijft de marktomgeving als 'een zeer genuanceerd financieel landschap waarin langetermijnstructurele trends intact blijven, zelfs terwijl prijs- en liquiditeitsafhankelijke doelen zijn aangepast aan cyclische realiteiten.'

Het herstelpad: wat er moet gebeuren

Om tegen het einde van het jaar $100.000 te bereiken, impliceert het rapport dat Bitcoin eerst hogere steunniveaus moet heroveren vanuit zijn handelsbereik halverwege het jaar rond $62.300, voordat een aanhoudende stijging aannemelijk wordt. Het rapport specificeert geen exacte 'doorbraak boven $70.000'-drempel, maar berichtgeving merkt op dat het heroveren van hogere niveaus noodzakelijk is voor een herstelpad naar het basisdoel.

Institutionele veerkracht ondanks daling beheerd vermogen

Ondanks marktdruk en een daling van 15% op jaarbasis van het wereldwijde beheerde vermogen in crypto-ETP's naar ongeveer $140 miljard, bleef institutionele activiteit een belangrijk tegenwicht.

• Het wereldwijde beheerde vermogen in crypto-ETP's bedroeg $140 miljard op de rapportdatum, met institutionele holdings van in totaal 1,25 miljoen BTC.
• Het stromenrapport van 21Shares over mei 2026 meldde dat Europese crypto-ETP's in totaal meer dan $103 miljoen aan instroom noteerden voor de maand en meer dan $1 miljard aan instroom op jaarbasis tot en met mei.

Adrian Fritz, Chief Research Officer bij 21Shares, merkte op: 'Vanuit een assetallocatieperspectief valt halverwege het jaar vooral de diepgaande veerkracht van institutioneel kapitaal op.'

De macro-context

De eigen analyse van 21Shares van begin juni 2026 – vóór het halfjaarverslag – identificeerde verschillende macro-tegenwinden die hadden bijgedragen aan de daling: Strategy's eerste bitcoin-verkoop sinds 2022, Iran dat uit nucleaire besprekingen stapte en een reeks zware ETF-uitstromen die samen meer dan $3 miljard aan long-liquidaties veroorzaakten. Ondanks die kortetermijndruk hield het bedrijf vol dat de daling van ~50% 'ver onder het ~80% gemiddelde van eerdere cycli' bleef en verwachtte het nog steeds een jaarafsluiting op $100.000.

Alternatieve analistentijdlijnen

Niet alle analisten delen de relatief optimistische kijk van 21Shares. Een aparte Galaxy Research-analyse, gepubliceerd op 12 juni 2026, presenteert een voorzichtiger beeld en stelt dat de bodem van de huidige daling 'nog niet is bereikt', met een basisbodemschatting tussen $40.000 en $46.000 ergens tussen medio 2026 en Q4 2026. Galaxy merkt op dat de huidige cyclus pas acht maanden verwijderd is van de top van oktober 2025 en dat de gemiddelde prijs die de markt voor Bitcoin betaalde nog steeds boven de huidige spotniveaus ligt.

De ervaren Bitcoin-investeerder Michael Terpin voorspelt eveneens een diepere bodem en projecteert een cyclisch dieptepunt van $57.000 in oktober 2026, gebaseerd op het historische gemiddelde van ongeveer 12 maanden van piek tot dal. Terpin stelt dat Bitcoin $100.000 moet heroveren om een nieuwe bullmarkt te starten en acht de kans dat dat niveau in 2026 wordt bereikt 'klein'.

Wat dit betekent voor investeerders

De koerswijziging van 21Shares halverwege het jaar is significant: een grote crypto-ETP-uitgever heeft zijn eigen structurele cyclusbreuk-these teruggedraaid en omarmt opnieuw het traditionele vierjarige raamwerk. De belangrijkste gegevens die de stelling ondersteunen zijn de mildere correctie van 50%, de intacte on-chain kostprijs van $54.000 en de veerkracht van institutionele ETP-stromen. Het bear-scenario, vertegenwoordigd door Galaxy en Terpin, wijst op historische bodempatronen die lagere prijzen in het verschiet stellen voordat de cyclus zich kan resetten.

Beide visies steunen op dezelfde historische analogieën – ze zijn het er simpelweg niet over eens of de huidige cyclus alleen maar langer nodig heeft om te bodemen of een structureel andere fase is ingegaan.