CryptoQuant roept Strategy Inc. op Bitcoin-aankopen te stoppen te midden van kasreservecrisis

De belangrijkste financiële drukpunten

38% daling kasreserve

Meerdere bronnen bevestigen dat de dollarreserves van Strategy in 2026 met 38% zijn gedaald doordat kapitaal werd gebruikt voor Bitcoin-aankopen . Deze snelle uitputting van liquide middelen beperkt de financiële flexibiliteit van het bedrijf om aan operationele behoeften of schuldverplichtingen te voldoen.

Dividendverplichtingen bijna verviervoudigd

Volgens Moreno stegen de jaarlijkse dividendverplichtingen op het STRC-preferente aandeel van ongeveer $300 miljoen aan het begin van het jaar naar circa $1,2 miljard — een ruime verviervoudiging — doordat het bedrijf nieuwe STRC-aandelen bleef uitgeven om Bitcoin te kopen . Als gevolg daarvan daalde de dividenddekking van STRC van meer dan zeven jaar naar slechts 14 maanden .

$10,6 miljard ongerealiseerd verlies op Bitcoin-bezit

CryptoQuant schat dat het totale ongerealiseerde verlies van Strategy op Bitcoin ongeveer $10,6 miljard bedraagt . Alle Bitcoin die in 2024, 2025 en 2026 zijn gekocht, staan momenteel onder water. Ter vergelijking: het eigen financiële rapport van Strategy over het eerste kwartaal van 2026 vermeldde een groter ongerealiseerd verlies van $14,46 miljard op marktwaardebasis, wat resulteerde in een nettoverlies van $12,54 miljard voor het kwartaal .

Gemiddelde aankoopprijs rond $75.000

Het geschatte ongerealiseerde verlies en de bekende holdings impliceren een gemiddelde aankoopprijs ruim boven de huidige marktprijzen. Een rapport van april 2026 meldde dat de gemiddelde aankoopprijs van Strategy rond de $76.000–$78.000 lag, en dat de portefeuille alleen break-even draaide toen Bitcoin kortstondig boven de $76.000 uitkwam . Bij de huidige bearmarktniveaus staan alle recente aankopen onder water .

STRC-preferente aandeel op recordlaagte van $82,53

Het Strategy Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) bereikte een recordlaagte van $82,53 op 18–20 juni 2026, ver onder de nominale waarde van $100 . Op 22 juni was het enigszins hersteld tot ongeveer $88,79 . Volgens Moreno weerspiegelt de daling van STRC een verslechtering van de fundamentals en niet gedwongen liquidaties .

Kasreservedoel: ~$2,8 miljard

Moreno schatte dat Strategy ongeveer $2,8 miljard aan kasreserve nodig heeft om het vertrouwen van STRC-beleggers te herstellen en een duurzame dividenddekkingsbuffer van 24 maanden te realiseren — grofweg het dubbele van de huidige reserves . "Het uitbreiden van de kaspositie is het signaal dat de markt het meest nodig heeft," schreef hij .

Context: Strategy was al aan het bijsturen

Berichten geven aan dat twee weken voor het rapport van Moreno, Strategy al begonnen was met het richten van het meeste nieuwe kapitaal naar kasreserves in plaats van Bitcoin-aankopen, wat suggereert dat het bedrijf de toenemende financiële druk zelf ook erkende . Yahoo Finance omschreef de waarschuwing van CryptoQuant van 23 juni als "twee weken te laat" ten opzichte van de eigen koerswijziging van Strategy .

Bitcoin-aankopen zijn geen duidelijke koersdriver meer

Analyse wijst uit dat in de huidige bearmarkt de grootschalige BTC-aankopen van Strategy niet langer een betrouwbare koerssteun of opwaartse driver voor Bitcoin vormen, waardoor de strategische waarde van verdere accumulatie afneemt .

Een keerpunt voor de zakelijke Bitcoin-strategie?

Het rapport van Moreno is de meest prominente oproep van een analist om een halt toe te roepen aan het agressieve Bitcoin-aankoopprogramma van Strategy. Eerdere waarschuwingen van CryptoQuant dateren van februari 2026, maar de analyse van juni 2026 richt zich op de structurele financiële kwetsbaarheden van het bedrijf in plaats van simpelweg markttiming . Het advies heeft de aandacht voor de houdbaarheid van Saylors Bitcoin-treasurystrategie en de implicaties ervan voor de adoptie van crypto door bedrijven vergroot .