Bitcoin staat voor dubbele schok: reusachtige optievervaldag en belangrijk inflatiecijfer

Bitcoin staat deze week op scherp door de samenloop van twee grote gebeurtenissen: het Amerikaanse inflatiecijfer over mei (de PCE-index, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve) en de kwartaaloptievervaldag op Deribit, de grootste enkele afwikkeldag van het tweede kwartaal. De koers van Bitcoin schommelt rond de $62.000 en staat daarmee ongeveer 49% onder het historische record van circa $126.198 uit oktober 2025. De combinatie van macro-economische data en een technische afwikkeling van derivaten zorgt voor een asymmetrisch risicobeeld dat naar beneden wijst .

Het PCE-inflatiecijfer van mei: de inflatiestok van de Fed

Het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis (BEA) publiceert het PCE-cijfer over mei op donderdag 25 juni om 14:30 uur Nederlandse tijd . De consensusverwachting, volgens Trading Economics en Investing.com, is dat de kern-PCE op jaarbasis uitkomt op 3,4% , een stijging ten opzichte van 3,3% in april .

Dit cijfer is zo belangrijk omdat het de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed is en vlak voor een enorme optievervaldag wordt gepubliceerd. Het PCE-cijfer over april, dat op 28 mei uitkwam, liet een stijging van de hoofdinflatie naar 3,8% zien – nog altijd ruim boven de 2%-doelstelling van de Fed – en Bitcoin daalde daarop naar circa $73.300 . Als de mei-meting 'heet' uitvalt (boven de circa 3,4%), versterkt dat het beeld dat de Fed de rente langer hoog moet houden, wat negatief is voor risicovolle activa zoals Bitcoin. Een koeler cijfer zou een opluchting kunnen geven en een opleving vóór de optievervaldag kunnen veroorzaken .

De optievervaldag op Deribit: $10,5 miljard op het spel

De kwartaalvervaldag van 26 juni op Deribit heeft een totale contractwaarde van circa $8,5 tot $9,0 miljard voor alleen Bitcoin. Samen met Ethereum ligt het totale bedrag boven de $10 miljard . Eerdere schattingen spraken van circa $14,52 miljard voor Bitcoin op Deribit; het huidige lagere bedrag weerspiegelt waarschijnlijk de scherpe koersdaling sinds die eerdere ramingen .

Het 'max pain'-niveau voor de vervaldag van 26 juni ligt rond de $77.500-$78.000 . Omdat de Bitcoin-koers rond de $63.900 staat, is die maar liefst $14.000 lager dan het max-pain-niveau. Dat betekent dat verreweg de meeste openstaande contracten 'out of the money' zijn. Dit is de kern van de asymmetrie: optieverkopers (meestal market makers) hebben er het meeste baat bij als de koers naar het max-pain-niveau wordt gedreven, maar de kloof is zo groot dat een dergelijke beweging een buitengewone rally zou vereisen.

Put/call-verhouding: Over de gehele openstaande interesse op Deribit zijn er meer calls (303.642 BTC) dan puts (215.446 BTC), een verhouding van 58,5% om 41,5% . De zware concentratie van puts rond de $60.000-grens vertegenwoordigt echter een aanzienlijke neerwaartse afdekking die als een liquiditeitsmagneet werkt als Bitcoin verder daalt .

Pinnen versus doorbreken: Wanneer de koers ver onder het max-pain-niveau ligt, is het meest waarschijnlijke resultaat van de vervaldag dat de koers zich nestelt op een niveau dat de uitbetaling van de minste opties minimaliseert. Aangezien ongeveer 80% van de openstaande interesse uit de geld is en de trend bearish is, is de weg van de minste weerstand dat Bitcoin verder afglijdt naar de volgende grote putconcentratie, in plaats van in twee dagen $14.000 te stijgen. De enorme omvang van de vervaldag kan echter tijdelijke liquiditeitsvacuüms en kortstondige volatiliteitspieken veroorzaken, doordat handelaren hun afdekkingen afbouwen.

De technische positie van Bitcoin

Begin 24 juni opende Bitcoin rond de $63.950, om vervolgens intraday weg te zakken tot onder de $62.300 . Dat is een daling van ongeveer 49% ten opzichte van het historische record van circa $126.198, bereikt in oktober 2025 .

Het gebied rond de $60.000 is een belangrijke historische liquiditeitszone en het niveau waarop Bitcoin in februari 2026 een bodem vond . Een doorbraak onder de $60.000 opent de weg naar $50.000, dat analisten hebben aangemerkt als de volgende belangrijke steun en mogelijke bodem van de bearmarkt .

Het asymmetrische risicobeeld

De samenloop van deze twee gebeurtenissen creëert een venster van hoge volatiliteit:

• PCE + Vervaldag = compressie van twee katalysatoren. Het inflatiecijfer van donderdag bepaalt de macro-economische toon voor de technische optie-afwikkeling van vrijdag. Een heet PCE-cijfer kan Bitcoin nog vóór de vervaldag onder de $60.000 duwen, een cascade van put-uitbetalingen veroorzaken en de daling versnellen .
• Potentieel voor een short squeeze. Als het PCE-cijfer koeler uitvalt, kan Bitcoin een rally inzetten richting de vervaldag. De afstand tot het max-pain-niveau ($77.500+) is echter zo groot dat een volledige 'pin' zeer onwaarschijnlijk is. Een realistischer doel voor een squeeze is de bandbreedte van $65.000-$68.000, waar enige call-openstaande interesse zit.
• Neerwaartse asymmetrie overheerst. Met put-openstaande interesse geconcentreerd rond de $60.000 en de koers die de $62.000 al test, ligt de markt klaar voor een binair neerwaarts scenario als de $60.000 breekt. Dat niveau heeft eerder als steun gefungeerd , en een duidelijke doorbraak eronder zou de verkoop waarschijnlijk versnellen naar de bandbreedte van $50.000-$55.000 .
• Gamma-dynamiek van handelaren. Market makers die puts rond de $60.000 hebben verkocht, hebben een lange gamma-positie onder die grens; als de koers erdoorheen zakt, moeten ze hun delta-afdekking aanpassen door extra Bitcoin te verkopen, wat de verkoopgolf versterkt. Andersom, als Bitcoin de $60.000 vasthoudt tot de vervaldag, verlopen die puts waardeloos en kopen dealers hun afdekkingen terug, wat een opluchting geeft.

Conclusie: De combinatie van een mogelijk 'hawkish' PCE-cijfer en een optievervaldag die diep 'out of the money' is, met een zware putconcentratie op $60.000, creëert een neerwaarts asymmetrisch risicovenster. Een koel PCE-cijfer kan een kortstondige squeeze veroorzaken, maar de structurele opzet – de koers ver onder max pain, een bearish trend en zware put-openstaande interesse op $60.000 – wijst op een test van die belangrijke steun. Een breuk onder de $60.000 opent de weg naar de bear-marktsteunzone van $50.000-$55.000, zoals geïdentificeerd door analisten .