AnswersPublished13 sources
Waarom deze Bitcoin-bearmarkt anders oogt voor langetermijnhouders
Volgens Glassnode bleef de LTH MVRV ratio boven 1 en loopt die weer op. De groep langetermijnhouders bleef daarmee als geheel in de plus, anders dan bij eerdere bearmarkt bodems sinds ten minste 2015.
Gepubliceerd doorBewerkt met GPT-6 LunaAfbeeldingen gegenereerd met GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Volgens Glassnode bleef de LTH MVRV ratio boven 1 en loopt die weer op. De groep langetermijnhouders bleef daarmee als geheel in de plus, anders dan bij eerdere bearmarkt bodems sinds ten minste 2015.
- LTH MVRV vergelijkt de marktwaarde met de on chain kostprijs van coins die minstens 155 dagen niet zijn verplaatst.
- Bitcoin noteerde begin oktober rond 85.581 dollar, dicht bij een grote cluster van kostprijzen tussen 84.000 en 85.000 dollar.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How does Glassnode’s finding that Bitcoin’s long-term holder MVRV ratio bottomed above 1 and is rising make this bear market unique since at. Article summary: Glassnode’s finding makes this bear market unusual in one specific respect: Bitcoin’s long-term holders, *as a group*, did not fall below their estimated purchase cost at the cycle low. Glassnode says that happened in ev. Topic tags: general, general web, user generated, documentation. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks,
Glassnode meldt dat de MVRV-ratio van Bitcoin-houders op lange termijn deze cyclus boven 1 bleef. De ratio bereikte een dieptepunt boven dat break-evenniveau en loopt inmiddels weer op. In de vergelijking van Glassnode zakte de ratio bij elke eerdere bearmarkt sinds ten minste 2015 rond de cyclusbodem onder 1. Dat maakt deze neergang op één specifiek punt anders: langetermijnhouders staan als groep niet op verlies. Het betekent niet dat Bitcoin zijn koersbodem heeft bereikt, of dat elke munt die lang is aangehouden winstgevend is.
Wat meet LTH-MVRV?
MVRV staat voor market value to realized value: marktwaarde ten opzichte van gerealiseerde waarde. De ratio vergelijkt de marktkapitalisatie van een asset met de gerealiseerde marktkapitalisatie. Die laatste waardeert coins tegen de prijs op het moment dat ze voor het laatst on-chain zijn verplaatst. De ratio wordt gebruikt om niet-gerealiseerde winst of verlies op de geselecteerde voorraad in te schatten.
LTH-MVRV past die vergelijking alleen toe op niet-uitgegeven transactie-uitvoer (UTXO’s) die minstens 155 dagen oud zijn. Het gaat om een indeling op basis van de ouderdom van coins, niet om een manier om de bedoelingen of omstandigheden van individuele eigenaren vast te stellen.
De belangrijkste grenswaarden zijn eenvoudig:
- Bij 1: de marktwaarde en de gerealiseerde waarde van de groep zijn gelijk; de groep staat ongeveer quitte.
- Onder 1: de marktwaarde van de groep ligt onder de gerealiseerde waarde. Gezamenlijk is er dan sprake van niet-gerealiseerd verlies.
- Boven 1: de groep staat als geheel op niet-gerealiseerde winst. Glassnode omschrijft 1,0 als break-even en waarden daarboven als winst.
10
Dit zijn metingen op groepsniveau. Ook als de ratio boven 1 staat, kunnen sommige langetermijnhouders verlies hebben, bijvoorbeeld omdat hun eigen kostprijs hoger ligt.
Wat betekent ‘laag risico’ — en wat niet?
Glassnode deelt de LTH-MVRV-indicator in risicobanden in: onder 1 geldt als ‘zeer laag risico’, van 1 tot 1,5 als ‘laag risico’, van 1,5 tot 3,5 als ‘hoog risico’ en boven 3,5 als ‘zeer hoog risico’. Binnen dit model wijst een waarde net boven 1 op gezamenlijke winst, maar niet op de hoge niet-gerealiseerde winsten die bij de hogere banden horen.
Die labels horen bij een relatief waarderingsrisicomodel. Ze zijn geen voorspelling en bieden geen garantie dat houders geen verlies kunnen lijden. Een waarde onder 1 valt in dit model bijvoorbeeld onder ‘zeer laag risico’, terwijl die tegelijk betekent dat de groep gemiddeld genomen onder water staat. De winst-verliesgrens en de risicoband beantwoorden dus verschillende vragen.
Hoe past dit bij Bitcoin rond 85.000 dollar?
In een bericht begin oktober noemde Glassnode een Bitcoin-koers van ongeveer 85.581 dollar. Het meldde daarbij dat de LTH-MVRV-ratio weer omhoogging nadat die boven 1 een dieptepunt had bereikt. De koers lag ook dicht bij een omvangrijke cluster van kostprijzen voor langetermijnhouders, tussen 84.000 en 85.000 dollar, die Glassnode had vastgesteld. 3
Die cluster is relevante marktcontext, maar spreekt de algemene MVRV-meting niet tegen. De groep kan als geheel winst hebben terwijl sommige coins zijn gekocht tegen een prijs die dicht bij de huidige koers ligt. En winst op papier betekent niet dat houders geen winst nemen: Glassnode meldde dat langetermijnhouders in de week tot 29 september bijna twee keer zoveel gerealiseerde winst boekten als in de week van de uitbraak. 6
Miners en winst bij houders vertellen verschillende verhalen
De financiële situatie van Bitcoin-miners is een aparte maatstaf voor marktdruk. September 2026 was voor miners de maand met de hoogste omzet sinds januari: ongeveer 1,12 miljard dollar, net onder de 1,15 miljard dollar van januari. Tegelijkertijd meldde berichtgeving over het tweede kwartaal dat beursgenoteerde miners gezamenlijk onder hun cash-break-evenpunt waren gezakt. Daarbij speelden lage inkomsten per eenheid rekenkracht en de overstap van sommige bedrijven naar AI-infrastructuur een rol.
Die ontwikkelingen kunnen naast elkaar bestaan. Een sterkere omzetmaand neemt de gemelde kostendruk bij beursgenoteerde miners niet automatisch weg. En de omzet van miners bepaalt niet de LTH-MVRV van langetermijnhouders: de indicatoren volgen verschillende onderdelen van de Bitcoin-markt.
Opvallende winst voor de groep, geen bewijs van een bodem
Het historische verschil is dat LTH-MVRV bij de bodem van deze cyclus niet onder 1 zakte, zoals Glassnode zegt dat bij eerdere bearmarkten sinds ten minste 2015 wel gebeurde. Dat wijst in die vergelijking op minder niet-gerealiseerd verlies onder langetermijnhouders als groep. Maar de indicator moet worden bekeken naast individuele kostprijzen, winstnemingen, koersbewegingen en de aparte economie van miners — niet als zelfstandig bewijs dat de neergang voorbij is. 6
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Waarom deze Bitcoin-bearmarkt anders oogt voor langetermijnhouders"?
Volgens Glassnode bleef de LTH MVRV ratio boven 1 en loopt die weer op. De groep langetermijnhouders bleef daarmee als geheel in de plus, anders dan bij eerdere bearmarkt bodems sinds ten minste 2015.
What are the key points to validate first?
Volgens Glassnode bleef de LTH MVRV ratio boven 1 en loopt die weer op. De groep langetermijnhouders bleef daarmee als geheel in de plus, anders dan bij eerdere bearmarkt bodems sinds ten minste 2015. LTH MVRV vergelijkt de marktwaarde met de on chain kostprijs van coins die minstens 155 dagen niet zijn verplaatst.
What should I do next in practice?
Bitcoin noteerde begin oktober rond 85.581 dollar, dicht bij een grote cluster van kostprijzen tussen 84.000 en 85.000 dollar.