SoftBank maakt laatste betaling van $10 miljard aan OpenAI

SoftBank heeft op 1 oktober de laatste $10 miljard overgemaakt aan OpenAI. De Japanse investeerder voerde de betaling uit via Vision Fund 2. Daarmee is de eerder aangekondigde investering van $30 miljard in drie gelijke tranches afgerond en bedraagt SoftBanks totale investering in OpenAI ongeveer $64,6 miljard. Het bedrijf heeft daarmee naar eigen zeggen een belang van circa 13%. 146

Dat totaal is een stuk hoger dan de $30 miljard die nu is afgerond: het omvat ook SoftBanks eerdere investeringen in OpenAI. Het maakt de positie van de investeerder bovendien sterk afhankelijk van één bedrijf en de waarde die de markt daaraan toekent.

Onderdeel van een veel grotere financieringsronde

De $30 miljard is onderdeel van OpenAI’s financieringsronde van $122 miljard, die het bedrijf waardeerde op $852 miljard. Het gaat dus niet om een nieuwe, afzonderlijke ronde. SoftBank was een van de grote financiers, naast onder meer Amazon en Nvidia. 1514

Obligaties en een afgeloste kredietfaciliteit

Voor de laatste betaling haalde SoftBank ongeveer $11,1 miljard op met obligaties in dollars en euro’s. De opbrengst was bedoeld om de investering te financieren, naast andere algemene bedrijfsdoeleinden. 2317

SoftBank had eerder een kortlopende kredietfaciliteit van $40 miljard geregeld. In september zei het bedrijf dat het de toen nog openstaande $25,9 miljard zou terugbetalen en de financiering wilde vervangen door langerlopende schuld. Een later bericht meldde dat SoftBank ook $10 miljard aan ongebruikte kredietruimte had geschrapt en de bijbehorende leningen had terugbetaald. 718

Dat haalt een deel van het risico weg dat de kortlopende faciliteit op de vervaldatum moest worden geherfinancierd. Het betekent niet dat SoftBank geen schulden meer heeft, en de beschikbare informatie toont op zichzelf niet aan dat het bedrijf aan al zijn financiële beleidsdoelen blijft voldoen.

Nvidia’s betaling en de vraag rond leveranciersfinanciering

Nvidia zou eveneens de laatste $10 miljard van zijn toegezegde $30 miljard aan OpenAI hebben betaald. Dat bericht is gebaseerd op berichtgeving van The Information. 911

Nvidia levert ook apparatuur voor AI-computing. Daardoor is het redelijk om te vragen hoe investeringen van leveranciers samenhangen met de uitgaven van klanten aan diezelfde technologie. Maar het feit dat Nvidia investeert, bewijst op zichzelf niet dat er iets ongeoorloofds gebeurt.

Wat betekent dit voor SoftBank en Son?

Berichten over SoftBanks beurskoers rond de afronding liepen uiteen. Een bericht meldde een stijging op 1 oktober, terwijl een ander bericht een daling van 5,6% bij de beurs in Tokio op de volgende handelsdag meldde. Die bewegingen betreffen verschillende sessies en bewijzen niet dat de OpenAI-betaling de oorzaak was. 2

Voor SoftBank blijft vooral de omvang van de positie van belang. Een grote verandering in de waardering van OpenAI kan de gerapporteerde waarde van SoftBanks belang en daarmee de financiële resultaten beïnvloeden, zonder dat er op dat moment geld binnenkomt. Ook kan lenen met een belang in OpenAI als onderpand de blootstelling vergroten als de waarde ervan daalt. 75

Voor topman Masayoshi Son neemt de afgeronde betaling een uitvoeringsrisico weg: SoftBank heeft de afgesproken investering gedaan. De financieringskosten, waardering van OpenAI en concentratie van kapitaal in één grote AI-investering blijven echter aandachtspunten. 14