Waarom Bitcoin ondanks hogere rente opliep tot $86.000

De stijging van Bitcoin van ongeveer $58.000 in de zomer naar een piek rond $86.000 in september betekent niet dat de rente er niet meer toe doet. De koers kwam eerst onder druk toen de rente op Amerikaanse staatsleningen opliep en de Senaat de CLARITY Act niet verder bracht. Daarna verbeterde het risicosentiment en kwamen kopers terug. Analisten noemen afnemende verkoopdruk en zorgen over geldontwaarding als mogelijke verklaringen, maar het beschikbare bewijs wijst geen enkele oorzaak aan. 131017

Eerst een dip, daarna herstel

De Federal Reserve verhoogde de bandbreedte voor de federal funds rate naar 3,75%–4,00%, met ingang van 17 september. Rond diezelfde periode zakte Bitcoin richting $75.000, mede door de oplopende rente op staatsleningen en de tegenslag voor de CLARITY Act. Binnen enkele dagen was de koers weer boven $85.000 en tikte die ongeveer $86.000 aan. Het verloop laat zien dat het slechte nieuws aanvankelijk wél druk zette op Bitcoin, ook al hield de verkoopgolf niet aan. 134

Volgens Bloomberg droegen ook dalende olieprijzen en een bredere terugkeer van risicobereidheid bij aan het herstel van cryptovaluta. Dat is belangrijke context, maar geen bewijs dat rente of regelgeving Bitcoin niet langer beïnvloeden. 1

Minder verkoopdruk kan nieuwe vraag meer gewicht hebben gegeven

Matthew Sigel, hoofd digitaal-activaonderzoek bij VanEck, opperde dat verkopers na de zwakke zomer grotendeels door hun bereidheid om te verkopen heen waren. Als minder houders bereid zijn hun Bitcoin rond lage koersen van de hand te doen, kan nieuwe koopvraag de prijs sterker bewegen. Dit is een interpretatie van het marktgedrag, geen rechtstreeks gemeten aantal verkopers. 10

Er waren ook aanwijzingen voor terugkerende vraag. Berichten beschreven stevige instroom in beursfondsen die Bitcoin rechtstreeks volgen, terwijl de koers boven het 50-weeks voortschrijdend gemiddelde uitkwam. Dat ondersteunt het beeld dat vraag en momentum aantrokken. Op zichzelf verklaart geen van beide waarom de rally begon, en ze bewijzen evenmin dat die zal aanhouden. 218

Obligatie-inkopen en zorgen over geldontwaarding zijn niet hetzelfde

Het herstel kreeg ook steun van een verhaal voor de langere termijn: sommige beleggers vinden Bitcoin aantrekkelijk vanwege het beperkte aanbod, vooral wanneer ze zich zorgen maken over overheidsschulden of de koopkracht van geld. Voormalig CFTC-voorzitter Chris Giancarlo en andere marktkenners bespraken die aantrekkingskracht naast verbeterende liquiditeitsomstandigheden. Het is een beleggingsverhaal, geen bewijs dat Bitcoin in een bepaalde periode betrouwbaar tegen inflatie of valutaverzwakking beschermt. 10

De uitgebreidere plannen van het Amerikaanse ministerie van Financiën voor het inkopen van staatsobligaties kunnen de verwachtingen over liquiditeit op de markt hebben beïnvloed. Sommige marktverslaggeving bracht die aankondiging in verband met een beter risicosentiment en de stijging van digitale activa aan het einde van de zomer. Maar het inkopen van staatsobligaties is op zichzelf geen bewijs dat de Federal Reserve nieuw geld heeft gecreëerd. Ook tonen de berichten niet aan dat deze aankopen de Bitcoin-rally hebben veroorzaakt. 68

Dollar, rente en een technisch signaal geven aanwijzingen, geen garanties

Een hogere rente kan beleggingen die rente opleveren aantrekkelijker maken dan activa die dat niet doen. Reuters meldde dat oplopende rentes Bitcoin parten speelden toen de zomerstijging de Fed-beslissing naderde. Een analist stelde echter dat Bitcoin een consistentere relatie met de dollar had dan met de rente op obligaties. Dat kan helpen verklaren waarom rentebewegingen niet elke koersschommeling verklaren. Het betekent niet dat Bitcoin automatisch stijgt wanneer de dollar daalt of toekomstige rentedruk negeert. 17

De koers steeg ook boven het 50-weeks voortschrijdend gemiddelde. Dat was een opvallend technisch signaal: volgens een bericht was dit de eerste slotkoers boven dat niveau in bijna een jaar. Zo’n gemiddelde geeft eerdere koersen weer en kan beleggers helpen momentum te volgen. Het veroorzaakt geen rally en biedt geen garantie voor wat er daarna gebeurt. 2

De vergelijking met goud hangt af van de gekozen periode

De bewering dat goud in die week ongeveer 2% daalde, is niet te bevestigen op basis van de beschikbare berichtgeving. Reuters meldde juist dat goud op 17 september ruim 2% steeg, terwijl de dollar en de Amerikaanse tienjaarsrente afzwakten en beleggers de renteverhoging van de Fed beoordeelden. Een beweging op één dag zegt niet hoe goud de hele week presteerde, maar laat wel zien waarom de gekozen meetperiode ertoe doet.

Wat we hieruit kunnen afleiden

De stijging van ongeveer $58.000 naar circa $86.000 past bij een markt waarin de verkoopdruk afnam, de vraag terugkeerde en beleggers letten op zowel liquiditeit als zorgen over geldontwaarding. De renteverhoging van de Fed en de tegenslag voor de CLARITY Act zetten Bitcoin vóór het herstel wel degelijk onder druk. De voorzichtigste conclusie is daarom ook de stevigste: Bitcoin herstelde ondanks die tegenwind, maar deze rally bewijst niet dat de munt op korte termijn een betrouwbare bescherming biedt tegen hogere rente, een sterkere dollar of toekomstige verliezen. 131017