Anthropic en de 2 biljoen dollar-discussie rond een mogelijke beursgang

Anthropic heeft een formele stap gezet richting een beursgang, maar de meest opvallende bedragen rond een mogelijke IPO vragen om nuance. Het bedrijf maakte bekend dat het op 1 juni 2026 vertrouwelijk een concept-S-1-registratieverklaring heeft ingediend voor een Amerikaanse beursgang. De omvang en voorwaarden van de aanbieding zijn niet bekendgemaakt.

Berichten over een Nasdaq-debuut met een waardering van circa 2 biljoen dollar, plus handel in pre-IPO-derivaten, hebben de discussie aangewakkerd. Maar dat bedrag is niet hetzelfde als een door Anthropic vastgestelde introductieprijs, een beurswaardering die door de publieke markt is bepaald, of een door de Amerikaanse beurswaakhond SEC goedgekeurd prospectus.

Wat Anthropic wél heeft bevestigd

Anthropic bevestigde de vertrouwelijke indiening van een concept-S-1. Daarmee begint een niet-openbare beoordelingsprocedure bij de SEC. Zo'n vertrouwelijke aanvraag is geen afgeronde beursgang: totdat de registratieverklaring openbaar wordt, hebben beleggers niet de prospectusinformatie waarmee zij het bedrijf normaal kunnen beoordelen. Er was nog geen openbare aanvraag met het aantal aandelen, de prijsvork, de definitieve beurs, de timing of het gebruik van de opbrengst.

De duidelijkste bevestigde waarderingsmaatstaf is de Series H-financieringsronde van mei 2026. Anthropic haalde daarbij 65 miljard dollar op tegen een post-moneywaardering van 965 miljard dollar. 18

Het gemelde scenario van 2 biljoen dollar op Nasdaq

Verslaggeving over de mogelijke transactie wijst op een notering aan de Nasdaq. Goldman Sachs, JPMorgan en Morgan Stanley zouden volgens die berichtgeving een aanbieding leiden die meer dan 60 miljard dollar moet opbrengen. Die details staan echter niet in een openbaar prospectus en blijven dus voorlopig.

Een waardering van 2 biljoen dollar ligt iets boven het dubbele van de Series H-waardering van 965 miljard dollar. Of een eventuele transactie tot de grootste beursintroducties ooit behoort, hangt af van het bedrag dat daadwerkelijk aan publieke beleggers wordt verkocht — en niet alleen van de marktkapitalisatie in de kop van een artikel. Nieuwe aandelen, verkopen door bestaande aandeelhouders, de uitgifteprijs en het uiteindelijke aantal aandelen zijn allemaal bepalend.

Waarom de omzetrunrate ertoe doet, maar niet het hele verhaal vertelt

Reuters meldde dat Anthropics jaarlijkse omzetrunrate eind juli 2026 boven 65 miljard dollar uitkwam, tegenover ongeveer 47 miljard dollar in mei en circa 9 miljard dollar eind 2025. Een omzetrunrate trekt het huidige verkoopniveau door naar een heel jaar; het is dus iets anders dan gecontroleerde jaaromzet. 17

Bij de gemelde runrate van 65 miljard dollar betekent een waardering van 2 biljoen dollar:

• 2 biljoen dollar ÷ 65 miljard dollar = ongeveer 30,8 keer de omzet
• Afgerond: circa 31× de jaarlijkse omzetrunrate

Dat is bruikbaar als snelle waarderingsmaatstaf, maar geen eindoordeel over wat het bedrijf waard is. De berekening zegt niets over marges, operationele kosten, kasverbruik, beloning in aandelen, verwatering, afhankelijkheid van grote klanten, contractuele verplichtingen voor rekenkracht of toekomstige groei. Juist die informatie kan een openbaar S-1-document inzichtelijk maken.

Wat de waardering van meer dan 2 biljoen dollar op Hyperliquid werkelijk voorstelt

Perpetual-futurescontracten die zijn gekoppeld aan de waardering van Anthropic handelden op Hyperliquid op niveaus die een marktkapitalisatie van meer dan 2 biljoen dollar impliceerden. Volgens berichten piekte die impliciete waarde rond 2,36 biljoen dollar, waarna deze op 17 september rond 2,15 biljoen dollar lag. 4

Deze instrumenten zijn niet te verwarren met Anthropic-aandelen. Perpetual futures zijn derivaten zonder vaste afloopdatum; handelsplatformen kunnen ze aanbieden zonder de onderliggende aandelen aan te houden. 10 De prijs kan worden beïnvloed door de positionering van handelaren, liquiditeit, financieringsmechanismen en verwachtingen over een eventuele beursnotering.

Kortom: een uit perpetual futures afgeleide waardering is een aanwijzing voor speculatief marktsentiment — geen geverifieerde aandelenwaardering en geen bewijs dat publieke beleggers Anthropic op hetzelfde niveau zullen waarderen.

Welke vragen een openbaar S-1 kan beantwoorden

Voordat een IPO-waardering als fundamenteel onderbouwd kan gelden, hebben beleggers de informatie nodig die in een vertrouwelijke aanvraag ontbreekt, waaronder:

• gecontroleerde financiële overzichten en verantwoorde omzet;
• het aantal aandelen, opties, restricted stock en verwatering;
• zeggenschap, bestuur en stemrechten;
• grote klanten en concentratierisico;
• cloud-, chip- en langlopende verplichtingen voor rekenkracht;
• procedures, regelgeving en risico's rond AI-veiligheid;
• het beoogde gebruik van de IPO-opbrengst.

Tot die tijd is de waardering van 965 miljard dollar uit de Series H-ronde de meest concrete bekendgemaakte financieringsmaatstaf. De discussie over 2 biljoen dollar berust vooralsnog op gerapporteerde doelstellingen en speculatie op derivatenmarkten. 184

De beursgang speelt tegen een achtergrond van AI-veiligheidsdebat

Anthropic-topman Dario Amodei riep AI-bedrijven op om de ontwikkeling van zogenoemde frontier-modellen — de meest geavanceerde AI-systemen — te vertragen. Volgens hem heeft de sector meer tijd nodig om risico's op misbruik te beheersen. Zijn voorstel omvat onafhankelijke beoordelaars, gezamenlijke veiligheidsstandaarden voor vooraanstaande AI-labs en internationale coördinatie.

OpenAI-topman Sam Altman sprak steun uit voor meer veiligheidsbeoordelingen en noemde een beursgang van OpenAI in 2026 „onverstandig”. President Donald Trump verwierp de voorgestelde vertraging en stelde dat de Verenigde Staten hun voorsprong op China in AI moeten behouden. Het Chinese staatsgesteunde Global Times omschreef Amodei's voorstel als een „Koude Oorlog”-tactiek gericht tegen China.

Die politieke context voegt een extra laag onzekerheid toe aan een mogelijke beursgang. Het uiteindelijke S-1-document van Anthropic wordt het belangrijkste stuk om de operationele werkelijkheid, risico's en kapitaalbehoefte van het bedrijf te onderscheiden van de verwachtingen in berichten over de private markt en in synthetische handelsmarkten.