Bitcoin-houders voor de lange termijn remmen verkoop na 260.000 BTC

De verkoopgolf door bitcoinbezitters voor de lange termijn lijkt te zijn vertraagd, nadat deze groep van half augustus tot en met de eerste helft van september 2026 netto ongeveer 260.000 BTC verdeelde. Daarmee valt een belangrijke bron van aanbod weg, maar dat is op zichzelf nog geen bewijs dat bitcoin een markt- of prijsbodem heeft gevormd. Doorslaggevend is of de vraag het vrijgekomen aanbod blijft opnemen en of langetermijnhouders weer gaan accumuleren. 12

Wat veranderde er bij langetermijnhouders?

In de methode van Glassnode zijn langetermijnhouders (LTH's) entiteiten waarvan de munten ongeveer 155 dagen of langer worden aangehouden. De LTH Net Position Change meet de verandering in het aanbod van deze groep over 30 dagen. Een positieve uitkomst betekent dat er netto munten in de LTH-groep terechtkomen; een negatieve uitkomst wijst op netto distributie.

Deze maatstaf werd medio augustus sterk negatief en kwam begin september uit op een cumulatieve uitstroom van circa 260.000 BTC. Volgens de berichtgeving was dit de diepste negatieve stand sinds januari 2025. Daar ging een fase van LTH-accumulatie tussen maart en juni aan vooraf. Halverwege september was het verkooptempo volgens de rapportages vrijwel tot stilstand gekomen. 12

Wel is een on-chainverplaatsing niet automatisch een verkoop op de markt. Munten kunnen ook worden verplaatst vanwege bewaring, interne herstructurering of andere niet-commerciële redenen. Toch is een langdurig negatieve LTH-nettopositieverandering een relevant signaal dat volwassen aanbod de groep langetermijnhouders verlaat.

Welke houders verkochten, en wie nam het aanbod mogelijk op?

De beschikbare gegevens bieden geen volledige uitsplitsing van de hele beweging van 260.000 BTC per leeftijdsgroep of walletgrootte. Het zou dus te ver gaan om te stellen dat whales, één bepaalde muntleeftijd of één instelling verantwoordelijk was voor de gehele distributie.

Er is wel een deelbeeld. Glassnode meldde dat entiteiten met 1.000 tot 10.000 BTC sinds het dieptepunt van 30 juni 50.500 BTC afbouwden. Entiteiten met meer dan 100.000 BTC — een adrescategorie die sterk samenhangt met beurzen, custodians en ETF-constructies — voegden in diezelfde periode 59.100 BTC toe. Dat kan erop wijzen dat een deel van het aanbod verschoof van grote houders naar grote bewaarplatforms, maar het is geen sluitende boekhouding van de volledige LTH-distributie van 260.000 BTC.

Dat onderscheid is belangrijk: adresgrootte zegt niet automatisch iets over de identiteit van een belegger. Een groot adres kan bijvoorbeeld een beurs, ETF-custodian, onderneming of een verzameling van veel klanten vertegenwoordigen.

Van accumulatie naar distributie

Vóór de omslag in augustus waren langetermijnhouders juist aan het accumuleren. In juli lag de LTH-nettopositieverandering volgens op Glassnode gebaseerde berichtgeving netto rond 50.000 tot 100.000 BTC in positief gebied. 10 Andere rapporten plaatsten het totale LTH-aanbod in juli dicht bij recordniveaus: tussen circa 16,34 miljoen en 16,64 miljoen BTC. De schattingen verschillen per meetmethode en meetmoment. 6911

VanEck meldde halverwege augustus dat de voorraad munten die langer dan een jaar werd aangehouden in 30 dagen met 356.000 BTC daalde naar 11,84 miljoen BTC. Het aandeel in het aanbod zakte daarbij onder 60%. Die definitie is niet gelijk aan de 155-dagengrens voor LTH's en mag daarom niet mechanisch worden opgeteld bij de 260.000 BTC. Wel ondersteunt het de bredere conclusie: ervaren houders waren in die periode eerder aan het distribueren dan aan het accumuleren. 13

Een duurzamer herstel zou zichtbaar worden wanneer de LTH-nettopositieverandering stabiliseert en uiteindelijk weer positief wordt. Een pauze in negatieve cijfers is bemoedigend, maar is nog niet hetzelfde als nieuwe accumulatie.

Coin Days Destroyed: nuttig, maar geen bewijs van verkoop

Coin Days Destroyed (CDD) meet de leeftijdsgewogen verplaatsing van bitcoin. Per uitgegeven munt wordt het aantal BTC vermenigvuldigd met het aantal dagen sinds die munt voor het laatst on-chain bewoog. Een hoge CDD betekent dus dat oudere, lang slapende munten zijn verplaatst; een lage CDD past meer bij activiteit van recentere munten.

CDD geeft waardevolle context bij distributie, maar bewijst geen liquidatie. Een oude houder kan munten naar een nieuwe wallet of custodian sturen zonder te verkopen. In de aangeleverde gegevens staat geen vergelijkbare actuele CDD-waarde tegenover eerdere pieken in marktcycli. Een precieze uitspraak dat deze episode historische CDD-extremen wel of niet overtrof, is daarom niet gerechtvaardigd.

Vraag die de verkoopdruk kan opvangen

Het duidelijkste aangeleverde vraagsignaal komt van Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's. Glassnode rapporteerde 2,23 miljard dollar aan netto-instroom in een periode van zeven dagen, zonder één dag met netto-uitstroom. In die analyse was dat de sterkste instroom over zeven dagen van het jaar. Bitcoin heroverde tijdens die beweging ook de kostprijsbasis van kortetermijnhouders.

Dat is om twee redenen constructief:

• Nieuwe ETF-creaties kunnen substantiële vraag op de spotmarkt creëren.
• Wanneer bitcoin boven de gemiddelde aanschafprijs van recente kopers noteert, staan meer van hen op winst. Dat kan de prikkel tot verliesgedreven verkoop beperken.

Het bewijst echter niet dat ETF's alle door langetermijnhouders verdeelde munten hebben opgenomen. ETF-stromen, veranderingen per on-chaincohort en beurssaldi meten verschillende onderdelen van de markt en gebruiken verschillende tijdvensters.

Glassnode wees tijdens de rally ook op munten die beurzen verlieten, naast brede accumulatie. Lagere beurssaldi kunnen het direct beschikbare handelsaanbod verkleinen, maar uitstroom van beurzen kan eveneens samenhangen met self-custody of verschuivingen tussen custodians. Het is ondersteunend bewijs, geen sluitend bewijs van accumulatie.

Het Fed-besluit blijft een belangrijke macrotets

Het Federal Open Market Committee (FOMC), het rentecomité van de Amerikaanse Federal Reserve, stemde tijdens de vergadering van 28 en 29 juli met 9 tegen 3 voor handhaving van de federal-funds-rente op 3,50% tot 3,75%. De volgende vergadering stond gepland op 15 en 16 september.

Een rentepauze of minder restrictieve toelichting kan de risicobereidheid ondersteunen en de ETF-vraag helpen aanhouden. Dat zou de kans vergroten dat de afnemende LTH-verkoop uitgroeit tot een echte aanbodbodem. Een renteverhoging van 25 basispunten naar 3,75%–4,00%, of onverwacht havikachtige communicatie, kan daarentegen druk zetten op risicogevoelige en met hefboom gefinancierde vraag, juist wanneer de markt test of het gedistribueerde aanbod werkelijk is opgenomen.

Dit is een kader voor marktsensitiviteit, geen voorspelling. De reactie van bitcoin blijft ook afhangen van inflatie, liquiditeit, ETF-stromen en de positionering van beleggers.

Is de verkoopstop al een prijsbodem voor bitcoin?

Nog niet. De meest redelijke lezing is dat een grote distributiegolf is afgezwakt. Het wordt pas een sterker bodemsignaal als meerdere indicatoren tegelijk verbeteren:

1. De LTH-nettopositieverandering stopt met dalen en beweegt terug richting positief terrein.
2. De activiteit van oude munten en CDD blijven beperkt, wat erop wijst dat volwassen aanbod niet steeds sneller terugkeert naar de markt.
3. De netto-instroom in ETF's blijft positief, ook na een korte opleving.
4. Bitcoin houdt stand boven de kostprijsbasis van kortetermijnhouders bij een hertest, zodat recente kopers niet snel gedwongen verkopers worden.
5. Beurssaldi blijven dalen door geloofwaardige accumulatie, en niet alleen door herschikking van bewaring.

Stellingen dat een hertest van één specifieke prijszone onvermijdelijk tot een crash van 90% moet leiden, zijn speculatief. De gemelde distributie van 260.000 BTC en een tijdelijke daling van op beurzen aangehouden munten rechtvaardigen zo'n conclusie op zichzelf niet. Relevanter is of de afgenomen verkoopdruk wordt gevolgd door hernieuwde langetermijnaccumulatie en duurzame vraag.