OpenAI praat volgens berichten over waardering van 1,2 biljoen dollar

OpenAI zou met grote beleggers in gesprek zijn over een nieuwe private financieringsronde die de maker van ChatGPT vóór een eventuele beursgang op ongeveer 1,2 biljoen dollar kan waarderen. De belangrijke kanttekening: het gaat om gesprekken in een vroeg stadium, op initiatief van beleggers, en de waardering kan de komende maanden nog veranderen. Er is geen transactie aangekondigd. 4

Hoe ver ligt dit boven de waardering uit maart?

OpenAI maakte in maart bekend dat het een financieringsronde van 122 miljard dollar aan toegezegd kapitaal had gesloten, bij een post-moneywaardering van 852 miljard dollar. 16

Een waardering van 1,2 biljoen dollar zou dus 348 miljard dollar hoger zijn: een stijging van ongeveer 41%. Dat is opvallend, maar geen openbare marktprijs. Bij een niet-beursgenoteerd bedrijf komt de waardering tot stand in de voorwaarden van één specifieke transactie. Zolang er geen ronde is overeengekomen en afgerond, is 1,2 biljoen dollar vooral een gerapporteerd onderhandelingspunt — geen bevestigde waardering.

Wie zette de gesprekken in gang?

Volgens de door Reuters aangehaalde berichtgeving kwamen de gesprekken voort uit belangstelling van grote potentiële beleggers, niet uit een formeel door OpenAI gestart fondsenwervingsproces. Het bedrag kan de komende maanden veranderen. 4

Dat onderscheid is wezenlijk: interesse van beleggers kan peilen hoeveel vraag er naar aandelen van een bedrijf is, zonder dat daaruit daadwerkelijk een financieringsronde volgt. Ook blijven daarmee de cruciale vragen open of er een deal komt en, zo ja, tegen welke voorwaarden en waardering.

Waarom zou een nieuwe private ronde ertoe doen?

De ronde van maart was al uitzonderlijk groot: 122 miljard dollar aan toegezegd kapitaal bij een post-moneywaardering van 852 miljard dollar. OpenAI noemde Amazon, NVIDIA en SoftBank als strategische ankerpartners; Microsoft bleef deelnemen. SoftBank leidde de ronde mede, samen met verscheidene investeringsmaatschappijen. 16

Nieuw privaat kapitaal kan OpenAI meer ruimte geven om te investeren in infrastructuur en talent voor de ontwikkeling van geavanceerde AI. De gemelde nieuwe ronde moet echter niet worden gezien als vervanging van een beursgang, of als bewijs voor een vaste planning daarvan. De berichtgeving beschrijft alleen gesprekken die voorafgaan aan een eventuele beursnotering. 4

Wat weten we nog niet?

De openbare berichtgeving bevestigt niet:

• hoeveel geld OpenAI precies wil ophalen;
• wie de ronde zou leiden of welke beleggers uiteindelijk deelnemen;
• de prijs per aandeel of andere financieringsvoorwaarden;
• een getekende toezegging of sluitingsdatum; en
• een definitief verband tussen deze ronde en een concrete datum voor een beursgang.

Juist die ontbrekende informatie is bepalend voor de duiding. Een kop met een hoge waardering kan tijdens onderhandelingen flink veranderen, zeker op de private markt, waar geen voortdurend genoteerde aandelenkoers bestaat.

De kern

Het bedrag van 1,2 biljoen dollar wijst erop dat de belangstelling van beleggers voor OpenAI na de ronde van maart mogelijk sterk blijft. De enige in de beschikbare informatie bevestigde financiering is vooralsnog die van maart: 122 miljard dollar aan toegezegd kapitaal bij een post-moneywaardering van 852 miljard dollar. 16

Voor nu is de hogere waardering een vroeg signaal van interesse op de private markt, geen afgeronde deal — en evenmin een garantie voor wat beleggers op de beurs uiteindelijk zouden willen betalen. 4