Zuid-Korea absorbeerde naar verluidt 20 miljard dollar uit SK Hynix-deal

Zuid-Koreaanse valuta-autoriteiten hebben volgens een bron met directe kennis van de zaak ongeveer 20 miljard Amerikaanse dollar gekocht van SK Hynix. De chipmaker verkocht die dollars toen zij opbrengsten van haar Amerikaanse ADR-uitgifte van 26,5 miljard dollar in juli naar Zuid-Korea terughaalde. De koper was naar verluidt het Foreign Exchange Stabilization Fund; de transacties vonden onderhands plaats, dus buiten de zichtbare open markt. 1

Wat er volgens de berichtgeving gebeurde

Het Foreign Exchange Stabilization Fund zou het grootste deel hebben opgenomen van de dollars die SK Hynix verkocht bij de omzetting naar won. Het fonds wordt beheerd door het Zuid-Koreaanse ministerie van Financiën en de centrale bank, de Bank of Korea. SK Hynix, het ministerie en de centrale bank wilden tegenover Reuters geen commentaar geven. 1

Bij een onderhandse OTC-transactie (over the counter) maken de betrokken partijen rechtstreeks afspraken, in plaats van de order op een openbare handelsmarkt uit te voeren. Die werkwijze kan helpen om een zeer grote valutaconversie af te wikkelen zonder het volledige bedrag ineens op de spotmarkt te brengen.

Waarom de aankoop van dollars van belang was

De Amerikaanse uitgifte van SK Hynix creëerde een uitzonderlijk groot dollarbedrag dat mogelijk naar won zou worden omgewisseld. Het bedrijf haalde ongeveer 26,5 miljard dollar op nadat het zijn ADR's — certificaten die Amerikaanse beleggers toegang geven tot buitenlandse aandelen — had geprijsd op 149 dollar per stuk. 2

Als een onderneming dollars verkoopt om binnenlands te investeren, neemt de vraag naar won toe en kan de munt sterker worden. Door de dollars van SK Hynix te kopen, kon het stabilisatiefonds een deel van die instroom absorberen en tegelijk zijn dollarpositie aanvullen. Volgens Reuters kwam dat nadat eerdere operaties ter ondersteuning van de won, naar het oordeel van marktpartijen en economen, het dollaraandeel van het fonds hadden verkleind. 1

Dat bewijst niet dat de autoriteiten een concreet wisselkoersdoel nastreefden. De precieze vermogensverdeling en de actuele omvang van het fonds zijn niet openbaar. Officieel wordt het omschreven als een pot met Amerikaanse dollars en Zuid-Koreaanse won. 1

Een herstellende won en een minder ruim dollarbuffer

De gemelde aankoop volgde op een forse beweging op de valutamarkt. De dollar-wonkoers naderde eind juni 1.550 won per dollar, waarna de won in de twee daaropvolgende maanden meer dan 12% aantrok. In 2025 behoorde de won nog tot de zwakste Aziatische valuta's. 1

Door een geconcentreerde dollarinstroom van een bedrijf op te vangen, kunnen abrupte bewegingen op de valutamarkt mogelijk worden gedempt. Tegelijk bood de operatie volgens Reuters ruimte om dollars aan te vullen na eerdere steun aan de won. 1

Waar SK Hynix het geld voor wil gebruiken

De ADR-uitgifte hing samen met de investeringsplannen van SK Hynix in een periode van sterke vraag naar geheugenchips voor AI-toepassingen. Het bedrijf wilde de opbrengst gebruiken voor nieuwe fabrieken en apparatuur. 1

De kapitaalronde van 26,5 miljard dollar onderstreepte bovendien de belangstelling van beleggers voor de chipfabrikant. Reuters omschreef de transactie als de grootste Amerikaanse aandelenuitgifte ooit door een buitenlandse emittent. 2

Wat de begrotingscijfers van het fonds zeggen

Het door de Nationale Vergadering goedgekeurde operationele plan voor het Foreign Exchange Stabilization Fund bedroeg 135,1 biljoen won, omgerekend ongeveer 98,7 miljard dollar. Het door de regering voorgestelde niveau lag op circa 106,5 biljoen won: 28,6 biljoen won lager, ofwel ongeveer 21% minder. 1

Deze cijfers gaan over het operationele plan van het fonds, niet over een openbaar gemaakte actuele dollarvoorraad. Omdat de autoriteiten de precieze samenstelling van de activa niet publiceren, geeft de gemelde aankoop van 20 miljard dollar geen volledig beeld van de beschikbare deviezenmiddelen. 1

Kort samengevat

Het Zuid-Koreaanse stabilisatiefonds kocht volgens de berichtgeving via onderhandse transacties ongeveer 20 miljard dollar aan door SK Hynix gerepatrieerde opbrengsten. Daarmee kon het een uitzonderlijke dollarinstroom opvangen, mogelijke onrust op de valutamarkt beperken en dollarcapaciteit herstellen na eerdere steunoperaties voor de won. Cruciale details, zoals de exacte bezittingen van het fonds en het concrete beleidsdoel, zijn echter niet bekendgemaakt. 1