Berkshire wil profiteren van AI via Alphabet en de stroom achter datacenters

Berkshire Hathaway kan volgens CEO Greg Abel op twee manieren meeprofiteren van de AI-golf: via zijn grote belang in Alphabet, het moederbedrijf van Google, én via de snel groeiende behoefte aan elektriciteit voor AI-datacenters. Die tweede route kan bijzonder belangrijk worden voor Berkshire Hathaway Energy, al ziet Abel daar meteen ook de grootste beperking: is er wel genoeg stroom beschikbaar? 17

Alphabet geeft Berkshire directe AI-blootstelling

Berkshire’s belang in Alphabet was eind juni ongeveer 37,8 miljard dollar waard en uitgegroeid tot de op twee na grootste gewone aandelenpositie van het conglomeraat. Abel omschreef Alphabet als een belangrijke speler in AI. Daarmee heeft Berkshire niet alleen indirecte blootstelling aan de technologische groei, maar ook aan de enorme investeringen in rekenkracht en infrastructuur die daarvoor nodig zijn. 1

De gedachte is dus breder dan een klassieke technologiebelegging: Alphabet kan profiteren van AI-diensten, terwijl andere Berkshire-onderdelen kunnen profiteren van wat nodig is om die diensten fysiek te laten draaien.

Stroom voor datacenters: kans én knelpunt

Voor Berkshire Hathaway Energy noemt Abel de levering van elektriciteit aan AI-datacenters een “significante kans”. Zogeheten hyperscalers — grote cloud- en technologiebedrijven met zeer grote datacenters — hebben steeds meer vermogen nodig voor chips, koeling en netwerkapparatuur. 7

Tegelijk waarschuwt Abel dat energievoorziening de belangrijkste flessenhals kan worden bij de bouw van zulke datacenters. Niet alleen kapitaal of geavanceerde chips bepalen dus hoe snel AI-capaciteit kan uitbreiden; ook het elektriciteitsnet en nieuwe opwekcapaciteit moeten mee kunnen groeien. Berkshire wil hyperscalers alleen van energie voorzien als dat geen nadelige gevolgen heeft voor de tarieven van bestaande klanten. 7

Voorzichtig over consument en woningmarkt

Naast de AI-kansen schetste Abel een minder rooskleurig beeld van de Amerikaanse consument. Door de opgelopen inflatie en hoge hypotheekrentes staan huishoudens volgens hem nog steeds onder druk. Voor de woningmarkt ziet Berkshire geen direct herstel: Abel rekent op een “hobbelige weg” in de nabije toekomst. 15

Dat is opvallend omdat Berkshire juist 6,8 miljard dollar heeft uitgetrokken voor de overname van de Amerikaanse huizenbouwer Taylor Morrison en al belangen had in andere woningbouwers. De investering is daarmee geen voorspelling van een snel herstel, maar past bij Berkshires bereidheid om ook door een zwakke marktcyclus heen te beleggen. 15

Japan blijft een langetermijninzet

Abel benadrukte ook dat de Japanse investeringen van Berkshire bedoeld zijn voor de lange termijn. Het concern bezit inmiddels in elk van de vijf grote Japanse handelshuizen — Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui en Sumitomo — meer dan 10%. Volgens Abel kunnen de onderliggende winsten van die ondernemingen verder groeien, met ruimte voor hogere dividenden en inkoop van eigen aandelen. 4

Daarnaast nam Berkshire voor ongeveer 1,8 miljard dollar een belang van 2,49% in verzekeraar Tokio Marine. Die strategische investering is mede gericht op samenwerking rond internationale investeringen en fusies en overnames. 104

Warren Buffett blijft volgens Abel enthousiast over de Japanse posities. Dat onderstreept het bredere Berkshire-model: geen alles-of-niets-inzet op AI of woningbouw, maar kapitaal spreiden over energie, verzekeringen, spoorwegen, industrie, retail en beursbelangen. 101