Grotere Australische tarweoogst biedt steun, maar vervangt de Zwarte Zee niet

De Australische overheid heeft haar vooruitzichten voor de tarweoogst van 2026–27 flink verbeterd. Regen die in late mei en juni een einde maakte aan de droogte in het noorden van New South Wales en het zuiden van Queensland, kwam op tijd om de bodemvochtigheid en het opbrengstpotentieel te herstellen. Ook in Victoria en andere belangrijke teeltgebieden waren de omstandigheden aan het begin van de winter gunstig. 14

De tarweprognose is daarom verhoogd naar 29,9 miljoen ton. Voor de totale Australische winteroogst wordt nu 61 miljoen ton verwacht. 14

Dat is goed nieuws voor de wereldwijde beschikbaarheid van tarwe, juist nu aanvallen en logistieke knelpunten de uitvoer uit het Zwarte Zeegebied onder druk zetten. Maar Australië biedt vooral een buffer: de extra productie kan tekorten gedeeltelijk opvangen, maar verloren Russische en Oekraïense leveringen niet één op één vervangen.

Hoe de prognoses zijn veranderd

Raming	Juni	Herzien	Verandering
Tarwe	26,7 miljoen ton	29,9 miljoen ton	ongeveer 12% hoger
Totale winteroogst	54,5 miljoen ton	61 miljoen ton	ongeveer 12% hoger

De prognose van ABARES, het Australische bureau voor landbouw-, grondstoffen- en economische analyse, kwam in juni uit op 26,7 miljoen ton tarwe. De verwachte winteroogst bedroeg toen 54,5 miljoen ton. 910

De nieuwe raming van 61 miljoen ton ligt nog altijd ongeveer 12% onder de productie van het vorige seizoen. ABARES schatte de winteroogst van 2025–26 op 68,4 miljoen ton, terwijl de tarweproductie daar net onder 36 miljoen ton uitkwam. 18

De opwaartse bijstelling betekent dus een herstel ten opzichte van de sombere juniraming, maar geen terugkeer naar het uitzonderlijk sterke niveau van 2025–26.

Waarom regen het beeld veranderde

Vooral de timing en de locatie van de neerslag maakten het verschil. Droge omstandigheden in het noorden van New South Wales en het zuiden van Queensland hadden het zaaien en de opbrengstverwachtingen onder druk gezet. Regen in late mei en juni vulde het bodemvocht aan, waardoor gewassen zich binnen een gunstiger opbrengstvenster konden ontwikkelen. 15

Ook Victoria en andere zuidelijke graangebieden profiteerden van een goede start van het seizoen. Eerdere berichtgeving wees erop dat regen in New South Wales en Queensland extra tarweaanplant mogelijk kon maken en de productie daar met enkele miljoenen tonnen kon verhogen. In Victoria en South Australia verbeterde de regenval in mei de al gunstige bodemvochtigheid verder. 3

De risico’s zijn daarmee niet verdwenen. Rabobank waarschuwde voor een verhoogd risico op El Niño en voor mogelijk beneden gemiddelde neerslag tijdens het groeiseizoen. De latere raming van de bank, van ongeveer 27 tot 30 miljoen ton tarwe, is afhankelijk van het uitblijven van een langdurige droge periode in het voorjaar en van voldoende landbouwinputs, zoals kunstmest. 57

Die bandbreedte sluit grotendeels aan bij de nieuwe overheidsraming van 29,9 miljoen ton. Beide prognoses vertellen in essentie hetzelfde verhaal: de omstandigheden zijn verbeterd, maar de uiteindelijke oogst blijft sterk afhankelijk van het weer in het voorjaar.

Australië als alternatief voor de Zwarte Zee

De verhoging komt op een moment waarop de uitvoerlogistiek in het Zwarte Zeegebied verder is verslechterd. Russische aanvallen hebben Oekraïense havens, schepen en graaninfrastructuur getroffen. Ladingen die naar de Donau zijn omgeleid, lopen bovendien tegen ernstige opstoppingen aan.

Volgens Reuters daalde de Oekraïense graanexport in de eerste twee weken van augustus met 75% ten opzichte van een jaar eerder. Bij het Sulinakanaal, een belangrijke toegang tot Oekraïense havens via de Donau, zouden tot 70 schepen op toegang wachten.

Importeurs reageren op de krappere beschikbaarheid en hogere prijzen. Aanvallen op graaninfrastructuur in het Zwarte Zeegebied vergroten de zorgen over voedselzekerheid bij grote afnemers als Egypte en Indonesië. Tegelijkertijd waren de prijzen van termijncontracten voor tarwe in Chicago sinds begin juli met meer dan 17% gestegen.

Op 27 augustus sloot tarwe in Chicago op 7,60¾ dollar per bushel, de hoogste slotstand sinds juli 2023.

De extra 3,2 miljoen ton tarwe ten opzichte van de juniraming kan een deel van die druk verlichten. Kopers krijgen een aanvullende herkomst om te overwegen, waardoor een tijdelijk tekort aan graan uit het Zwarte Zeegebied gedeeltelijk kan worden opgevangen.

De schaal en timing blijven echter beperkende factoren. De Australische oogst ligt nog onder het niveau van vorig seizoen. Bovendien is een hogere prognose nog geen graan dat al is geoogst, verscheept en geleverd. Als de verstoringen in de Zwarte Zee aanhouden, zullen vrachtkosten, logistiek, kwaliteitsvereisten en toegang tot kopers bepalen hoeveel Australische tarwe daadwerkelijk als vervanging kan dienen.

Wat de wijziging voor WEAT betekent

De onrust op de graanmarkt helpt ook verklaren waarom het Teucrium Wheat Fund, dat onder de ticker WEAT wordt verhandeld, meer flexibiliteit heeft gekregen bij de keuze van termijncontracten.

De benchmark van het fonds is de Teucrium Wheat Index. Die index is gebaseerd op een gewogen gemiddelde van drie tarwecontracten die worden verhandeld op de Chicago Board of Trade (CBOT).

De beheerder mag het fonds onder bepaalde omstandigheden ook blootstelling laten nemen via KC Hard Red Winter Wheat-futures en Hard Red Spring Wheat-futures. Dat kan wanneer positielimieten, verantwoordingsdrempels of limieten voor dagelijkse prijsschommelingen het onmogelijk maken om voldoende van de gebruikelijke benchmarkcontracten aan te houden.

Dit verandert het beleggingsdoel van WEAT of de benchmark zelf niet. Het is vooral een operationele maatregel om de tarweblootstelling van het fonds te handhaven wanneer marktregels het gebruik van de standaardcontracten beperken.

Daar staat wel een mogelijk verschil in rendement tegenover. Alternatieve contracten kunnen tijdelijk anders bewegen dan de benchmark, onder meer door verschillen in tarweklasse, leveringsregio, weersomstandigheden en vraag. De fondsdocumentatie wijst daarom ook op risico’s rond tracking error en de termijnmarkt.

De kern

De nieuwe Australische prognoses maken van een aanvankelijk somber vooruitzicht een gematigder, constructiever verhaal. Regen in New South Wales, Queensland en Victoria heeft de verwachte tarweproductie met ongeveer 12% verhoogd ten opzichte van juni en de prognose voor de totale winteroogst naar 61 miljoen ton gebracht. 149

Die verbetering is waardevol nu aanvallen op havens en schepen de uitvoer uit het Zwarte Zeegebied beperken en de prijzen opdrijven. Australië levert daarmee echter vooral extra veerkracht, geen volledige vervanging voor de verstoorde Russische en Oekraïense handel.

De doorslaggevende factoren voor de komende maanden zijn de neerslag in het voorjaar, de beschikbaarheid van kunstmest en andere inputs, de uiteindelijke oogst en de vraag of de scheepvaart op de Zwarte Zee op grote schaal kan worden hervat.