Waarom BlackRock nog altijd maar 1 tot 2 procent bitcoin adviseert

BlackRock pleit in zijn geactualiseerde rapport Re-Underwriting Bitcoin: Still a Portfolio Diversifier After the Pullback? niet voor een grote cryptopositie. De aanbeveling blijft bewust beperkt: 1 tot 2 procent bitcoin in een traditionele 60/40-portefeuille, waarbij de investering uit het aandelengedeelte komt. 6

Dat onderscheid is belangrijk. BlackRock presenteert bitcoin als een mogelijke strategische diversifier voor beleggers met een lange horizon. Het is volgens de vermogensbeheerder geen vervanging voor aandelen en obligaties, geen gegarandeerde bescherming en al helemaal geen belegging met lage volatiliteit.

Bitcoin komt uit aandelen, niet uit obligaties

Een klassieke 60/40-portefeuille bestaat voor 60 procent uit aandelen en voor 40 procent uit obligaties. In het model van BlackRock wordt bitcoin toegevoegd door een deel van de aandelenpositie af te bouwen. Bij een allocatie van 1 procent ontstaat zo ongeveer een portefeuille met 59 procent aandelen, 40 procent obligaties en 1 procent bitcoin. Bij 2 procent wordt dat 58 procent aandelen, 40 procent obligaties en 2 procent bitcoin. 69

Die financieringskeuze weerspiegelt het risicoprofiel van bitcoin. BlackRock omschrijft de cryptomunt nog altijd als zeer volatiel. Een kleine positie moet daarom de invloed op het totale portefeuillerisico beperken, terwijl beleggers wel blootstelling houden aan een mogelijk groot rendement. 6

Wat de historische analyse laat zien

In een bijgewerkte voortschrijdende tienjaarsanalyse concludeerde BlackRock dat een bescheiden bitcoinpositie de voor risico gecorrigeerde resultaten van een Amerikaanse 60/40-portefeuille in het verleden had verbeterd. Voor een bitcoinweging van 2 procent kwamen de gerapporteerde cijfers uit op:

• Sharpe-ratio: 0,96, tegenover 0,81 voor de klassieke 60/40-portefeuille
• Maximale daling: ongeveer −20,9 procent, tegenover −20,3 procent voor de basisportefeuille 13

De uitkomst ondersteunt de centrale these van BlackRock: bitcoin kan bij een kleine weging bijdragen aan het potentiële rendement zonder dat de historische maximale daling van de totale portefeuille evenredig groter wordt. Het gaat daarbij wel om een backtest, niet om een belofte voor de toekomst.

Een kleine positie kan toch veel risico meebrengen

Het gewicht van bitcoin in een portefeuille is niet hetzelfde als de bijdrage aan de volatiliteit. Omdat bitcoin historisch veel beweeglijker is geweest dan aandelen en obligaties, kan een positie van 1 tot 2 procent een relatief groot deel van het totale risico veroorzaken. 6

De mogelijke compensatie zit in de correlatie. De historische relatie tussen bitcoin en traditionele beleggingen was vaak beperkt. Een samenvatting van BlackRocks onderzoek noemt een gemiddelde tienjaarscorrelatie van ongeveer 0,18 met de S&P 500. 3 Als een belegging een lage of wisselende correlatie met aandelen en obligaties heeft, kan een kleine positie de spreiding verbeteren — op voorwaarde dat de belegger forse koersschommelingen kan verdragen.

Daarin zit de asymmetrie die BlackRock benadrukt: het geïnvesteerde kapitaal blijft beperkt door de kleine allocatie, terwijl het opwaartse potentieel groot kan zijn als bitcoin verder wordt geaccepteerd als alternatief monetair activum. Dat potentieel is onzeker. Tijdens gedwongen verkopen of het afbouwen van leverage kan bitcoin bovendien gewoon meedalen met andere risicovolle beleggingen. 616

Waarom BlackRock de langetermijnthese overeind ziet

BlackRock omschrijft bitcoin als een opkomend mondiaal monetair alternatief en als een mogelijke bescherming tegen de uitholling van fiatgeld. Die redenering is gebaseerd op de schaarste van bitcoin, de groeiende institutionele toegang en de opkomst van gereguleerde beleggingsproducten. Het is niet de bewering dat bitcoin op korte termijn de inflatie betrouwbaar volgt. 36

De recente terugval ziet de vermogensbeheerder daarom vooral als aanleiding om de omvang van posities en de marktstructuur opnieuw te beoordelen. Volgens BlackRock is de daling geen doorslaggevend bewijs dat bitcoin zijn mogelijke diversificatierol heeft verloren. De praktische conclusie blijft voorzichtig: langetermijnbeleggers kunnen blootstelling overwegen, maar de positie moet beperkt blijven.

IBIT en BITA hebben een ander doel

De bitcoinproducten van BlackRock laten zien dat beleggers op verschillende manieren blootstelling kunnen krijgen.

IBIT: directe blootstelling aan de bitcoinprijs

De iShares Bitcoin Trust, beter bekend onder de ticker IBIT, is bedoeld om de bitcoinprijs te volgen via een beursgenoteerd beleggingsproduct. Dat kan de uitvoering vereenvoudigen voor beleggers die liever via een effectenrekening werken dan zelf bitcoin bewaren en de bijbehorende operationele zaken regelen.

IBIT is daarmee de meest directe variant: het fonds probeert de koersontwikkeling van bitcoin vóór kosten en lasten te weerspiegelen.

BITA: bitcoinblootstelling met optie-inkomsten

De iShares Bitcoin Premium Income ETF, met ticker BITA, volgt een andere strategie. Het fonds combineert blootstelling aan bitcoin met inkomsten uit optiepremies via een actief beheerde covered-callstrategie. Volgens het productdocument schrijft BITA callopties op ongeveer 25 tot 35 procent van het fondsvermogen en keert het maandelijks inkomsten uit.

Daar staat een duidelijke afruil tegenover. Optiepremies kunnen voor inkomsten zorgen, maar de geschreven calls kunnen een deel van de koerswinst afromen wanneer bitcoin sterk stijgt. BITA is daarom niet hetzelfde als een fonds dat bitcoin één-op-één volgt: beleggers ruilen een deel van het potentiële opwaartse rendement in voor een inkomensgerichte aanpak.

Waarom de CLARITY Act vooral voor DeFi belangrijker is

Robert Mitchnick, hoofd digitale assets bij BlackRock, heeft gezegd dat de voorgestelde CLARITY Act voor bitcoin minder cruciaal is dan voor andere delen van de cryptomarkt. Bitcoin beschikt volgens die redenering al over een relatief gevestigde institutionele route via gereguleerde beursproducten. Decentralized finance (DeFi) en complexere digitale activa hebben daarentegen nog meer onzekerheid rond classificatie, tussenpersonen en operationele regels.

De wetgeving blijft wel relevant voor de bredere markt. Congress.gov vermeldt dat het wetsvoorstel door het Huis van Afgevaardigden is aangenomen; op 8 augustus 2026 werd in de Senaat een procedurele stap geregistreerd. Reuters meldde vervolgens dat het voorstel in de Senaat was vastgelopen, waardoor toezichthouders voorlopig delen van het kader moeten vormgeven en de vooruitzichten in het Congres onzeker blijven. 1718

Voor bitcoin betekent Mitchnicks redenering dat extra wetgeving vooral een mogelijke katalysator is, en geen noodzakelijke voorwaarde voor de institutionele beleggingscase. Voor DeFi en andere complexe digitale activa kunnen duidelijke regels veel fundamenteler zijn.

Schuld en Treasurybeleid wakkeren de vraag naar alternatieven aan

De recente opleving van bitcoin past ook in het macro-economische verhaal dat BlackRock naar voren schuift. Toen de Amerikaanse staatsschuld en aanhoudende begrotingstekorten opnieuw de aandacht trokken, keken sommige beleggers naar bitcoin en goud als alternatieven voor traditionele blootstelling aan fiatgeld en staatsobligaties.

Die zorgen namen toe nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn langlopende obligatie-inkopen uitbreidde. Reuters meldde dat goud in reactie daarop meer dan 3 procent steeg en bitcoin in twee dagen 13 procent won. Beleggers vroegen zich af of het onder controle houden van de langetermijnrente de dollar onder druk kon zetten en de angst voor geldontwaarding kon doen herleven.

De Amerikaanse staatsschuld was inmiddels boven de grens van 40 biljoen dollar uitgekomen. In dezelfde periode werd voor bitcoin een weekwinst van ongeveer 22 procent gemeld, waarbij de koers rond 77.000 dollar uitkwam. CNBC schreef de beweging toe aan een combinatie van de Treasury-interventie, een verbeterd regelgevingssentiment en hernieuwd beleggersoptimisme — niet aan één enkele oorzaak.

Dat onderscheid doet ertoe. De rally kan deel uitmaken van een bredere zogenoemde debasement trade, waarbij beleggers bescherming zoeken tegen een mogelijk zwakkere dollar en oplopende overheidsschulden. Tegelijkertijd speelden ETF-vraag, het sluiten van shortposities, liquiditeitsomstandigheden en verwachtingen rond cryptobeleid mee. Een macro-economische hedge- these kan de vraag ondersteunen, maar voorkomt niet dat bitcoin opnieuw fors kan dalen.

De praktische les voor een 60/40-belegger

De boodschap van BlackRock laat zich samenvatten als een kleine allocatie, een lange beleggingshorizon en een hoge risicotolerantie:

1. De voorgestelde bandbreedte voor een traditionele 60/40-portefeuille is 1 tot 2 procent bitcoin.
2. Die positie wordt uit aandelen gefinancierd en niet als een grote nieuwe risicopositie boven op de portefeuille gezet.
3. Historische modellering liet bij 2 procent een betere risico-rendementsverhouding zien, terwijl de maximale daling ongeveer gelijk bleef. 613
4. Mogelijke diversificatie en opwaarts potentieel nemen de hoge volatiliteit en het speculatieve karakter van bitcoin niet weg.
5. IBIT is het eenvoudigere product voor directe prijsblootstelling; BITA is een inkomensgerichte variant die via covered calls een deel van het opwaartse potentieel kan inleveren.

Het rapport is daarmee een pleidooi voor een gemeten blootstelling, geen algemene oproep om bitcoin te kopen. BlackRock waarschuwt zelf dat zijn materiaal niet moet worden beschouwd als onderzoek of beleggingsadvies voor een specifieke belegger, een fonds of een effect. 15