Waarom het vertrek van Leonardo Maria Del Vecchio meer is dan een bestuurswissel

Het vertrek van Leonardo Maria Del Vecchio haalt hem weg uit de dagelijkse leiding van EssilorLuxottica, maar niet uit de machtskring rond de eigenaar. De 31-jarige zoon van oprichter Leonardo Del Vecchio blijft via familieholding Delfin betrokken bij de grootste aandeelhouder van de brillengroep. Daarmee verandert een bestuursconflict in een nog zichtbaarder probleem rond eigendom, opvolging en corporate governance. 13

Wat is er precies gebeurd?

Del Vecchio treedt per 31 augustus 2026 terug als chief strategy officer van EssilorLuxottica en als president van Ray-Ban. Hij zegt zich op nieuwe ondernemingen te willen richten. Zijn vertrek kwam na berichtgeving over spanningen met CEO Francesco Milleri. Del Vecchio zou bovendien bezwaar hebben gehad tegen een managementstijl die volgens hem te ver van werknemers afstond en te onpersoonlijk was. 13

De operationele leiding van EssilorLuxottica blijft bij Milleri en de raad van bestuur. Het vertrek vormt daarom op korte termijn geen directe operationele crisis. Wel verliest het concern een bestuurder die niet alleen een topfunctie bekleedde, maar ook deel uitmaakte van de familie die aan de oorsprong van de onderneming staat.

Waarom verdiept dit de familieruzie?

De timing is belangrijk. Del Vecchio had geprobeerd de belangen van twee familieleden, Luca en Paola, over te nemen. Met een transactie van ongeveer €10 miljard zou zijn belang in Delfin stijgen van 12,5% naar 37,5%, waarmee hij de grootste individuele aandeelhouder van de holding zou worden. 45

Familieleden keurden het idee in april aanvankelijk goed, maar het plan liep vast. Er ontstond onenigheid over de financiering met schulden en over de waarborgen voor de bestuursstructuur die bij een grotere machtsconcentratie zouden horen. 56

De strijd gaat daarmee niet alleen over de verdeling van het vermogen van wijlen Leonardo Del Vecchio, dat in berichtgeving wordt gekoppeld aan meer dan €40 miljard, maar ook over de vraag wie de koers van de familieholding bepaalt. 10

Delfin blijft het echte machtscentrum

Delfin bezit 32,4% van EssilorLuxottica, de eigenaar van onder meer Ray-Ban. Del Vecchio blijft zelf aandeelhouder van Delfin. Zijn vertrek uit het management van EssilorLuxottica beëindigt dus niet het conflict over zeggenschap, bestuursbenoemingen, dividendbeleid, mogelijke verkopen van activa of de opvolgingsregeling binnen de familie. 1614

De gelijke eigendomsverhoudingen binnen Delfin maakten besluitvorming al langer moeilijk. Een vertrek uit de dagelijkse bedrijfsleiding kan de rollen op papier duidelijker maken: het management bestuurt EssilorLuxottica, terwijl de familie haar invloed uitoefent als grootaandeelhouder. Maar een ontevreden aandeelhouder kan via de bestuursmechanismen van Delfin nog altijd druk blijven uitoefenen.

De holding heeft bovendien belangen buiten de brillensector. Delfin bezit onder meer aandelen in Banca Monte dei Paschi di Siena, Assicurazioni Generali en UniCredit. Een langdurige familieruzie raakt daardoor mogelijk een bredere Italiaanse beleggingsportefeuille, niet alleen de eigenaar van Ray-Ban. 46

Komt EssilorLuxottica strategisch onder druk?

Het concern staat voor een belangrijke strategische opgave: het moet investeren in slimme brillen met AI-functies en tegelijk concurreren met kapitaalkrachtige technologiebedrijven zoals Apple, Google en Samsung. Dat vraagt om lange adem, snelle productontwikkeling, sterke partnerschappen en een eenduidige strategie.

De beschikbare berichtgeving ondersteunt de zorg dat de concurrentiedruk toeneemt, maar bewijst niet dat de familieruzie al tot een specifieke strategische vertraging heeft geleid. Wel kan bestuurlijke onzekerheid het vertrouwen in de uitvoeringskracht van het bedrijf aantasten. 10

Wat zegt de aandeleninkoop?

De aandelen van EssilorLuxottica stonden eind augustus ongeveer 40% lager dan aan het begin van het jaar. Op 28 augustus kondigde het bedrijf een programma aan om maximaal vijf miljoen eigen aandelen in te kopen. Dat pakket was op dat moment meer dan €800 miljoen waard. EssilorLuxottica presenteerde de stap als een teken van vertrouwen in zijn waardecreatie en langetermijnvooruitzichten. 29

Een aandeleninkoop kan de koers ondersteunen, laten zien dat het management de waardering aantrekkelijk vindt en bepaalde maatstaven per aandeel verbeteren. Maar de maatregel kan de machtsstrijd binnen Delfin niet beslechten. Ook creëert hij geen duurzame bestuursstructuur en neemt hij de onzekerheid rond opvolging, concurrentie en strategie niet weg. Analisten brachten de druk op het aandeel juist in verband met zowel de ingewikkelde governance als de toenemende concurrentie. 210

De kern voor beleggers

Het vertrek van Del Vecchio maakt de scheiding tussen eigendom en management zichtbaarder, maar maakt de familieopvolging niet eenvoudiger. EssilorLuxottica kan operationeel verder onder Milleri, terwijl Delfin als grootaandeelhouder zijn invloed behoudt.

De belangrijkste vraag is daarom niet alleen wie Ray-Ban bestuurt, maar of Delfin de familiebelangen snel genoeg kan loskoppelen van het professionele management. Zolang dat niet gebeurt, blijft de strijd binnen de familie een extra risico voor de strategische focus van EssilorLuxottica — juist nu de groep zich moet bewijzen op de markt voor slimme brillen en andere groeiproducten.