Nvidia blaast AI-rally nieuw leven in met groeiverwachting van 70%

Nvidia kreeg beleggers niet alleen mee met opnieuw sterke kwartaalcijfers. De echte verrassing was een ongewoon concrete blik op de toekomst: de chipfabrikant rekent erop dat de omzet in boekjaar 2028 met ongeveer 70% kan groeien. Dat ligt aanzienlijk boven de circa 45% groei waarop analisten gemiddeld hadden gerekend. 27

Die kloof zette de verwachtingen voor Nvidia’s verdere groeipad op scherp. Het aandeel steeg vervolgens 8,7% in één beursdag, goed voor een toename van ongeveer 442 miljard dollar in marktwaarde. 20

Waarom de prognose zwaarder woog dan de sterke kwartaalcijfers

Nvidia presenteerde al uitzonderlijk goede resultaten. De kwartaalomzet kwam uit op 96,2 miljard dollar, een stijging van 106% ten opzichte van een jaar eerder. Ook de aangepaste winst per aandeel lag boven de verwachtingen van analisten. 37

Toch daalde het aandeel aanvankelijk na de publicatie. De lat lag door de hoge verwachtingen al bijzonder hoog; een nieuwe meevaller was op zichzelf niet genoeg om de vrees weg te nemen dat de AI-uitgaven aan het afkoelen waren. De stemming sloeg om tijdens de toelichting op de cijfers, toen financieel directeur Colette Kress de vooruitzichten voor boekjaar 2028 besprak. 79

De prognose van ongeveer 70% was vooral opvallend omdat Nvidia daarmee snelle groei voorziet vanaf een al enorme omzetbasis. Volgens Bloomberg lag de verwachting ruim boven de gemiddelde analistenraming van 45%. 2

Wat Colette Kress en Jensen Huang zeiden

Kress omschreef de vooruitzichten als beperkt door het aanbod. Nvidia zou mogelijk nog sneller kunnen groeien als het toegang had tot meer onderdelen. 212

Topman Jensen Huang gaf een vergelijkbare boodschap af. De vraag naar rekenkracht voor AI blijft zeer sterk, maar Nvidia kan klanten niet onbeperkt beleveren zolang bepaalde onderdelen schaars zijn, met name geheugenchips. Volgens Reuters waarschuwde het bedrijf dat tekorten aan geheugencomponenten de uitbreiding van het aanbod voorlopig blijven afremmen. 8

Dat onderscheid is belangrijk voor beleggers. Een prognose die door het aanbod wordt begrensd, wijst niet op een gebrek aan klanten, maar op de hoeveelheid producten die Nvidia naar verwachting kan leveren. Tegelijkertijd brengt schaarste risico’s met zich mee: tekorten kunnen verkopen uitstellen, kosten verhogen en de winstmarges onder druk zetten, zelfs als de vraag sterk blijft.

Nvidia’s toekomstige verplichtingen aan leveranciers zijn ten opzichte van het vorige kwartaal meer dan verdubbeld tot 279 miljard dollar. Dat kwam vooral door de inspanningen om geheugencapaciteit veilig te stellen.

Een mogelijke kloof van meer dan 100 miljard dollar

De vooruitzichten creëerden ook een groot verschil tussen de omzet die Nvidia lijkt te kunnen behalen en de bedragen waarmee analisten tot dan toe rekenden.

De consensus voor Nvidia’s omzet in boekjaar 2027 lag rond 396 miljard dollar. Als daarop een groei van 70% wordt toegepast, komt de omzet voor boekjaar 2028 uit op ongeveer 673 miljard dollar. 415

Voor de bekendmaking gingen analisten volgens Fortune uit van ongeveer 570 miljard dollar omzet in boekjaar 2028. Het rekenkundige verschil bedraagt daarmee meer dan 100 miljard dollar. 11

Dit is geen officiële omzetdoelstelling van Nvidia, maar een illustratie op basis van de genoemde groeipercentages en analistenramingen. De exacte uitkomst verschilt afhankelijk van het gekozen boekjaar en de gebruikte omzetbasis. De bredere boodschap blijft echter overeind: Nvidia schetste een onderneming die aanzienlijk groter kan worden dan Wall Street eerder in de koers had verwerkt.

Honderden miljarden erbij in een uiterst volatiel aandeel

De stijging van 442 miljard dollar behoorde tot de grootste eendaagse toenames van marktwaarde ooit voor een bedrijf. Het bedrag lag dicht bij Nvidia’s eerdere winst van ongeveer 440 miljard dollar en bleef net onder de recente stijging van Microsoft van circa 450 miljard dollar. Tegelijk onderstreept de beweging hoe uitzonderlijk volatiel Nvidia is. 610

Het bedrijf verloor eerder op één dag bijna 600 miljard dollar aan marktwaarde. In de aangeleverde berichtgeving werd dat omschreven als het grootste eendaagse verlies ooit. Na de rally kwam Nvidia’s marktkapitalisatie weer boven ongeveer 5,5 biljoen dollar uit, waarmee het bedrijf zijn positie als waardevolste beursgenoteerde onderneming ter wereld behield. 610

Die tegenstelling is veelzeggend. Nvidia’s marktwaarde kan in enkele uren met honderden miljarden dollars veranderen wanneer beleggers hun inschatting van AI-vraag, toelevering en toekomstige winst bijstellen. De rally was daarom meer dan een reactie op één kwartaal: de markt waardeerde het verwachte groeipad van het bedrijf opnieuw.

De AI-rally breidde zich uit naar de rest van de markt

De reactie bleef niet beperkt tot Nvidia. De technologiezware Nasdaq steeg 1,57%, de S&P 500 won 0,72% en ook Microsoft ging omhoog. Beleggers zetten daarmee opnieuw in op technologiebedrijven die profiteren van investeringen in AI. 20

Nvidia gaf de markt een nieuwe reden om te geloven dat uitgaven aan datacenters en AI-infrastructuur nog langere tijd een belangrijke groeimotor voor grote technologiebedrijven kunnen blijven. Reuters schreef dat de prognose het beeld versterkte dat de AI-boom nog niet aan kracht heeft verloren. 1820

Wat de rally wel en niet bewijst

De prognose verzwakte op korte termijn het argument dat de AI-uitgaven hun piek bereiken. Nvidia liet zien dat het ondanks zijn enorme schaal nog altijd een route naar snelle groei ziet. Ook suggereerde het bedrijf dat de vraag sterk genoeg blijft voor een langere investeringscyclus rond AI-infrastructuur. 212

Toch bewijst dit niet dat de vraag onbeperkt hoog zal blijven. Nvidia kampt nog steeds met tekorten aan geheugenchips en stijgende onderdeelkosten. Daarnaast ontwikkelen klanten steeds vaker concurrerende chips zelf, terwijl er vragen blijven bestaan over het uiteindelijke rendement van hun investeringen in AI-datacenters. 812

De belangrijkste conclusie voor beleggers is daarom bescheidener. Nvidia leverde ongewoon sterk bewijs dat de vraag naar AI-infrastructuur nog altijd levendig is. Omdat de vooruitzichten tegelijk door het aanbod worden begrensd, ligt de volgende test bij de uitvoering: kan Nvidia voldoende onderdelen bemachtigen, de kosten beheersen en de beloofde groei daadwerkelijk realiseren? De markt beloonde vooral het signaal dat het groeipad langer kan zijn dan verwacht — maar aanbod, marges en de economie van AI-investeringen blijven de belangrijkste risico’s om in de gaten te houden.