Geheugenchiptekort raakt Xiaomi hard, maar beleggers zien ruimte voor herstel

In het kort

Xiaomi kreeg in het kwartaal van april tot en met juni 2026 te maken met een dubbele klap: smartphones werden duurder om te produceren, terwijl consumenten juist minder bereid waren om nieuwe toestellen te kopen. Vooral de hogere prijzen van geheugenchips drukten op de marges. Tegelijkertijd schroefde Xiaomi het aantal goedkopere middenklasse- en instapmodellen terug.

Daardoor daalde de aangepaste nettowinst met ongeveer 43% tot 6,22 miljard yuan en nam de omzet met 6,1% af. Het was de derde opeenvolgende kwartaalperiode waarin de aangepaste winst terugliep. 23

Waarom geheugenchips zo’n groot probleem werden

De wereldwijde vraag naar geheugenchips is sterk toegenomen door de bouw van AI-datacenters. Grote technologiebedrijven kunnen productiecapaciteit vastleggen met meerjarige contracten en zijn bereid daarvoor een premie te betalen. Leveranciers geven zulke klanten daardoor voorrang boven producenten van consumententoestellen. 10

Voor smartphonefabrikanten betekent dat minder beschikbare capaciteit en hogere inkoopprijzen voor onder meer DRAM en NAND-flash. Die kosten kunnen niet altijd volledig worden doorberekend, zeker niet in het betaalbare segment. Xiaomi kreeg daardoor te maken met zowel hogere componentkosten als een krappere brutomarge. 23

De gevolgen waren zichtbaar in de hele markt: wereldwijde smartphoneleveringen daalden in het tweede kwartaal met 11% tot het laagste niveau voor die periode sinds 2013. Hogere toestelprijzen en terughoudende consumenten speelden daarbij een belangrijke rol. 517

Minder goedkope telefoons, veel minder verkochte toestellen

Xiaomi’s smartphoneomzet daalde met 7,5% tot 42,1 miljard yuan. Het bedrijf verscheepte 31,2 miljoen smartphones, 26,5% minder dan een jaar eerder. Dat was volgens de beschikbare marktgegevens een van de scherpste dalingen onder de vijf grootste smartphoneproducenten. 24

Een deel van die terugval was bewust: Xiaomi optimaliseerde zijn productaanbod en verminderde de leveringen van modellen uit het midden- en lagere prijssegment. Die toestellen zijn relatief gevoelig voor prijsstijgingen, omdat klanten in deze categorie sneller een aankoop uitstellen of voor een ouder model kiezen. 4

Xiaomi verhoogde de prijzen en schoof het aanbod op naar duurdere smartphones. Dat hielp de gemiddelde verkoopprijs naar een recordniveau te brengen en dempte de omzetdaling. Het kon het verlies aan aantallen echter niet compenseren. 24

De strategie had bovendien een keerzijde. Xiaomi is historisch sterk in grote volumes tegen relatief lage prijzen. Wanneer juist dat deel van de markt krimpt, verdwijnen niet alleen omzet maar ook schaalvoordelen uit de bedrijfsvoering. Tegelijkertijd blijven ontwikkelings-, verkoop- en marketingkosten grotendeels doorlopen.

Waarom concurrentie en zwakke vraag de druk vergrootten

Het geheugenchiptekort kwam bovenop een al moeilijke markt. Smartphonekopers werden geconfronteerd met hogere prijzen, terwijl de vraag in verschillende regio’s afzwakte. Xiaomi noemde naast de componenteninflatie ook de stevige concurrentie als belangrijke tegenwind. 35

Vooral in het instap- en middensegment is de ruimte om prijzen te verhogen beperkt. Concurrenten kunnen proberen marktaandeel te behouden met kortingen of vergelijkbare modellen, terwijl consumenten prijsverschillen sneller opmerken. Xiaomi moest daarom een lastige afweging maken: marges beschermen door goedkopere modellen te schrappen en prijzen te verhogen, of volumes verdedigen met lagere marges.

Het bedrijf koos in het tweede kwartaal duidelijk meer voor winstgevendheid per toestel dan voor maximale aantallen. Dat verklaart waarom de gemiddelde verkoopprijs steeg, maar de totale verzendingen tegelijk sterk daalden.

De brede productstrategie: buffer én belasting

Xiaomi probeert al langer minder afhankelijk te worden van smartphones. Naast telefoons verkoopt het bedrijf AIoT-producten, zoals wearables en draadloze oordoppen, en bouwt het een elektrischeautotak uit. Die combinatie kan voordelen opleveren: apparaten kunnen binnen één ecosysteem worden verkocht en nieuwe productcategorieën kunnen dalingen in de smartphoneactiviteit opvangen. 37

Maar de aanpak vraagt ook veel investeringen. De autoactiviteiten zijn kapitaalintensief en moeten nog bewijzen dat groei in leveringen uiteindelijk leidt tot duurzame winst. Dat is extra belangrijk nu de smartphoneactiviteiten, die jarenlang de volumemotor van Xiaomi waren, onder druk staan. 35

In het tweede kwartaal leverde Xiaomi 104.199 elektrische auto’s af, een stijging van 28,2% op jaarbasis. Daarmee wordt de EV-tak een steeds zichtbaardere bijdrage aan de omzet. 26

Waarom beleggers toch optimistisch blijven

De koers van Xiaomi in Hongkong is sinds eind juni met ongeveer 20% gestegen. Dat betekent niet automatisch dat de winstgevendheid structureel is hersteld; aandelenkoersen weerspiegelen vooral verwachtingen over de toekomst. Toch zien beleggers enkele mogelijke katalysatoren.

Ten eerste verwacht Xiaomi dat de stijging van de geheugenchipprijzen in de tweede helft van 2026 afzwakt. Als de inkoopkosten stabiliseren, kan dat de margedruk op smartphones verminderen. 12

Ten tweede verbetert de productmix. Een groter aandeel duurdere telefoons kan omzet en brutomarge ondersteunen, ook wanneer de totale verkoopvolumes laag blijven. Xiaomi behield bovendien zijn positie als mondiale nummer drie op de smartphonemarkt gedurende 24 opeenvolgende kwartalen. 26

Ten derde groeien de elektrische auto’s snel. De introductie van nieuwe modellen kan Xiaomi een tweede groeimotor geven en de afhankelijkheid van betaalbare smartphones verder verkleinen.

Wat nieuwe smartphones en SkyNomad kunnen betekenen

Premiumsmartphones

Succesvolle introducties in het hogere prijssegment kunnen Xiaomi helpen om omzet per toestel en marges te beschermen. De keerzijde is dat een verdere prijsverhoging de vraag opnieuw kan verzwakken, vooral in markten waar consumenten prijsgevoelig zijn. 24

Hybride en elektrisch rijden

Met SkyNomad breidt Xiaomi zijn autoaanbod uit naar grote gezins-SUV’s met een zogenoemde range extender: een verbrandingsmotor die als generator dient om de batterij onderweg bij te laden. Daarmee richt het bedrijf zich op een ander klantsegment dan met zijn volledig elektrische modellen. De SkyNomad-serie moet Xiaomi helpen groeien in de omvangrijke maar zeer competitieve Chinese automarkt. 17

Xiaomi mikt daarnaast op een Europese introductie volgend jaar. Een buitenlandse lancering kan de afzetmarkt verbreden, maar brengt ook extra eisen en risico’s mee. Denk aan lokale goedkeuringen, veiligheids- en conformiteitsregels, mogelijke importheffingen en politieke of regelgevende controle op Chinese elektrische auto’s. Die factoren kunnen de kosten verhogen, de marktintroductie vertragen en de ruimte voor prijsstelling beperken. De beschikbare bronnen leggen niet vast wat de uiteindelijke financiële impact daarvan specifiek voor Xiaomi zal zijn. 1

De belangrijkste risico’s

De Chinese automarkt blijft bijzonder competitief. De binnenlandse autoverkoop was in juli al tien maanden op rij gedaald, wat de kans op prijsconcurrentie en lagere marges vergroot. 18

Ook de keuze voor hybride auto’s met een range extender is niet zonder risico. De verkoop van dergelijke modellen in China stond onder druk, terwijl volledig elektrische auto’s met een grotere actieradius een deel van hun oorspronkelijke voordeel hebben weggenomen.

Voor Xiaomi komt daar de uitvoeringsopgave bij: nieuwe auto’s moeten op tijd worden geleverd, voldoen aan strengere veiligheidsnormen en in het buitenland een betrouwbaar servicenetwerk krijgen. Een snelle omzetgroei is dus niet genoeg; de onderneming moet aantonen dat zij die groei kan realiseren zonder de marges opnieuw op te offeren.

De kern voor de komende kwartalen

Xiaomi hoeft waarschijnlijk niet simpelweg terug naar het oude model van zoveel mogelijk goedkope smartphones verkopen. De grotere uitdaging is om te bewijzen dat premiumtelefoons en een schaalbare, winstgevende EV-activiteiten samen de terugval in het lage segment kunnen opvangen.

Als de stijging van geheugenkosten inderdaad afzwakt, premiumsmartphones aanslaan en SkyNomad nieuwe klanten vindt in China én daarbuiten, kan Xiaomi zijn omzetbasis verbreden. Blijven componentprijzen hoog en laait de prijsconcurrentie in smartphones en auto’s verder op, dan kan het herstel langer op zich laten wachten.