Unitree Robotics schiet 460% omhoog bij beursdebuut in Shanghai

Het ging volledig om nieuwe aandelen. Het opgehaalde kapitaal was dus bedoeld om de uitbreiding van Unitree te financieren, niet om bestaande aandeelhouders een mogelijkheid tot verkoop te bieden.

Waar gaat het geld naartoe?

Unitree heeft vier kernprojecten aangewezen waarvoor de opbrengst wordt gebruikt:

1. Onderzoek en ontwikkeling van modellen voor intelligente robots
2. Ontwikkeling van robotprototypes
3. Innovatie van nieuwe intelligente robotproducten
4. Bouw van een productiebasis voor intelligente robots

De plannen combineren software en hardware: Unitree wil de modellen die robots aansturen verbeteren, nieuwe prototypes ontwikkelen, het productaanbod uitbreiden en de productiecapaciteit vergroten.

Wat maakt Unitree?

Unitree ontwikkelt, produceert en verkoopt krachtige, algemeen inzetbare humanoïde robots en robots op vier poten. Daarnaast verkoopt het bedrijf robotonderdelen en modellen voor zogenoemde embodied intelligence: systemen die kunstmatige intelligentie direct koppelen aan waarneming en handelen in de fysieke wereld.

De internationale bekendheid van Unitree is mede te danken aan demonstraties van wendbare robots. Die machines kunnen onder meer dansen, een achterwaartse salto maken en bewegingen uitvoeren die doen denken aan kungfu. Zo werd Unitree een zichtbaar uithangbord van China's ambities in geavanceerde robotica.

In berichtgeving over de beursgang werd Unitree omschreven als een van de relatief weinige roboticaondernemingen wereldwijd die grootschalige winstgevendheid hebben bereikt. Dat is relevant in een humanoïde-robotmarkt waarin veel bedrijven nog vooral worden gewaardeerd op basis van toekomstige productie en commerciële groeikansen, in plaats van bewezen schaal.

Meer dan 5.500 humanoïde robots geleverd in 2025

Unitree meldde dat het in 2025 meer dan 5.500 zuivere humanoïde robots heeft geleverd. Robots op wielen met twee armen zijn in dat cijfer niet meegerekend. Volgens het rapport was dit het hoogste aantal leveringen van humanoïde robots wereldwijd.

Die afbakening is belangrijk. Het cijfer gaat alleen over zuivere humanoïde robots en omvat geen robots op wielen met twee armen. Leveringsaantallen van verschillende bedrijven zijn daarom niet zonder meer vergelijkbaar; eerst moet worden gecontroleerd welke productcategorieën elk bedrijf meetelt.

Waarom was de vraag zo extreem?

De beursgang trok veel belangstelling van particuliere beleggers, institutionele partijen en strategische investeerders.

Online inschrijving

Nadat het zogenoemde callback-mechanisme was geactiveerd, kwamen uiteindelijk 9,707 miljoen aandelen beschikbaar voor online toewijzing. De uiteindelijke toewijzingskans bedroeg ongeveer 0,018%. Voor particuliere beleggers was de kans om daadwerkelijk aandelen te krijgen daarmee bijzonder klein.

Andere berichtgeving sprak van een overinschrijving van meer dan 8.000 keer aan de kant van particuliere beleggers.

Institutionele vraag

Alle 11.052 geldige biedingsrekeningen, beheerd door 313 institutionele beleggers, deden mee aan het institutionele inschrijvingsproces. De geldige inschrijvingen kwamen uit op 67,78 miljard aandelen.

Strategische plaatsing

Via de strategische plaatsing werden 8,089 miljoen aandelen toegewezen. Sociale-zekerheidsfondsen werden genoemd als de grootste strategische investeerder. Andere genoemde inschrijvers waren China National Petroleum Kunlun Capital, China Southern Power Grid Industrial Finance Holdings en China Telecom Capital Holdings.

De belangstelling kwam dus niet alleen van particuliere handelaren. Ook institutionele en strategische partijen gaven al vóór de start van de handel een duidelijk signaal van vertrouwen in de beursgang.

Beperkte vrij verhandelbare voorraad

Unitree gaf 40,45 miljoen nieuwe aandelen uit, goed voor 10% van het aandelenkapitaal na de beursgang. Het totale aandelenkapitaal na de notering bedroeg 404,46 miljoen aandelen.

Aanvankelijk waren slechts 30,09 miljoen vrij verhandelbare aandelen beschikbaar. Dat was 7,44% van het totale aandelenkapitaal na de beursgang. Een relatief kleine direct verhandelbare voorraad kan koersbewegingen versterken wanneer de vraag uitzonderlijk groot is. Dat verklaart op zichzelf echter niet de waardering van het bedrijf en zegt niets definitiefs over de toekomstige prestaties.

Wat zegt dit beursdebuut — en wat niet?

De eerste handelsdag liet zien hoe agressief beleggers blootstelling aan humanoïde robotica wilden inkopen. Unitree bracht een zeer zichtbare productcategorie naar de beurs, rapporteerde een groot aantal leveringen van humanoïde robots in 2025 en presenteerde een omvangrijk uitbreidingsplan.

Een spectaculaire eerste koersdag is echter geen bewijs dat een waardering houdbaar is. De introductieprijs impliceerde een marktkapitalisatie van ongeveer 60,99 miljard yuan, terwijl de slotkoers van de eerste dag uitkwam op circa 341,77 miljard yuan. Dat verschil weerspiegelt de enorme vraag bij de start van de handel, niet een nieuw gemelde verandering in de onderliggende activiteiten van het bedrijf.

Voor beleggers die verder kijken dan de opvallende procentuele koerswinst, draaien de belangrijkste vragen om drie punten: kan Unitree het aantal leveringen omzetten in duurzame winstgevendheid, lukt het om de met de beursgang gefinancierde productiecapaciteit op te schalen en blijft de vraag naar humanoïde en viervoetige robots overeind naarmate de concurrentie toeneemt?