Apple krijgt eerste duidelijke tik in vier jaar op App Store-omzet

De App Store verliest momentum

De nieuwste cijfers wijzen op een bescheiden, maar betekenisvolle verslechtering van Apples zeer winstgevende App Store- en Services-motor. Van een brede inzinking van de vraag naar Apple-producten is voorlopig geen sprake. De ontwikkeling valt wel samen met een moeilijker klimaat voor de pc-industrie, waardoor beleggers extra letten op de vraag of de vertraging tijdelijk of structureel is.

Volgens een door Morgan Stanley bijgehouden tracker op basis van Sensor Tower daalde de netto-omzet van de App Store tot en met 17 augustus met 0,6% ten opzichte van een jaar eerder. Dat is de eerste daling op jaarbasis in vier jaar. Vergeleken met de groei in juni is de ontwikkeling bovendien 170 basispunten zwakker. De App Store-groei sinds het begin van het lopende fiscale kwartaal kwam uit op slechts 0,5%, tegenover een raming van 1% door Morgan Stanley.

Dat verschil is niet groot genoeg om Apples totale omzetbeeld op zijn kop te zetten, maar het raakt wel een belangrijk winstblok. Services-inkomsten zijn terugkerend en doorgaans zeer winstgevend. Een lagere groei kan daarom relatief zwaar wegen in waarderingsmodellen, ook wanneer de hardwareverkopen sterk blijven.

Wat drukt de groei?

De genoemde tegenwind is zowel structureel als cyclisch:

• een lager effectief commissiepercentage in de App Store;
• regels die ontwikkelaars toestaan klanten naar externe betaalmogelijkheden te verwijzen;
• zwakkere uitgaven aan mobiele games;
• ongunstige wisselkoerseffecten.

Apple had zelf al aangegeven dat wijzigingen in de regelgeving rond de App Store en een vertraging in mobiel gamen de groei van Services beïnvloedden. In het fiscale derde kwartaal kwam de omzet uit Services uit op 30,74 miljard dollar, onder de verwachting van analisten.

Morgan Stanley schatte dat de tegenvallende App Store-ontwikkeling de raming voor de Services-groei in het septemberkwartaal met ongeveer 20 basispunten kan verlagen. De bank rekende daarnaast op circa 45 miljoen dollar minder winst dan eerder gedacht. Dit zijn schattingen van analisten, geen prognoses van Apple zelf. Ze wijzen vooral op een beperkte neerwaartse bijstelling van een belangrijke winstmotor, niet op een wezenlijke verandering van Apples totale omzetbasis.

De pc-markt verslechtert sterker

Het signaal uit de hardware-industrie is duidelijker negatief. De productie bij notebookproducenten die voor grote merken werken, zou in juli 24% lager zijn geweest dan een jaar eerder en 4% onder de verwachting van Morgan Stanley liggen. Voor het tweede kwartaal liepen ramingen van de wereldwijde pc-zendingen uiteen van een daling van 3,6% volgens Omdia tot 4,9% volgens IDC. Het verschil komt voort uit uiteenlopende marktdefinities en meetmethoden.

Apple lijkt die bredere pc-terugval vooralsnog niet één op één te volgen. Volgens berichtgeving op basis van IDC-cijfers was Apple in het tweede kwartaal de enige grote pc-fabrikant die zijn zendingen zag groeien, met ongeveer 10%. Dat maakt de vertraging in de App Store eerder een kwestie van monetisatie, regelgeving en mobiele games dan van een algemene daling van de vraag naar Apple-hardware.

Sterke iPhonecijfers bieden tegenwicht

De recente resultaten laten evenmin een Apple-brede volumekrimp zien. In het fiscale derde kwartaal van 2026 rapporteerde Apple een omzet van 109,4 miljard dollar, 16% meer dan een jaar eerder. De iPhone-omzet steeg met 22% tot 54,3 miljard dollar.

Ook de productieplannen van Morgan Stanley wijzen niet op een grote vraagreset. De bank handhaafde haar verwachting voor de iPhone-productie op 54 miljoen toestellen en verlaagde de raming voor iPad-productie met slechts 1 miljoen exemplaren. Dat past eerder bij beperkte, modelspecifieke prijsgevoeligheid dan bij een scherpe omslag in de consumentenvraag.

Waarom beleggers toch opletten

Een daling van meer dan 1,5% in het aandeel Apple, tegen de achtergrond van hogere obligatierentes en een bredere verkoopgolf onder megacap-technologiebedrijven, kan niet uitsluitend aan de App Store-tracker worden toegeschreven. Toch laat de reactie zien waarom Services zo belangrijk is voor de beurswaardering van Apple.

Wanneer de hardwareverkoop sterk groeit, kan een lichte vertraging in Services op de achtergrond raken. Maar omdat Services terugkerende inkomsten en hoge marges biedt, kan een aanhoudend lager groeitempo disproportioneel veel aandacht krijgen van beleggers.

Conclusie: risico verschuift naar Services

De cijfers suggereren dat het kortetermijnrisico voor Apple vooral bij de groei en monetisatie van Services ligt. De App Store laat voor het eerst in vier jaar een daling op jaarbasis zien, terwijl regelgeving, mobiele gaming, commissie-inkomsten en valuta-effecten de vooruitzichten onder druk zetten.

De iPhone-franchise blijft daarentegen relatief sterk. De terugval op de pc-markt onderstreept de bredere voorzichtigheid rond consumenten­elektronica, maar de beschikbare productie- en verzendgegevens laten nog geen vergelijkbare krimp in de kernvraag naar de iPhone zien. Voor Apple is de belangrijkste vraag daarom niet of de hele onderneming verzwakt, maar hoe snel het bedrijf zijn Services-motor opnieuw kan laten versnellen.