Unitree Robotics naar de beurs: dit moet je weten over de IPO

Waar gaat het opgehaalde geld naartoe?

Unitree noemt vier projecten die met de beursopbrengst worden gefinancierd:

1. Onderzoek en ontwikkeling van intelligente robotmodellen
2. Ontwikkeling van robotprototypes
3. Innovatie en ontwikkeling van nieuwe intelligente robotproducten
4. Bouw van een productiebasis voor intelligente robots

De plannen combineren software en hardware. Onderzoek naar robotmodellen moet de intelligentie, aansturing en besturing van de machines verbeteren. Prototypes en nieuwe producten moeten die technologie vervolgens naar commerciële toepassingen brengen. De productiebasis is bedoeld om de productiecapaciteit uit te breiden.

Na aftrek van de kosten blijft er minder over dan het brutobedrag. Op basis van rapportages uit de beursdocumenten wordt de netto-opbrengst geraamd op ongeveer ¥5,917 miljard, afgerond ¥5,92 miljard.

Van robotkauwen naar humanoïde machines

Unitree maakt zowel viervoetige robots als humanoïde robots. Volgens rapportages op basis van het prospectus verkocht het bedrijf tussen 2023 en 2025 meer dan 33.000 viervoetige robots. In 2025 verscheepte Unitree bovendien meer dan 5.500 humanoïde robots. Het bedrijf presenteert dat als het hoogste wereldwijde verzendvolume voor humanoïde robots in dat jaar.

Humanoïde robots zijn inmiddels ook financieel steeds belangrijker. De operationele omzet steeg van ongeveer ¥159 miljoen in 2023 en ¥393 miljoen in 2024 naar circa ¥1,708 miljard in 2025. Reuters meldde dat de operationele omzet in 2025 met 335 procent groeide en dat de nettowinst eveneens sterk toenam.

Andere rapportages op basis van het prospectus noemen voor 2025 een aangepaste nettowinst van ongeveer ¥600 miljoen, tegenover een aangepast verlies in 2023. Unitree gaat daarmee de beursgang in als een onderneming die al winst rapporteert, in plaats van uitsluitend te leunen op een belofte van toekomstige commercialisering.

Toch verdienen deze cijfers enige voorzichtigheid. Een sterke stijging van omzet en leveringen in één jaar bewijst niet automatisch dat dezelfde groei aanhoudt. De volgende test voor Unitree is dan ook het opschalen van de productie en het omzetten van vroege vraag in terugkerende, duurzame verkopen.

Beleggers stonden in de rij

De tranche voor particuliere beleggers werd meer dan 8.000 keer overtekend. De uiteindelijke kans om via de online loting aandelen toegewezen te krijgen bedroeg ongeveer 0,018 procent; een rapport noemt het preciezere percentage 0,01809759 procent.

Ook institutionele beleggers toonden grote belangstelling. Volgens rapportages op basis van beursdocumenten namen 11.052 geldige biedingsrekeningen, beheerd door 313 institutionele beleggers, deel aan de offline inschrijving. Na activering van het terugschuifmechanisme kwam de uiteindelijke online tranche uit op ongeveer 9,707 miljoen aandelen.

De gedetailleerde cijfers over de offline inschrijving en strategische plaatsing zijn afkomstig uit documenten van de onderneming en de beurs. Ze geven een beeld van de vraag naar de emissie, maar zijn geen onafhankelijke voorspelling van de toekomstige koers. De zeer lage winkans voor particuliere beleggers werd daarentegen ook onafhankelijk gemeld als teken van de uitzonderlijke belangstelling.

Wat zegt de waardering?

Bij een introductieprijs van ¥150,80 komt de verwachte beurswaarde na uitgifte uit op ongeveer ¥60,993 miljard. Global Times rapporteerde daarnaast een koers-winstverhouding van 219,23 keer. Dat cijfer laat zien hoeveel toekomstige groei al in de IPO-prijs is verwerkt.

De hoge waardering hangt samen met Unitree’s positie in humanoïde en viervoetige robotica, de sterke groei in 2025, het beperkte aantal beursgenoteerde humanoïde-robotbedrijven op het Chinese vasteland en de grote belangstelling voor zogeheten embodied AI: kunstmatige intelligentie die in fysieke machines wordt toegepast. Reuters beschreef de beursgang als een deal waarmee Unitree de eerste op het Chinese vasteland genoteerde producent van humanoïde robots zou worden.

Die premie werkt echter twee kanten op. Tegenvallende leveringen, druk op marges, vertragingen in de productie of een tragere commerciële adoptie kunnen bij een hoge waardering extra hard aankomen. De bestemming van het IPO-geld laat zien waarin het management wil investeren, maar de beursnotering garandeert niet dat die investeringen een evenredig rendement opleveren.

Waarom deze beursgang belangrijk is

De notering van Unitree biedt de markt een nieuw publiek ijkpunt voor een sector die tot nu toe vooral werd gewaardeerd op basis van private financieringsrondes en strategische investeringen. Als beursbedrijf zal Unitree bovendien kritischer worden gevolgd op productieomvang, betrouwbaarheid, klantvraag, winstgevendheid en de snelheid waarmee humanoïde robots de stap maken van demonstraties naar structurele inzet.

Voor beleggers en volgers van de roboticasector draait de kernvraag daarom niet alleen om de vraag of Unitree ¥6,10 miljard kan ophalen. Belangrijker is of de vier gefinancierde projecten de onderneming helpen om de snelle recente groei om te zetten in een duurzaam robotica-bedrijf — en of dat een waardering van bijna ¥61 miljard rechtvaardigt.

Rond de geplande beursgang op 19 augustus zijn de duidelijkste feiten de vaste introductieprijs, de omvang van de emissie, de vier genoemde bestedingsdoelen, de gerapporteerde groei in 2025 en de uitzonderlijk sterke inschrijvingsvraag. De langetermijnwaarde van het aandeel zal afhangen van wat Unitree na de notering daadwerkelijk weet te leveren.