TSMC’s Arizona-fabriek schiet naar de top: winst stijgt met 662,8%

Van dure opstart naar winstmachine

TSMC’s activiteiten in Arizona boekten in de eerste helft van 2026 een winst van NT$36,066 miljard, ongeveer 1,13 miljard dollar. Dat was 662,8% meer dan in dezelfde periode van 2025 en ruim het dubbele van de NT$16,1 miljard winst over heel 2025.

De opvallende omslag draait vooral om schaal en productmix. De fabrieken in Arizona voerden de productie van geavanceerde 4nm-chips op precies op het moment dat de vraag naar chips voor kunstmatige intelligentie en high-performance computing (HPC) uitzonderlijk sterk bleef. Daardoor konden vaste opstartkosten over een veel groter aantal wafers worden verdeeld.

Arizona levert het grootste buitenlandse aandeel

De NT$36,066 miljard van Arizona vertegenwoordigde 61,6% van de gezamenlijke winst van TSMC’s vier belangrijkste buitenlandse productie-dochterondernemingen. Die vier vestigingen waren samen goed voor NT$58,529 miljard winst; de berekening is 36,066 gedeeld door 58,529.

Arizona passeerde daarmee TSMC’s fabriek in Nanjing en werd de grootste buitenlandse winstbijdrager van de chipproducent. Ook Japan Advanced Semiconductor Manufacturing (JASM), TSMC’s voor 73% gehouden Japanse joint venture in Kumamoto, werd winstgevend. JASM begon eind 2024 met massaproductie, maar bleef qua winst veel kleiner dan Arizona.

De cijfers laten zien dat TSMC’s buitenlandse fabrieken niet langer alleen een kostenpost zijn. Toch is voorzichtigheid geboden: de gerapporteerde winst van een dochteronderneming is niet hetzelfde als de structurele operationele marge van alleen de chipfabriek.

AI-vraag gaf de productie een zet

De vraag van grote Amerikaanse klanten naar geavanceerde AI-chips bleef volgens TSMC sterk en heeft naar verwachting een meerjarige basis. Arizona kon daardoor vanuit de opstartfase doorgroeien naar een betekenisvolle commerciële benutting van de productiecapaciteit. Het management verwees naar de operationele vooruitgang in Arizona toen het bedrijf zijn Amerikaanse investeringsplannen verder uitbreidde.

Dat is belangrijk voor de winstontwikkeling. Een nieuwe fabriek begint met hoge bouw-, personeels- en afschrijvingskosten, terwijl de productie nog beperkt is en opbrengsten per wafer aanvankelijk lager kunnen liggen. Naarmate de benuttingsgraad stijgt en de productie van geavanceerde chips toeneemt, wordt het eenvoudiger om die vaste lasten terug te verdienen.

Er is bovendien een belangrijke kanttekening bij het eerste halfjaar. In het resultaat over het eerste kwartaal zat ongeveer NT$16,9 miljard aan beleggingsinkomsten. De halfjaarwinst van de dochteronderneming is daardoor geen zuivere maatstaf voor de operationele winst van de fabrieken en evenmin automatisch een terugkerend winstniveau.

Waarom daalde de winst in het tweede kwartaal?

Ondanks de sterke vraag rapporteerde Arizona in het tweede kwartaal NT$17,259 miljard winst. Dat was 8,2% minder dan de ongeveer NT$18,807 miljard in het eerste kwartaal.

De voornaamste verklaring was een stijging van de afschrijvingen. Naarmate productie-installaties en nieuwe capaciteit in gebruik worden genomen, worden de bijbehorende investeringen sneller in de resultaten verwerkt. De kwartaalterugval lijkt daarom eerder een gevolg van kostenherkenning tijdens de opschaling dan van een plotselinge instorting van de vraag.

Voor beleggers is dat onderscheid relevant. Hoge chipvraag kan de omzet ondersteunen, maar winst groeit niet automatisch mee zolang nieuwe productielijnen nog niet op volwassen opbrengsten en bezettingsgraden draaien.

Recordwinst is niet hetzelfde als stabiele marge

Op korte termijn kunnen drie factoren de winstgevendheid van Arizona ondersteunen: een hogere bezettingsgraad, een gunstige mix van geavanceerde productieprocessen en aanhoudende AI-vraag. Tegelijkertijd blijven Amerikaanse fabrieken te maken hebben met aanzienlijke vaste kosten, bouw- en exploitatiekosten en oplopende afschrijvingen.

TSMC heeft aangegeven dat de uitbreiding van buitenlandse productie de brutomarge van de groep in de eerste fase met ongeveer 2 tot 3 procentpunten kan verlagen. Ook de eerste opschaling van 2nm-productie zal naar verwachting druk op de marges zetten.

Daarom is de winst van Arizona waarschijnlijk wel duurzaam in de zin dat de vestiging strategisch en economisch belangrijk blijft, maar zijn het niveau en de groeisnelheid uit de eerste helft van 2026 waarschijnlijk geen rechte lijn naar boven. De resultaten kunnen schommelen terwijl nieuwe capaciteit wordt opgenomen.

Volgende stap: 3nm en 2nm

De productie in Arizona moet verder opschuiven van het huidige 4nm-proces naar 3nm in 2027 en vervolgens naar ongeveer 2nm rond 2028. Geavanceerdere chips kunnen de omzet per wafer verhogen en Arizona relevant houden voor klanten die de nieuwste generaties AI-processors ontwikkelen.

Elke technologiewissel brengt echter een nieuwe leercurve voor productieopbrengsten met zich mee. Ook moeten nieuwe apparatuur en productielijnen worden afgeschreven en zijn er opnieuw opstartkosten. De winstgevendheid zal daardoor waarschijnlijk niet gelijkmatig oplopen; perioden van hogere kosten kunnen worden afgewisseld met sterke winstgroei zodra de benutting aantrekt.

TSMC verhoogde zijn geplande Amerikaanse investering bovendien met nog eens 100 miljard dollar, waardoor de totale geplande investering in de Verenigde Staten op 265 miljard dollar uitkomt. Dat bedrag ondersteunt de langetermijnschaal van Arizona, maar vergroot ook de kapitaalbasis waarop toekomstige winsten een toereikend rendement moeten opleveren.

Conclusie

Arizona werd TSMC’s winstgevendste buitenlandse eenheid doordat een succesvolle 4nm-opschaling samenviel met een uitzonderlijk sterke AI-markt. Het hogere productievolume maakte het mogelijk om de aanvankelijke kostenachterstand van de Amerikaanse fabriek deels weg te werken.

De onderliggende trend is sterk, maar de halfjaarwinst van 2026 moet niet worden gezien als een stabiele, structurele marge. Hogere afschrijvingen, nieuwe 3nm- en 2nm-rampen en de enorme kapitaalinvesteringen kunnen de winst de komende jaren volatiel maken — zelfs als de strategische waarde van Arizona verder toeneemt.