Waarom de kopermarkt in augustus 2026 op slot ging — 9 factoren achter de squeeze

In augustus 2026 kwam de wereldwijde kopermarkt in een periode van extreme krapte terecht, waardoor prijzen aan beide zijden van de Atlantische Oceaan naar recordhoogtes schoten. Op 12 augustus bereikte het september-futurecontract op de Comex een intraday-hoogtepunt van $6,7140 per pound (~$14.800/ton), waarmee het eerdere record werd verbrijzeld . Op de London Metal Exchange sloot contant koper op $14.424,50/ton op 11 augustus, tegen een $207,50 premie ten opzichte van het driemaandscontract — de grootste backwardation van 2026 .

De squeeze was niet het gevolg van één enkele trigger, maar van een samenloop van negen verschillende aanbodverstoringen, beleidswijzigingen en structurele vraagdruk die de beschikbare voorraden uitputten en fysieke kopers dwongen hoge premies te betalen voor directe levering.

Wat gebeurde er met de "noodmaatregelen" van de LME?

Er is geen bewijs van een gloednieuwe noodinterventie door de LME in augustus 2026. De beurs vaardigde in juni 2026 een kennisgeving uit die het warehousing van Russisch koper in EU-opslagplaatsen beperkte, ingaand op 25 juli, als reactie op EU-sancties (Verordening 2026/506) . Daarnaast handhaaft de LME al bestaande backwardation-controlegegels — waaronder uitleenregels en 'tom-next' -spreidingslimieten — die kunnen worden geactiveerd wanneer de contante-premie op driemaandscontracten extreem wordt. Deze regels werden voor het eerst opgelegd in 2021 en geüpdatet in 2025 . De extreme backwardation in augustus 2026 leidde waarschijnlijk tot de toepassing van deze bestaande regels, niet tot een volledig nieuw noodbesluit.

De negen factoren achter de kopersqueeze

1. Recordprijs op de Comex

Het september 2026-futurecontract op de Comex bereikte op 12 augustus een intraday-hoogtepunt van $6,7140/lb, gelijk aan ~$14.800/ton, een nieuw record voor Amerikaanse futures . The Wall Street Journal meldde een recordsluiting van $6,7030/lb op 5 augustus, waarmee het vorige record met ongeveer een stuiver werd overtroffen . Het algehele intraday-record voor 2026 lag rond de ~$6,83/lb begin augustus .

2. Extreme backwardation

Op de LME sloot contant koper op $14.424,50/ton op 11 augustus — een premie van $207,50 boven het driemaandscontract — nadat deze was opgelopen van slechts $34 eind juli en $138 de dag ervoor . Dit wijst op acute fysieke krapte op korte termijn: kopers betaalden enorme premies voor onmiddellijke levering.

3. Ineenstorting van de voorraden

De beschikbare kopervoorraden in LME-opslagplaatsen halveerden bijna in juli en begin augustus. Het aandeel van Chinese oorsprong daalde van 59% in juni naar 42% in juli . Meer dan de helft van het koper in LME-opslagplaatsen was onder 'cancellation', wat betekent dat het al bestemd was voor fysieke uitlevering . De totale beschikbare voorraden daalden tot 101.425 ton eind juli, het laagste niveau sinds januari .

4. Amerikaanse importheffingen leiden tot hamsteren

Record Amerikaanse koperimporten van meer dan 200.000 metrische ton in juli — het hoogste maandvolume in meer dan een decennium — tapten de beschikbare voorraad uit de rest van de wereld af . Grote volumes werden naar de VS geleid in afwachting van een mogelijke invoerheffing door de regering-Trump, wat de LME-beschikbaarheid verder onder druk zette en de prijzen richting $14.000/ton stuwde .

5. DRC-exportban op concentraten

De Democratische Republiek Congo, 's werelds op een na grootste koperleverancier, verbood de export van koper- en kobaltconcentraten bij een ministerieel besluit van 29 juni dat begin augustus van kracht werd. Dit leidde tot een scherpe rally op de LME, waarbij de prijzen bij het nieuws naar $14.256/ton sprongen .

6. Storing in de Gresik-smelter in Indonesië

Een stilstand bij de faciliteit die erts verwerkt van de enorme Grasberg-operatie — een van de grootste kopermijnen ter wereld — verhevigde de marktkrapte medio augustus. Klanten werden geïnformeerd over een ketellek op 8 augustus, waarna de operaties stillagen zonder duidelijke heropstartdatum .

7. Verstoringen bij Chileense Codelco

Aanhoudende productiebeperkingen en leveringsrisico's bij Codelco, 's werelds grootste koperproducent, beperkten de mijnbouwproductiegroei in 2026 verder .

8. EU-sancties op Russisch koper

Vanaf 25 juli 2026 verboden gewijzigde EU-sancties de import van Russisch koper en kobalt in de EU volledig. De LME vaardigde in juni een kennisgeving uit dat Russisch koper alleen in EU-opslagplaatsen kon worden gewarrant als het vóór die datum was geïmporteerd . Hierdoor verdween een belangrijke bron van uitleverbare voorraad uit het LME-opslagsysteem in Europa.

9. Structurele vraag uit elektrificatie

De International Copper Study Group en het IEA voorspellen allebei dat de koperbehoefte uit elektrificatie — EV's, netupgrades, hernieuwbare energie, datacenters — de mijnproductiegroei ruimschoots zal overtreffen, met waarschuwingen voor een ~30% aanbodtekort tegen 2035. Dit structurele verhaal ondersteunt de bullish case, dwingt tot het hamsteren van voorraden en ontmoedigt speculatieve shortposities, wat de squeezedynamiek in zowel fysieke als futuresmarkten versterkt.

De conclusie

De kopersqueeze van augustus 2026 was een schoolvoorbeeld van een markt die gevangen zit tussen fysieke schaarste op korte termijn en structurele vraag op lange termijn. Met een mijnaanbod dat wordt beperkt door storingen, handelsbeleid dat de koperstromen omleidt en kritisch lage voorraden, kan zelfs een kleine verstoring in de fysieke markt leiden tot onevenredige prijsbewegingen. Of de backwardation aanhoudt of afneemt, hangt af van hoe snel verstoorde toeleveringsketens weer normaal worden — en of het structurele vraagverhaal de inkoop blijft versnellen.

Voor handelaren en industriële kopers vormen de gebeurtenissen van augustus 2026 een herinnering dat in grondstoffenmarkten, wanneer beschikbare voorraden verdwijnen en de backwardation zich verdiept, de squeeze sneller kan arriveren dan iemand verwacht.