Olie op $89, renteverhogingsspeculatie keert terug: de marktschokken van 12 augustus verklaard

Het EIA verhoogde zijn prijsverwachtingen voor 2026. In zijn op dinsdag gepubliceerde ‘Short-Term Energy Outlook’ voor augustus verhoogde het EIA zijn verwachting voor de Brentolieprijs in 2026 naar $87 per vat, een stijging ten opzichte van de $82 in de juli-voorspelling. Ook de raming voor de Amerikaanse benzineprijs aan de pomp werd verhoogd, naar $3,78 per gallon. Het agentschap gaat ervan uit dat de beperkingen in de Straat van Hormuz tot en met augustus zullen aanhouden. Er zouden nog maar ongeveer acht schepen per dag door de straat varen, tegenover circa 120 vóór de crisis . Het EIA schat dat de productie-uitval in juli 5,5 miljoen vaten per dag bedroeg .

Deutsche Bank waarschuwde voor hernieuwde inflatievrees. Strategen van Deutsche Bank merkten op dat Brent boven de $85 was uitgebroken en rond de $88 sloot. Zij wezen op de hogere futuresprijzen voor de komende zes maanden en de stijgende euro-inflatieswaps, wat leidde tot hernieuwde speculatie op een agressiever beleid van centrale banken .

Rentes & Monetair Beleid: Een Hawkish Herschikking

De rente op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties steeg met 6,2 basispunten. De rente op de benchmark 10-jaars Treasury steeg weer boven de 4,70%, een niveau dat voor het laatst in januari 2025 werd gezien. Cleveland Fed-voorzitter Beth Hammack droeg met haar hawkish pleidooi voor een strakker beleid bij aan deze beweging .

De kans op een renteverhoging door de Fed in september steeg weer tot boven de 50%. Na het zwakke banenrapport van juli was de kans op een renteverhoging in september nog gedaald naar ongeveer 44%. Door de door olie aangewakkerde inflatievrees steeg de kans nu weer tot boven de 50% . Tijdens de vorige beleidsvergadering stemden drie Fed-functionarissen tegen het besluit om de rente ongewijzigd te laten en pleitten zij voor een onmiddellijke verhoging. Begin deze maand schatte de markt de kans op een renteverhoging in september nog op ongeveer 63%, voordat de banencijfers dit deden kelderen .

De éénjaars euro-inflatieswap steeg naar 2,39%. De stijgende energieprijzen zorgden voor hogere inflatieverwachtingen in de eurozone. Dit is in lijn met de waarneming van Deutsche Bank dat de euro-inflatieswaps mee omhoog gingen met de rally van de Brentolie .

Aandelen & Valuta: Markten in Afwachting

Amerikaanse aandelenmarkten bleven rustig in afwachting van het CPI-rapport van woensdag. Nu de Brentolie naar $90 steeg, een hawkish Fed-herschikking gaande was en het CPI-rapport over juli de volgende dag zou verschijnen, bleven aandelenmarkten voorzichtig. De dollar bewoog zijwaarts tijdens de Aziatische handelsuren en negeerde nieuwe aanvallen in het Midden-Oosten, omdat de valutamarkten wachtten op de inflatiegegevens .

Een bredere hawkish achtergrond was voelbaar. De Reserve Bank of Australia (RBA) hield de rente ongewijzigd, maar met een hawkish signaal . Handelaars zetten er steeds meer op in dat de Bank of Japan (BOJ) de rente al volgende maand opnieuw zou kunnen verhogen.

Geopolitiek: Diplomatie op een Kritiek Punt

Naast de directe marktbewegingen bleef het diplomatieke landschap wankel. Qatar omschreef de gesprekken tussen Iran en Oman over de toekomst van de zeestraat als een “kritiek punt”. Hoewel deze specifieke omschrijving niet onafhankelijk kon worden geverifieerd in de beschikbare bronnen, past de bredere context—met tanende hoop op een deal tussen de VS en Iran en nieuwe aanvallen op schepen—bij het verslechterende vooruitzicht dat de markten al inprijzen . De Straat van Hormuz-crisis, inclusief de bemiddelingspogingen van Iran en Oman, blijft de centrale drijvende kracht achter alle bovengenoemde marktbewegingen.

Kortom: 12 augustus stond in het teken van een door de Straat van Hormuz veroorzaakte energieschok die doorwerkte in de rentemarkten, de inflatieverwachtingen en de verwachtingen omtrent het beleid van centrale banken. Alles hangt nu af van het Amerikaanse CPI-rapport van woensdag.