Hoe China zijn beurzen van 28 biljoen dollar inzet om de AI-race te financieren

CXMT's recordbrekende beursgang: een nieuw blauwdruk

Het meest zichtbare voorbeeld van deze strategie is CXMT Corp., China's grootste producent van DRAM-geheugenchips. In juli 2026 haalde het bedrijf 57,92 miljard yuan (8,6 miljard dollar) op in de grootste Aziatische beursgang van het jaar, door 6,69 miljard aandelen te verkopen voor 8,66 yuan per stuk op de tech-gerichte STAR Market in Shanghai . Toen de handel begon, schoten de aandelen met circa 466% omhoog – de grootste stijging op de eerste dag van de tien grootste beursgangen ter wereld in 2026 . Het aandeel sloot op 49 yuan, waarmee de marktkapitalisatie van CXMT uitkwam op ongeveer 3,3 biljoen yuan (488 miljard dollar). Het werd daarmee meteen het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf op het vasteland van China . Dit alles werd aangedreven door de vraag van beleggers op de publieke markt, niet door directe overheidssteun .

Het bedrijf, dat in 2025 een aandeel van 7,67% in de wereldwijde DRAM-markt had, is van plan de opbrengst van de beursgang voornamelijk te gebruiken voor de massaproductie van geheugenwafers . De DRAM-chips voeden alles van AI-datacentra tot smartphones, waardoor CXMT een cruciale schakel is in de AI-hardwaretoeleveringsketen van China .

DeepSeeks waardering van 74 miljard dollar en beursgang

De meest besproken AI-startup van China is ongetwijfeld DeepSeek. In juli 2026 kwamen er berichten naar buiten dat de in Hangzhou gevestigde AI-pionier een nieuwe financieringsronde plant tegen een waardering van ongeveer 500 miljard yuan (74 miljard dollar), voorafgaand aan een mogelijke beursgang op de STAR Market in Shanghai . Het bedrijf haalde alleen al in juni 2026 7,4 miljard dollar op in zijn allereerste externe financieringsronde, gesteund door investeerders waaronder Tencent, batterijengigant CATL en het National Artificial Intelligence Industry Investment Fund uit Peking .

Meerdere nieuwsberichten geven aan dat DeepSeek is begonnen met formele voorbereidingen voor een beursgang, waarbij het accountants en bancaire adviseurs heeft ingeschakeld. Een mogelijke aanvraag wordt later in 2026 of begin 2027 verwacht, met een beursdebuut in 2027 . Voor een bedrijf dat een paar maanden eerder nog op ongeveer 50 miljard dollar werd gewaardeerd, onderstreept dit traject hoe privaat en publiek kapitaal – en niet overheidssubsidies – nu het baanbrekende AI-onderzoek in China financieren .

Het samenstellen van een pijplijn van AI- en robotica-beursgangen

Het kapitaalmarktgedreven model reikt verder dan CXMT en DeepSeek. Robotica-fabrikant Unitree bereidt een notering op de STAR Market voor, met DeepSeek als een belangrijke strategische investeerder die ongeveer 934.000 aandelen ter waarde van 141 miljoen yuan (ruwweg 20 miljoen dollar) in de aanbieding neemt . Deze kruisbestuiving binnen het zogenaamde 'Hangzhou Six Tigers'-startup-ecosysteem laat zien hoe publieke markten het primaire exit- en schaalingsvehikel worden voor de volgende generatie technologiebedrijven in China .

Het kapitaalkostenvoordeel: meer doen met minder

De verschuiving in AI-financiering in China wordt versterkt door een structureel kapitaalkostenvoordeel ten opzichte van de VS. Terwijl Amerikaanse hyperscalers dit jaar 370 miljard dollar aan AI-kapitaaluitgaven plannen, zullen de top-techbedrijven van China – Tencent, Baidu, Alibaba en ByteDance – minder dan 10% van dat bedrag investeren . Van 2023 tot 2025 bedroegen de gecombineerde kapitaaluitgaven van Chinese hyperscalers 124 miljard dollar, ruwweg 82% minder dan de 694 miljard dollar die Amerikaanse tegenhangers uitgaven .

Toch levert deze leanere benadering concurrerende resultaten op. Naar schatting presteren de beste AI-modellen van China nu op ongeveer 90% van het Amerikaanse niveau, ondanks aanzienlijk lagere uitgaven . Chinese bedrijven profiteren van lagere binnenlandse arbeidskosten, gesubsidieerde industriële stroom en een pragmatische strategie die de voorkeur geeft aan opensource-modellen en brede adoptie boven kapitaalintensieve frontlinie-uitgaven . De Kimi K2 van Moonshot AI kostte slechts 4,6 miljoen dollar om te trainen – een fractie van de miljarden die OpenAI aan onderzoek en ontwikkeling besteedt . Deze efficiëntiegerichte aanpak stelt Chinese bedrijven in staat om concurrerende AI-resultaten te behalen tegen een fractie van de Amerikaanse kapitaalsinvestering .

Een strategische omslag van subsidies naar markten

Dit is niet slechts een financieringsverschuiving – het vertegenwoordigt een fundamentele verandering in hoe de Chinese staat industriepolitiek benadert. Door zijn aandelen- en obligatiemarkten van 28 biljoen dollar te mobiliseren, creëert Peking een zelfvoorzienend ecosysteem waarin succesvolle AI- en halfgeleiderbedrijven een beroep kunnen doen op de publieke vraag naar kapitaal, in plaats van te vertrouwen op directe overheidsuitgaven . Alleen al de beursgang van CXMT toonde de enorme eetlust van Chinese binnenlandse beleggers voor AI-gerelateerde aandelen aan, en de pijplijn van startups die wachten om dit voorbeeld te volgen, suggereert dat dit model nog maar net is begonnen .

Nu DeepSeek, Unitree en andere 'Hangzhou Six Tigers'-startups hun beursgangen voorbereiden, wordt één patroon duidelijk: het AI-financieringsmodel van China is een nieuwe, door kapitaalmarkten gedreven fase ingegaan – een fase die leaner, sneller en steeds onafhankelijker is van traditionele staatssubsidies.