Unitree IPO: Chinees robotconcern met DeepSeek-steun krijgt $8,5 miljard waardering, maar VS-spanningen dreigen

CCB International had een mogelijke herwaardering op de secundaire markt voorspeld van 60 tot 109 miljard yuan; de IPO-prijs bevindt zich nu al in dat bereik.

Diepgaande strategische investering van DeepSeek: $20,8 miljoen en een AI-partnerschap

DeepSeek investeerde 140,8 miljoen yuan (circa $20,8 miljoen) in de beursgang van Unitree als strategische hoeksteeninvesteerder, en ontving daarvoor 933.399 aandelen, oftewel 2,31% van de toegewezen aandelen. De investering is gekoppeld aan een gezamenlijke ontwikkelingsovereenkomst voor AI-modellen voor humanoïde robots, waarbij DeepSeeks Large Language Model-technologie wordt geïntegreerd in de robotplatforms van Unitree.

De strategische rationale is helder: door China's toonaangevende AI-startup te koppelen aan de beste maker van humanoïde hardware, ontstaat een volwaardige 'embodied intelligence'-speler die moet concurreren met Amerikaanse rivalen. De samenwerking dateert van begin 2025, toen de bedrijven voor het eerst een samenwerkingsverband aankondigden om AI in robotproducten te brengen. Beide bedrijven delen bovendien dezelfde Amerikaanse regulatorische aandacht: beide zijn door het Pentagon en congrescommissies aangemerkt vanwege vermeende banden met het Volksbevrijdingsleger.

Financiële resultaten: omzet humanoïde robots overtreft viervoeters

De financiële ontwikkeling van Unitree laat een bedrijf in snelle transitie zien. De omzet versnelde van 123 miljoen yuan in 2022 naar 1,70 miljard yuan in 2025 – een samengesteld jaarlijks groeipercentage dat de explosieve groei van de humanoïde robotactiviteiten weerspiegelt.

Hoogtepunten volledig jaar 2025:

• Omzet: 1,70 miljard yuan (1,699 miljard), tegen 392 miljoen yuan in 2024
• Nettowinst: ~278–288 miljoen yuan, tegen een verlies van 22,1 miljoen yuan in 2022
• Brutomarge kernactiviteiten: 60,13%
• Omzet humanoïde robots: 867,8 miljoen yuan, oftewel 51,78% van de hoofdactiviteit – voor het eerst hoger dan viervoeters (42,25%)
• Verzonden humanoïde eenheden: Meer dan 5.500 stuks in 2025, waarmee Unitree wereldwijd marktleider is in verzonden humanoïde robots
• Gemiddelde prijs humanoïde: Gedaald van ~590.000 yuan begin 2025 naar ~166.400 yuan eind 2025, wat een agressieve 'volume-voor-prijs'-strategie weerspiegelt

De verschuiving van viervoeters naar humanoïde robots is dramatisch. In 2023 droegen humanoïde robots slechts 2,97 miljoen yuan bij aan de omzet (1,88% van het totaal). In de eerste drie kwartalen van 2025 was dat al 51,53%. Unitree verkocht in de periode 2023–2025 ook cumulatief meer dan 33.000 viervoetige robots, waarmee het wereldwijd marktleider bleef in die categorie.

De groeimomentum nam echter af in het eerste kwartaal van 2026: de omzet steeg met 68,5% j-o-j naar 422,8 miljoen yuan, maar de winst exclusief eenmalige posten daalde met 52,6% naar 40,3 miljoen yuan, doordat de uitgaven aan R&D en marketing fors toenamen.

Spanningen VS-China: de grootste risicofactor

De beursgang van Unitree valt samen met een ongewoon zware reeks Amerikaanse restricties gericht op Chinese robotica:

• Pentagon Sectie 1260H-lijst (8 juni 2026): Unitree werd toegevoegd aan de Pentagonlijst van 'Chinese militaire bedrijven', wat Amerikaanse defensiecontracten blokkeert en leidt tot reputatie- en toeleveringsketenonderzoek. Het Pentagon verwees naar Unitrees indirecte eigendom via SASAC en deelname aan militaire-civiele fusieprogramma's.
• FCC-verbod op nieuwe Chinese robots (28 juli 2026): De Trump-regering voerde een verbod in op de import van nieuwe Chinees gemaakte humanoïde en viervoetige robots, vanwege nationale veiligheidsrisico's voor kritieke infrastructuur. Het verbod geldt voor modellen die nog niet zijn goedgekeurd voor verkoop in de VS; bestaande modellen zijn tijdelijk uitgezonderd.
• Blootstelling Amerikaanse markt: De Amerikaanse verkopen waren goed voor 13,3% van de totale omzet van Unitree in 2025.
• Bredere risico's: Unitrees prospectus waarschuwt dat Amerikaanse tarieven, beperkingen op overheidsaankopen, exportcontroles of verlies van bestaande goedkeuringen de groei in het buitenland kunnen schaden en de toevoer van geïmporteerde componenten kunnen verstoren.

Het gecombineerde effect vormt een aanzienlijk neerwaarts risico voor de internationale expansie van Unitree. Hoewel het bedrijf zijn productmix verschuift naar humanoïde robots (voornamelijk verkocht in China en Europa), kan het verlies van toegang tot de grootste buitenlandse afzetmarkt de groei onder druk zetten, vooral omdat het bedrijf flink blijft investeren in R&D en marketing.

Wat de Unitree-beursgang betekent voor de robotsector

Als 's werelds eerste beursgenoteerde pure 'humanoid robot'-speler zet de waardering van 61 miljard yuan een benchmark voor de hele 'embodied intelligence'-sector. Het partnerschap met DeepSeek geeft aan dat de volgende fase van concurrentie in robotica zal worden bepaald door de integratie van geavanceerde AI-modellen met betaalbare, hoogvolume hardware. Maar de onmiddellijke regulatorische tegenwind vanuit Washington – en de K/W-verhouding van 219x die weinig ruimte voor fouten laat – betekent dat Unitree vanaf de eerste handelsdag te maken krijgt met intensief toezicht, zowel op commercieel als geopolitiek vlak.