Koper op recordhoogte: $6,7045 per pond door tariefdruk, Chileense stormen en krapte op de wereldmarkt

1. Amerikaanse tariefspeculatie leidt tot massale voorraadvorming

Handelaren wachtten op een besluit van president Trump over de invoering van importheffingen op geraffineerd koper. De minister van Handel had voor 30 juni een aanbeveling gedaan, maar een definitief besluit bleef uit . In afwachting daarvan arriveerde er in juli 2026 meer dan 200.000 ton koper in Amerikaanse havens – het hoogste maandvolume sinds het begin van de metingen door IHS Markit in 2014. Importeurs wilden het metaal binnenhalen vóór de deadline van een mogelijke heffing . De frontmaand-futures op de Comex voor december 2026 noteerden een premie van ruwweg $800 per ton boven de LME-prijs, een duidelijke aanwijzing dat de markt een aanzienlijk tariefrisico inprijst .

2. Chileense winterstormen verstoren het wereldwijde aanbod

Dodelijke winterstormen – met hevige sneeuwval, overstromingen en harde wind – troffen eind juli 2026 de Chileense mijnbouwregio. Daarbij kwamen 13 mensen om het leven en werden de werkzaamheden bij grote mijnen, waaronder Codelco's El Teniente, Anglo American, Antofagasta en Lundin Mining, verstoord . Chili is goed voor ruim een vijfde van de wereldwijde koperproductie, waardoor elke verstoring het toch al krappe aanbod verder onder druk zet . Codelco, 's werelds grootste koperproducent, kampte al met dalende productie vóór de stormen; het extreme weer verergerde de productieproblemen . Ook elders in de wereld werd de aanbodzijde in 2026 getroffen door verstoringen, zoals overstromingen bij Kamoa-Kakula in de DRC en een ongeval bij Grasberg, waardoor het aanbod van ertsconcentraat uiterst krap bleef .

3. Het Comex-LME-verschil loopt op tot historische niveaus

Het prijsverschil tussen Comex en LME liep halverwege 2026 fors op tot zo'n $400–$600 per ton, en later tot ongeveer $800 per ton voor verdere futures, als gevolg van de tariefgedreven verstoring op de Amerikaanse markt . Ter vergelijking: historisch gezien bedroeg het verschil gemiddeld minder dan 1% . Deze verstoring leidde tot een versplinterde wereldwijde kopermarkt: de prijzen in de VS ontkoppelden zich van die in Londen en Shanghai. Handelaren profiteerden van arbitrage, terwijl fysiek metaal zich ophoopte in Amerikaanse magazijnen en verdween uit de rest van de wereld .

4. Chinese voorraden storten in, premies voor bijvullen schieten omhoog

Op de Shanghai Futures Exchange (SHFE) krompen de uitleverbare koperstocks met 82% sinds begin mei, en de Yangshan-importpremie – een belangrijke graadmeter voor de Chinese vraag – steeg van $20 per ton in januari naar een vierjarig hoogtepunt van $115 per ton eind juli . Dit duidde op een agressieve Chinese herbevoorrading te midden van een wereldwijd tekort, terwijl de futures-curve op de SHFE steil in backwardation stond . Een belangrijke Chinese industrie-indicator bereikte een hoogste punt in een jaar, wat de opwaartse prijsdruk verder aanwakkerde .

5. Structurele rugwind: AI, elektrificatie en geopolitieke risico's

Naast de directe oorzaken speelden ook langetermijnvraagfactoren een rol in het positieve scenario voor koper. De infrastructuur voor AI-datacenters en elektriciteitsnetwerken – beide zeer koperintensief – bleven de verwachtingen voor de consumptie wereldwijd aanjagen . De energietransitie, waaronder elektrische voertuigen en de uitbreiding van hernieuwbare energie, voegde structurele vraag toe . Daarnaast zorgde een diplomatieke impuls om de Straat van Hormuz te heropenen voor een groter risicoappetit op de grondstoffenmarkten .

Het record verklaard

Het absolute hoogtepunt van augustus 2026 was niet het gevolg van één enkele oorzaak. Het was het resultaat van een zeldzame samenloop van tariefgedreven marktverstoringen (massale Amerikaanse voorraadvorming en een historisch groot Comex-LME-verschil), acute fysieke aanbodtekorten (Chileense stormen, productieproblemen bij Codelco, instortende SHFE-voorraden) en krachtige structurele vraagverhalen (AI, elektrificatie en geopolitiek gedreven risicoappetit). Zoals Ryan McKay, senior grondstoffenstrateeg bij TD Securities, het verwoordde: recordimporten en een sterke arbitrage zorgen ervoor dat de versplinterde markt de prijzen zal blijven ondersteunen tot er een besluit over de tarieven valt .