Het conflict strekt zich over meerdere fronten uit, wat leidt tot een crisis op meerdere fronten.

Straat van Hormuz (Perzische Golf): De luchtoorlog van de VS en Israël tegen Iran begon op 28 februari 2026. Iran reageerde op 4 maart door de Straat 'gesloten' te verklaren en commerciële schepen, olietankers en marinedoelen aan te vallen met drones, ballistische raketten en kleine aanvalsboten . Het tankerverkeer door deze cruciale flessenhals – waar normaal gesproken ~20% van de wereldolie doorheen gaat – is ingestort .

Infrastructuur van Golfstaten: Iran heeft zijn aanvallen uitgebreid tot buiten de eigen grenzen. Het heeft raffinaderijen, olie-terminals en gasinstallaties in Saoedi-Arabië, de VAE, Bahrein, Qatar en Koeweit getroffen . Naar schatting is 30 tot 40 procent van de raffinagecapaciteit in de Golf beschadigd of vernietigd .

Front Rusland-Oekraïne: Oekraïne handhaaft een 'onverminderd tempo' van aanvallen op Russische olie-toeleveringsketens. Alleen al in juli 2026 werden grote Russische raffinaderijen, olietankers en pijpleidinginfrastructuur minstens dertig keer geraakt, wat de onzekerheid over het Russische aanbod verder vergrootte .

Directe uitwisselingen VS-Iran: De gevechten over de Straat van Hormuz gingen door tot halverwege juli. De VS vielen Iraanse commandocentra en luchtverdedigingssystemen aan, terwijl Iran maritiem verkeer bleef bedreigen .

Schade aan raffinagecapaciteit

De crisis gaat niet alleen om ruwe olie; het is steeds meer een crisis van geraffineerde brandstoffen.

• Iran heeft rechtstreeks raffinaderijen in het Midden-Oosten aangevallen, en Oekraïense aanvallen hebben de Russische raffinagecapaciteit stilgelegd .
• De resulterende raffinageknelpunt betekent dat de wereld nu een tekort aan benzine en diesel heeft, omdat beschadigde raffinaderijen de beschikbare ruwe olie niet kunnen verwerken tot bruikbare brandstoffen .
• Aziatische raffinaderijen, die sterk afhankelijk zijn van ruwe olie uit het Midden-Oosten, hebben hun geplande productieverhogingen voor augustus 2026 moeten terugschroeven, waardoor de wereldwijde brandstofvoorraden krap blijven .
• Een analist van JPMorgan merkte op dat de wereldwijde brandstofproductie met 10 procent is gedaald in vergelijking met het niveau van voor de oorlog .

Geschatte aanbodtekorten

De aanbodcijfers zijn schrijnend, zoals samengevat in onderstaande tabel.

• De markt zal naar verwachting tot en met het derde kwartaal van 2026 een aanbodtekort blijven houden, zelfs als de vijandelijkheden snel stoppen .
• Een peiling van Reuters onder analisten voorziet dat het tekort in 2026 verder zal oplopen tot gemiddeld 1,5 miljoen vaten per dag. Een mogelijk overschot ontstaat pas in 2027 als de Golfstromen herstellen en de Amerikaanse productie robuust blijft .

Economische gevolgen voor Azië

Azië is de regio die het meest wordt blootgesteld in deze crisis, gezien de sterke afhankelijkheid van olie-import uit het Midden-Oosten die via de Straat van Hormuz moet .

• De Aziatische Ontwikkelingsbank verlaagde de groeiverwachting voor 2026 voor ontwikkelingslanden in Azië en de Stille Oceaan naar 4,9 procent, een daling ten opzichte van 5,1 procent in april en 0,6 procentpunt onder de 5,5 procent van 2025 .
• Het IMF waarschuwde dat sterke export de klap voorlopig opvangt, maar dat een langdurig conflict tot ernstige aanbodtekorten zal leiden en centrale banken in Azië voor moeilijke beleidskeuzes stelt tussen inflatie en groei .
• De inflatie in Azië zal naar verwachting stijgen tot 2,6 procent in 2026, tegen 1,4 procent in 2025 . De overtollige raffinagecapaciteit van China biedt enige buffer, maar het herstel van de Aziatische brandstofproductie wordt direct bedreigd door tekorten aan ruwe olie .

Recessierisico's en mondiaal economisch vooruitzicht

De energieschok golft door de wereldeconomie en vergroot de kans op een recessie.

• OESO: De OESO heeft gewaarschuwd dat als het conflict in het Midden-Oosten aanhoudt tot in 2027, een recessie in bepaalde landen en een forse inflatiestijging 'aannemelijker' worden .
• Europese Unie: De Europese Commissie voorziet in haar lente-economische prognose van 2026 een groeivertraging van de eurozone naar 0,9 procent in 2026 (van 1,4 procent in 2025). Dit wijt ze rechtstreeks aan de energieschok . De mondiale groei (exclusief EU) wordt voor 2026 geraamd op 3,1 procent, onder de trend .
• Verenigde Staten: De VS raken 'snel door de middelen heen om de olieschok van de Iran-oorlog op te vangen', door een verminderde capaciteit van de Strategische Petroleumreserve en beperkte beleidsopties om een scherpere neergang te voorkomen als de vraag daalt .
• Belangrijke onzekerheid: De ECB merkt een opvallende anomalie op: de prijsstijgingen zijn relatief gematigd gebleven, ondanks dat de verstoring groter is dan die van de crisis van 1973. Dit komt deels door de zwakkere Chinese vraag en robuuste Amerikaanse productie . Dit betekent dat de volledige recessie-impact pas later kan toeslaan, niet via prijsstijgingen maar via volumetekorten die de economie treffen.

Conclusie

Dit is de grootste olie-aanbodcrisis in de moderne geschiedenis, gemeten naar de omvang van de verstoring. De oorlog in het Midden-Oosten alleen al zorgde maandenlang voor een aanbodvermindering van ~8 miljoen vaten per dag, en Oekraïens offensief tegen Russische raffinaderijen vormt een tweede vector van aanbodvernietiging. Azië draagt de zwaarste economische last, en het recessiegevaar is reëel voor importafhankelijke economieën als de conflicten aanhouden tot in 2027. De ongebruikelijke combinatie van grote aanbodverliezen met slechts gematigde prijsstijgingen compliceert het traditionele recessiesignaal, maar het volumetekort zelf weegt nu al op de industriële activiteit in Azië en Europa.

Het conflict strekt zich over meerdere fronten uit, wat leidt tot een crisis op meerdere fronten.

Straat van Hormuz (Perzische Golf): De luchtoorlog van de VS en Israël tegen Iran begon op 28 februari 2026. Iran reageerde op 4 maart door de Straat 'gesloten' te verklaren en commerciële schepen, olietankers en marinedoelen aan te vallen met drones, ballistische raketten en kleine aanvalsboten . Het tankerverkeer door deze cruciale flessenhals – waar normaal gesproken ~20% van de wereldolie doorheen gaat – is ingestort .

Infrastructuur van Golfstaten: Iran heeft zijn aanvallen uitgebreid tot buiten de eigen grenzen. Het heeft raffinaderijen, olie-terminals en gasinstallaties in Saoedi-Arabië, de VAE, Bahrein, Qatar en Koeweit getroffen . Naar schatting is 30 tot 40 procent van de raffinagecapaciteit in de Golf beschadigd of vernietigd .

Front Rusland-Oekraïne: Oekraïne handhaaft een 'onverminderd tempo' van aanvallen op Russische olie-toeleveringsketens. Alleen al in juli 2026 werden grote Russische raffinaderijen, olietankers en pijpleidinginfrastructuur minstens dertig keer geraakt, wat de onzekerheid over het Russische aanbod verder vergrootte .

Directe uitwisselingen VS-Iran: De gevechten over de Straat van Hormuz gingen door tot halverwege juli. De VS vielen Iraanse commandocentra en luchtverdedigingssystemen aan, terwijl Iran maritiem verkeer bleef bedreigen .

Schade aan raffinagecapaciteit

De crisis gaat niet alleen om ruwe olie; het is steeds meer een crisis van geraffineerde brandstoffen.

• Iran heeft rechtstreeks raffinaderijen in het Midden-Oosten aangevallen, en Oekraïense aanvallen hebben de Russische raffinagecapaciteit stilgelegd .
• De resulterende raffinageknelpunt betekent dat de wereld nu een tekort aan benzine en diesel heeft, omdat beschadigde raffinaderijen de beschikbare ruwe olie niet kunnen verwerken tot bruikbare brandstoffen .
• Aziatische raffinaderijen, die sterk afhankelijk zijn van ruwe olie uit het Midden-Oosten, hebben hun geplande productieverhogingen voor augustus 2026 moeten terugschroeven, waardoor de wereldwijde brandstofvoorraden krap blijven .
• Een analist van JPMorgan merkte op dat de wereldwijde brandstofproductie met 10 procent is gedaald in vergelijking met het niveau van voor de oorlog .

Geschatte aanbodtekorten

De aanbodcijfers zijn schrijnend, zoals samengevat in onderstaande tabel.

• De markt zal naar verwachting tot en met het derde kwartaal van 2026 een aanbodtekort blijven houden, zelfs als de vijandelijkheden snel stoppen .
• Een peiling van Reuters onder analisten voorziet dat het tekort in 2026 verder zal oplopen tot gemiddeld 1,5 miljoen vaten per dag. Een mogelijk overschot ontstaat pas in 2027 als de Golfstromen herstellen en de Amerikaanse productie robuust blijft .

Economische gevolgen voor Azië

Azië is de regio die het meest wordt blootgesteld in deze crisis, gezien de sterke afhankelijkheid van olie-import uit het Midden-Oosten die via de Straat van Hormuz moet .

• De Aziatische Ontwikkelingsbank verlaagde de groeiverwachting voor 2026 voor ontwikkelingslanden in Azië en de Stille Oceaan naar 4,9 procent, een daling ten opzichte van 5,1 procent in april en 0,6 procentpunt onder de 5,5 procent van 2025 .
• Het IMF waarschuwde dat sterke export de klap voorlopig opvangt, maar dat een langdurig conflict tot ernstige aanbodtekorten zal leiden en centrale banken in Azië voor moeilijke beleidskeuzes stelt tussen inflatie en groei .
• De inflatie in Azië zal naar verwachting stijgen tot 2,6 procent in 2026, tegen 1,4 procent in 2025 . De overtollige raffinagecapaciteit van China biedt enige buffer, maar het herstel van de Aziatische brandstofproductie wordt direct bedreigd door tekorten aan ruwe olie .

Recessierisico's en mondiaal economisch vooruitzicht

De energieschok golft door de wereldeconomie en vergroot de kans op een recessie.

• OESO: De OESO heeft gewaarschuwd dat als het conflict in het Midden-Oosten aanhoudt tot in 2027, een recessie in bepaalde landen en een forse inflatiestijging 'aannemelijker' worden .
• Europese Unie: De Europese Commissie voorziet in haar lente-economische prognose van 2026 een groeivertraging van de eurozone naar 0,9 procent in 2026 (van 1,4 procent in 2025). Dit wijt ze rechtstreeks aan de energieschok . De mondiale groei (exclusief EU) wordt voor 2026 geraamd op 3,1 procent, onder de trend .
• Verenigde Staten: De VS raken 'snel door de middelen heen om de olieschok van de Iran-oorlog op te vangen', door een verminderde capaciteit van de Strategische Petroleumreserve en beperkte beleidsopties om een scherpere neergang te voorkomen als de vraag daalt .
• Belangrijke onzekerheid: De ECB merkt een opvallende anomalie op: de prijsstijgingen zijn relatief gematigd gebleven, ondanks dat de verstoring groter is dan die van de crisis van 1973. Dit komt deels door de zwakkere Chinese vraag en robuuste Amerikaanse productie . Dit betekent dat de volledige recessie-impact pas later kan toeslaan, niet via prijsstijgingen maar via volumetekorten die de economie treffen.

Conclusie

Dit is de grootste olie-aanbodcrisis in de moderne geschiedenis, gemeten naar de omvang van de verstoring. De oorlog in het Midden-Oosten alleen al zorgde maandenlang voor een aanbodvermindering van ~8 miljoen vaten per dag, en Oekraïens offensief tegen Russische raffinaderijen vormt een tweede vector van aanbodvernietiging. Azië draagt de zwaarste economische last, en het recessiegevaar is reëel voor importafhankelijke economieën als de conflicten aanhouden tot in 2027. De ongebruikelijke combinatie van grote aanbodverliezen met slechts gematigde prijsstijgingen compliceert het traditionele recessiesignaal, maar het volumetekort zelf weegt nu al op de industriële activiteit in Azië en Europa.