Vergelijking met vooroorlogse en naoorlogse dieptepunten

Voordat het conflict eind februari 2026 uitbrak, passeerde ruwweg 17 miljoen vaten per dag (mb/d) olie de Straat van Hormuz, goed voor ongeveer 20% van de wereldwijde aanvoer . De effectieve blokkade van de zeestraat van maart tot mei deed de stromen dramatisch dalen. In juni importeerde Azië in mei een recordhoeveelheid Amerikaanse ruwe olie van 63,56 miljoen vaten, maar dit was nog steeds onvoldoende om het verlies van Midden-Oosterse zendingen te compenseren . Het Amerikaanse Energie Informatie Agentschap (EIA) schatte dat de productie-uitval op het hoogtepunt ongeveer 6,7 mb/d bedroeg .

Halverwege juli meldde S&P Global dat de Golfstromen nog steeds 50% onder het vooroorlogse niveau lagen . De escalatie in juli – waaronder de Amerikaanse marineblokkade van de hele Iraanse kustlijn, aangekondigd op 13 juli – stuwde Brent naar een hoogste punt in een maand . De plannen van Aziatische raffinaderijen om hun productie in augustus op te voeren, kwamen direct onder druk te staan .

Het fragiele en kortstondige bestand in de Straat van Hormuz

Het staakt-het-vuren was nooit duurzaam: elke wapenstilstand werd snel verbroken en de Golfstromen herstelden zich in juli niet tot het vooroorlogse niveau.

• Eind juni tot begin juli: Een tijdelijke heropening van de zeestraat zorgde ervoor dat het tankerverkeer sneller hervatte dan veel analisten hadden verwacht. Brent-olie daalde kortstondig tot het vooroorlogse niveau van ongeveer $71 per vat op 2 juli . De Amerikaanse president sprak van "een olieoverschot" doordat schepen de zeestraat verlieten .
• 8 juli, instorting: De VS lanceerden nieuwe aanvallen op Iran, en Brent steeg op één dag met meer dan 3%, waarmee de daling naar vooroorlogse prijzen werd teruggedraaid .
• Half juli, escalatie: De VS kondigden op 13 juli een volledige marineblokkade van de Iraanse kustlijn aan, wat een prijsstijging van 9% op één dag veroorzaakte . Iran begon opnieuw schepen in de zeestraat te stoppen .
• Eind juli, pauze: Op 26 en 27 juli stopten beide partijen tijdelijk met aanvallen, wat hoop gaf op diplomatie. Brent daalde met 4,1% op 27 juli en zakte verder naar het midden van de $80 op 28 juli . Er werd echter geen permanent akkoord bereikt.

Brent-olieprijsbewegingen in juli 2026

Juli kende extreme volatiliteit:

• 2 juli: ~$71/vat, vooroorlogse prijzen door hoop op staakt-het-vuren
• 8 juli: Stijging >3%, Amerikaanse aanvallen op Iran
• 13 juli: +9% naar hoogste punt in een maand, VS kondigt volledige marineblokkade aan
• 14–15 juli: ~$84,91, blokkade van kracht, Brent op 4-weken hoog
• 20 juli: >$90/vat, VS en Iran breiden aanvallen uit
• 24 juli: ~$100/vat, Iran wijst Amerikaans voorstel voor staakt-het-vuren af
• 27 juli: -4,1% (naar ~$84), VS en Iran staken aanvallen
• 28 juli: ~$86,52 (verdere daling), pauze houdt stand, hoop op de-escalatie
• 31 juli: ~$88/vat, meer aanvoer komt op gang, nog steeds op koers voor ~20% maandelijkse winst

Brent sloot juli af met een stijging van ongeveer 20% voor de maand, ondanks de opleving aan het einde van de maand . De Short-Term Energy Outlook van de EIA van juli voorspelde een gemiddelde Brent-prijs van $96/vat voor heel 2026 en $76 in 2027 .

Kasstroomprognoses in de energiesector

Analisten herzagen hun olieprijsverwachtingen voor 2026 scherp naar boven:

• Markttekort: Analisten waarschuwden dat de oorlog in Iran de wereldwijde oliemarkt in 2026 in een aanbodtekort zou doen omslaan, met het meest acute tekort in het tweede kwartaal en een mogelijk overschot niet eerder dan in het vierde kwartaal .
• Tijdlijn normalisatie zeestraat: De EIA ging ervan uit dat de olieverschepingen door de Straat van Hormuz in het derde kwartaal van 2026 worden hervat, maar dat het "enkele maanden zal duren om op te voeren" en dat het verkeer van voor het conflict pas begin 2027 wordt bereikt .
• Neerwaartse risico's: Analisten waarschuwden dat zonder een blijvende heropening van de zeestraat, de markten voor olie, geraffineerde producten en LNG in het najaar "onder toenemende druk komen te staan" .

Eind mei voorspelde een peiling van Reuters onder 33 economen en analisten een gemiddelde Brent-prijs van $84,44/vat voor 2026 en WTI van $84,63 . De outlook van de EIA van april ging uit van een Brent-prijs van $103/vat in maart 2026 .

Winsten Japanse handelshuizen: winnaars en verliezers

De vijf grote Japanse handelshuizen (sogo shosha) waren grote begunstigden van de aanbodverstoring:

• Recordwinstprognoses: Marubeni, Itochu en Sumitomo voorspelden allemaal recordwinsten in het boekjaar 2026, terwijl Mitsui en Mitsubishi ook winststijgingen voorspelden .
• Mitsubishi Corp: Voorspelde een stijging van de nettowinst met 37% tot ¥1,1 biljoen ($7 miljard), gedreven door sterke gas- en koperactiviteiten .
• Sumitomo Corp: Projecteerde het vijfde opeenvolgende jaar van recordwinst .
• Contrast met nutsbedrijven: Binnenlandse nutsbedrijven waarschuwden voor mogelijke winstdalingen als gevolg van stijgende energiekosten . Tokyo Gas rapporteerde een daling van de nettowinst van 65% in april-juni, deels door het ontbreken van eenmalige boekwinsten, hoewel de Amerikaanse schaliegasactiviteiten de omzet verhoogden .
• Macro-economische druk: Bloomberg schatte dat een winst van 10% op Brent de nettowinst van Japanse bedrijven met 1 tot 2% zou doen dalen . De Bank of Japan wees op de toenemende inflatiedruk als gevolg van de oorlog, wat de kans op verdere renteverhogingen vergrootte .

Vooruitzichten voor duurzame normalisatie: uiterst onzeker

De weg naar normalisatie bleef eind juli 2026 uiterst onzeker:

• Geen diplomatieke doorbraak: Iran wees eind juli een Amerikaans voorstel voor een staakt-het-vuren af en de gesprekken boekten geen grote vooruitgang .
• Terugkerende escalatie: Elke periode van de-escalatie werd gevolgd door nieuwe aanvallen, waardoor een duurzame heropening van de zeestraat ongrijpbaar bleef.
• Langzaam herstel: Zelfs in een optimistisch diplomatiek scenario zei de EIA dat het verkeer door de Straat van Hormuz pas begin 2027 het vooroorlogse niveau zou bereiken .
• Houthi-dreiging: Iran vroeg de Jemenitische Houthi's om zich gereed te houden om de Rode Zee-olieroute af te sluiten, wat een extra knelpuntrisico opleverde .
• Structurele opwaartse druk: De combinatie van aanhoudende aanbodverstoringen, uitgeputte wereldwijde voorraden en een trage opvoering van alternatieve stromen (Amerikaanse ruwe olie, SPR-vrijgaven) hield de markt structureel krap .

Kortom, juli 2026 was een maand van uitersten: een korte terugkeer naar vooroorlogse prijzen, een dramatische piek naar $100 en een opleving aan het einde van de maand, maar zonder blijvende oplossing. De Aziatische invoervolumes herstelden slechts fractioneel van de crisisdieptepunten, en het staakt-het-vuren in de Straat van Hormuz bleek een tijdelijk uitstel, geen keerpunt. De Japanse handelshuizen boekten recordwinstprognoses door de hoge energieprijzen, terwijl de bredere vooruitzichten volledig afhingen van de vraag of de Amerikaans-Iraanse diplomatie een duurzame heropening van de zeestraat kon bewerkstelligen – een vooruitzicht dat nog steeds buiten bereik was.

Vergelijking met vooroorlogse en naoorlogse dieptepunten

Voordat het conflict eind februari 2026 uitbrak, passeerde ruwweg 17 miljoen vaten per dag (mb/d) olie de Straat van Hormuz, goed voor ongeveer 20% van de wereldwijde aanvoer . De effectieve blokkade van de zeestraat van maart tot mei deed de stromen dramatisch dalen. In juni importeerde Azië in mei een recordhoeveelheid Amerikaanse ruwe olie van 63,56 miljoen vaten, maar dit was nog steeds onvoldoende om het verlies van Midden-Oosterse zendingen te compenseren . Het Amerikaanse Energie Informatie Agentschap (EIA) schatte dat de productie-uitval op het hoogtepunt ongeveer 6,7 mb/d bedroeg .

Halverwege juli meldde S&P Global dat de Golfstromen nog steeds 50% onder het vooroorlogse niveau lagen . De escalatie in juli – waaronder de Amerikaanse marineblokkade van de hele Iraanse kustlijn, aangekondigd op 13 juli – stuwde Brent naar een hoogste punt in een maand . De plannen van Aziatische raffinaderijen om hun productie in augustus op te voeren, kwamen direct onder druk te staan .

Het fragiele en kortstondige bestand in de Straat van Hormuz

Het staakt-het-vuren was nooit duurzaam: elke wapenstilstand werd snel verbroken en de Golfstromen herstelden zich in juli niet tot het vooroorlogse niveau.

• Eind juni tot begin juli: Een tijdelijke heropening van de zeestraat zorgde ervoor dat het tankerverkeer sneller hervatte dan veel analisten hadden verwacht. Brent-olie daalde kortstondig tot het vooroorlogse niveau van ongeveer $71 per vat op 2 juli . De Amerikaanse president sprak van "een olieoverschot" doordat schepen de zeestraat verlieten .
• 8 juli, instorting: De VS lanceerden nieuwe aanvallen op Iran, en Brent steeg op één dag met meer dan 3%, waarmee de daling naar vooroorlogse prijzen werd teruggedraaid .
• Half juli, escalatie: De VS kondigden op 13 juli een volledige marineblokkade van de Iraanse kustlijn aan, wat een prijsstijging van 9% op één dag veroorzaakte . Iran begon opnieuw schepen in de zeestraat te stoppen .
• Eind juli, pauze: Op 26 en 27 juli stopten beide partijen tijdelijk met aanvallen, wat hoop gaf op diplomatie. Brent daalde met 4,1% op 27 juli en zakte verder naar het midden van de $80 op 28 juli . Er werd echter geen permanent akkoord bereikt.

Brent-olieprijsbewegingen in juli 2026

Juli kende extreme volatiliteit:

• 2 juli: ~$71/vat, vooroorlogse prijzen door hoop op staakt-het-vuren
• 8 juli: Stijging >3%, Amerikaanse aanvallen op Iran
• 13 juli: +9% naar hoogste punt in een maand, VS kondigt volledige marineblokkade aan
• 14–15 juli: ~$84,91, blokkade van kracht, Brent op 4-weken hoog
• 20 juli: >$90/vat, VS en Iran breiden aanvallen uit
• 24 juli: ~$100/vat, Iran wijst Amerikaans voorstel voor staakt-het-vuren af
• 27 juli: -4,1% (naar ~$84), VS en Iran staken aanvallen
• 28 juli: ~$86,52 (verdere daling), pauze houdt stand, hoop op de-escalatie
• 31 juli: ~$88/vat, meer aanvoer komt op gang, nog steeds op koers voor ~20% maandelijkse winst

Brent sloot juli af met een stijging van ongeveer 20% voor de maand, ondanks de opleving aan het einde van de maand . De Short-Term Energy Outlook van de EIA van juli voorspelde een gemiddelde Brent-prijs van $96/vat voor heel 2026 en $76 in 2027 .

Kasstroomprognoses in de energiesector

Analisten herzagen hun olieprijsverwachtingen voor 2026 scherp naar boven:

• Markttekort: Analisten waarschuwden dat de oorlog in Iran de wereldwijde oliemarkt in 2026 in een aanbodtekort zou doen omslaan, met het meest acute tekort in het tweede kwartaal en een mogelijk overschot niet eerder dan in het vierde kwartaal .
• Tijdlijn normalisatie zeestraat: De EIA ging ervan uit dat de olieverschepingen door de Straat van Hormuz in het derde kwartaal van 2026 worden hervat, maar dat het "enkele maanden zal duren om op te voeren" en dat het verkeer van voor het conflict pas begin 2027 wordt bereikt .
• Neerwaartse risico's: Analisten waarschuwden dat zonder een blijvende heropening van de zeestraat, de markten voor olie, geraffineerde producten en LNG in het najaar "onder toenemende druk komen te staan" .

Eind mei voorspelde een peiling van Reuters onder 33 economen en analisten een gemiddelde Brent-prijs van $84,44/vat voor 2026 en WTI van $84,63 . De outlook van de EIA van april ging uit van een Brent-prijs van $103/vat in maart 2026 .

Winsten Japanse handelshuizen: winnaars en verliezers

De vijf grote Japanse handelshuizen (sogo shosha) waren grote begunstigden van de aanbodverstoring:

• Recordwinstprognoses: Marubeni, Itochu en Sumitomo voorspelden allemaal recordwinsten in het boekjaar 2026, terwijl Mitsui en Mitsubishi ook winststijgingen voorspelden .
• Mitsubishi Corp: Voorspelde een stijging van de nettowinst met 37% tot ¥1,1 biljoen ($7 miljard), gedreven door sterke gas- en koperactiviteiten .
• Sumitomo Corp: Projecteerde het vijfde opeenvolgende jaar van recordwinst .
• Contrast met nutsbedrijven: Binnenlandse nutsbedrijven waarschuwden voor mogelijke winstdalingen als gevolg van stijgende energiekosten . Tokyo Gas rapporteerde een daling van de nettowinst van 65% in april-juni, deels door het ontbreken van eenmalige boekwinsten, hoewel de Amerikaanse schaliegasactiviteiten de omzet verhoogden .
• Macro-economische druk: Bloomberg schatte dat een winst van 10% op Brent de nettowinst van Japanse bedrijven met 1 tot 2% zou doen dalen . De Bank of Japan wees op de toenemende inflatiedruk als gevolg van de oorlog, wat de kans op verdere renteverhogingen vergrootte .

Vooruitzichten voor duurzame normalisatie: uiterst onzeker

De weg naar normalisatie bleef eind juli 2026 uiterst onzeker:

• Geen diplomatieke doorbraak: Iran wees eind juli een Amerikaans voorstel voor een staakt-het-vuren af en de gesprekken boekten geen grote vooruitgang .
• Terugkerende escalatie: Elke periode van de-escalatie werd gevolgd door nieuwe aanvallen, waardoor een duurzame heropening van de zeestraat ongrijpbaar bleef.
• Langzaam herstel: Zelfs in een optimistisch diplomatiek scenario zei de EIA dat het verkeer door de Straat van Hormuz pas begin 2027 het vooroorlogse niveau zou bereiken .
• Houthi-dreiging: Iran vroeg de Jemenitische Houthi's om zich gereed te houden om de Rode Zee-olieroute af te sluiten, wat een extra knelpuntrisico opleverde .
• Structurele opwaartse druk: De combinatie van aanhoudende aanbodverstoringen, uitgeputte wereldwijde voorraden en een trage opvoering van alternatieve stromen (Amerikaanse ruwe olie, SPR-vrijgaven) hield de markt structureel krap .

Kortom, juli 2026 was een maand van uitersten: een korte terugkeer naar vooroorlogse prijzen, een dramatische piek naar $100 en een opleving aan het einde van de maand, maar zonder blijvende oplossing. De Aziatische invoervolumes herstelden slechts fractioneel van de crisisdieptepunten, en het staakt-het-vuren in de Straat van Hormuz bleek een tijdelijk uitstel, geen keerpunt. De Japanse handelshuizen boekten recordwinstprognoses door de hoge energieprijzen, terwijl de bredere vooruitzichten volledig afhingen van de vraag of de Amerikaans-Iraanse diplomatie een duurzame heropening van de zeestraat kon bewerkstelligen – een vooruitzicht dat nog steeds buiten bereik was.