Microsoft-aandeel stijgt 22%: recordstijging van $450 miljard en AI-orderboek van $678 miljard

Waarom steeg het aandeel zo sterk?

Er kwamen twee belangrijke factoren samen.

Ten eerste presteerde Microsoft duidelijk beter dan analisten hadden verwacht. De omzet kwam uit op $90 miljard, 18% meer dan een jaar eerder. De GAAP-winst per aandeel bedroeg $4,81, tegenover een marktverwachting van ongeveer $4,24. Het bedrijfsresultaat liep op tot $40,6 miljard en de nettowinst steeg met 31% .

Ten tweede wist Microsoft een belangrijke beleggerszorg weg te nemen: dat de enorme uitgaven aan AI-infrastructuur de kasstroom zouden overtreffen. De onderneming presenteerde een sterke kasstroom, een optimistische prognose voor Azure en een boekhoudkundige wijziging rond datacenterleases. Die wijziging verlaagt de gerapporteerde kapitaaluitgaven, maar verandert de onderliggende investeringsplannen niet. Daarmee namen de zorgen af dat uitgaven aan datacenters, chips en andere infrastructuur sneller zouden groeien dan Microsoft geld kan genereren .

Voorafgaand aan de kwartaalcijfers stond het aandeel nog bijna 30% onder de piek van $555 uit oktober 2025. Aan het einde van de bewuste week was Microsoft opgelopen tot $464,72 .

Het opvallendste cijfer: een orderboek van $678 miljard

Het cijfer dat er voor veel beleggers het meest uitsprong, was het commercial remaining performance obligation (RPO). Simpel gezegd gaat het om omzet uit contracten die Microsoft al heeft afgesloten, maar waarvoor de diensten of producten nog moeten worden geleverd en de omzet nog niet in de resultaten is verwerkt.

Dat commerciële orderboek steeg met 84% op jaarbasis tot $678 miljard. Dat is ongeveer twee keer de totale jaaromzet van Microsoft . Naar schatting wordt circa $203 miljard, ongeveer 30% van het totaal, binnen twaalf maanden als omzet geboekt .

Financieel directeur Amy Hood zei dat het RPO, wanneer OpenAI buiten beschouwing wordt gelaten, met 25% groeide. Op basis daarvan wordt geschat dat OpenAI goed is voor ongeveer 32% van het totale orderboek . Dat aandeel is aanzienlijk, maar de verdere groei kwam volgens het management in het afgelopen kwartaal vooral van andere klanten dan de grote ontwikkelaars van AI-modellen. Dat vermindert de vrees dat Microsofts toekomstige omzet te sterk van één partner afhankelijk is .

Het orderboek nam in het derde kwartaal bovendien met meer dan $50 miljard toe. De boodschap aan de markt was duidelijk: de vraag komt niet alleen van AI-laboratoria, maar ook van andere zakelijke klanten die cloud- en AI-capaciteit vastleggen.

Azure groeit sneller dan verwacht

Azure, de clouddivisie van Microsoft, groeide in het kwartaal met 43%. Voor het lopende kwartaal rekent het bedrijf op ongeveer 45% groei tegen constante wisselkoersen. Dat ligt boven de marktverwachting van circa 40,9% .

Op jaarbasis passeerde Azure voor het eerst de grens van $100 miljard omzet . De totale omzet van Microsoft Cloud kwam in het kwartaal uit op $59,3 miljard, een stijging van 27% ten opzichte van een jaar eerder .

Ook de AI-producten voor zakelijke gebruikers lieten groei zien:

• Microsoft 365 Copilot telt inmiddels meer dan 30 miljoen betalende gebruikers, tegenover ruim 20 miljoen een kwartaal eerder .
• GitHub Copilot heeft 50 miljoen gebruikers bereikt .

Voor beleggers zijn die cijfers belangrijk omdat ze laten zien dat de AI-strategie niet uitsluitend draait om de verkoop van rekenkracht aan een kleine groep modelontwikkelaars. Microsoft probeert AI ook rechtstreeks te verwerken in softwareabonnementen die het al aan bedrijven verkoopt.

De boekhoudkundige draai rond kapitaaluitgaven

Microsoft gaf in het vierde kwartaal $41 miljard uit aan kapitaalgoederen, waaronder datacenters. Dat was 69,4% meer dan een jaar eerder . De AI-race blijft dus buitengewoon kapitaalintensief.

Toch verlaagde Microsoft de verwachting voor de gerapporteerde kapitaaluitgaven in kalenderjaar 2026 van ongeveer $190 miljard naar circa $175 miljard. De reden is een wijziging in de boekhoudkundige verwerking van langlopende datacenterleases: de geschatte gebruiksduur wordt voortaan op 25 jaar gezet in plaats van 15 jaar. Daardoor vallen meer toekomstige leaseverplichtingen onder operationele leases, die niet in de gerapporteerde kapitaaluitgaven worden opgenomen .

Belangrijk is dat Microsoft benadrukte dat de feitelijke investeringsplannen niet zijn verlaagd. De daling van $15 miljard is dus een boekhoudkundig effect, geen echte bezuiniging op AI-infrastructuur . Voor het eerste kwartaal van boekjaar 2027 rekent het bedrijf op ongeveer $50 miljard aan gerapporteerde kapitaaluitgaven, minder dan de analistenverwachting van $56 miljard, maar in lijn met de nieuwe leaseverwerking .

Microsoft tegenover Meta, Alphabet en Amazon

De resultaten maakten ook duidelijk hoe kritisch beleggers momenteel kijken naar de AI-uitgaven van de grootste technologiebedrijven.

Microsoft en Amazon werden beloond omdat zij hoge kapitaaluitgaven konden koppelen aan groeiende cloudomzet en zichtbare vraag. Microsoft steeg na de resultaten in de nabeurshandel met ongeveer 8%, terwijl Amazon circa 10% won .

Bij Meta en Alphabet was de reactie veel negatiever. Meta verloor 9,64% en Alphabet, het moederbedrijf van Google, daalde 15% nadat beleggers vonden dat de bedrijven hun hoge infrastructuurkosten onvoldoende onderbouwden . Alphabet meldde voor het eerst ooit een negatieve vrije kasstroom. Meta rapporteerde een daling van 91% in de kasstroom ten opzichte van een jaar eerder .

De boodschap van de markt lijkt daarmee steeds scherper te worden: hoge AI-investeringen zijn op zichzelf niet genoeg. Beleggers willen zien dat die uitgaven leiden tot versnellende omzetgroei, nieuwe contracten en uiteindelijk voldoende kasstroom. Microsoft gaf met zijn Azure-prognose en orderboek van $678 miljard voorlopig het overtuigendste antwoord op die vraag .