Waarom goud onder $4.100 zakte ondanks oplopende spanningen in het Midden-Oosten

De drie tegenstemmers — Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan — wilden de rente verhogen. Hun standpunt wees op een sterker wordende havikachtige vleugel binnen de centrale bank . Dat was een duidelijke verschuiving ten opzichte van juni, toen alle twaalf stemgerechtigde leden voor handhaving stemden .

De notulen van de junivergadering hadden al een strenge toon aangeslagen, waardoor de financiële markten de kans op renteverhogingen opnieuw hoger inschatten . Tijdens de eerste persconferentie van de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh werd bovendien gesuggereerd dat een renteverhoging al in september mogelijk is als de inflatie hoog blijft .

De reactie op de markten volgde snel: de Amerikaanse dollar werd sterker en het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties liep op, omdat beleggers rekening hielden met een strenger rentebeleid . Voor goud, dat geen rente of dividend oplevert, is dat een directe tegenwind. Obligaties worden aantrekkelijker wanneer de rente stijgt, terwijl een sterkere dollar goud duurder maakt voor kopers buiten de Verenigde Staten .

HSBC verlaagde daarop zijn gemiddelde goudprijsverwachting voor 2026 van $4.864 naar $4.560 per ounce. De bank verwees daarbij expliciet naar de „havikachtige verschuiving in de verwachtingen voor het Amerikaanse monetaire beleid” en de sterkere dollar . Goldman Sachs verlaagde zijn prognose voor het einde van het jaar eveneens met $500 per ounce .

Hogere olieprijzen draaiden de veiligehavenreactie om

De oplopende vijandelijkheden tussen de VS en Iran stuwden de olieprijs naar het hoogste niveau in negen weken. Brentolie noteerde boven $90 per vat . Op het eerste gezicht lijkt dat een klassieke aanleiding voor beleggers om goud te kopen.

Maar deze keer werkte het mechanisme anders. De hogere olieprijzen wakkerden bredere inflatiezorgen aan. Daardoor stegen de Amerikaanse obligatierentes, omdat de markt rekening hield met een krachtiger reactie van de Federal Reserve . De hogere rentes ondersteunden op hun beurt de dollar, waardoor opnieuw druk op goud ontstond .

De keten zag er daardoor als volgt uit:

energieschok → inflatievrees → hogere renteverwachtingen → sterkere dollar → lagere goudprijs

De energieschok fungeerde dus niet in de eerste plaats als veiligehavenmotor. Hij verkrampte juist de financiële omstandigheden en werkte daarmee tegen goud . Zelfs een directe aanval — toen de Iraanse Revolutionaire Garde op 7 juli raketten afvuurde op een Qatarese LNG-tanker in de Straat van Hormuz — ging gepaard met een daling van de goudprijs van ongeveer 1,1%. Dat onderstreept dat goud niet alleen reageert op de geopolitieke headline, maar vooral op de economische gevolgen die beleggers eraan verbinden .

Technische signalen bevestigden de verzwakking

De technische situatie was al maanden aan het verslechteren voordat goud in juli opnieuw onder druk kwam te staan.

Maart 2026: op de maandgrafiek verscheen een bearish engulfing-patroon, een eerste grote barst in het opwaartse beeld . Bij zo’n patroon wordt de koersstijging van de voorafgaande maand volledig overschaduwd door een grotere neerwaartse candle. In dit geval kregen verkopers duidelijk de overhand.

Juni 2026: goud zakte door het tienmaands voortschrijdend gemiddelde. Dat is een belangrijk langetermijnsteunniveau waarop kopers doorgaans actief worden. Het feit dat de koers dit niveau niet wist te behouden, bevestigde de verschuiving in de trend . Analyses van voortschrijdende gemiddelden gaven op de belangrijkste tijdsframes — van MA5 tot MA50 — een signaal van Strong Sell . Eind juni noteerde goud rond $4.154, een daling van 1,28% op de dag, en stevende het af op het slechtste kwartaalverlies in dertien jaar .

Afwijzing in juli: goud probeerde opnieuw boven $4.100 uit te komen, maar werd rond $4.185 afgewezen en zakte vervolgens weer onder de grens . Het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, een van de belangrijkste technische niveaus voor goud, lag rond $4.486. Dat was ongeveer $320 boven de actuele koers en wees op een duidelijk verzwakt kortetermijnbeeld .

Niveaus om in de gaten te houden: het twintigmaands voortschrijdend gemiddelde rond $3.821 en het 50%-Fibonacci-retracementniveau gelden als volgende belangrijke technische kantelpunten . Analisten merkten op dat een overtuigende doorbraak onder $4.000 ruimte kan openen richting $3.950 en $3.900 .

Waarom de geopolitiek goud niet kon redden

Een conflict in het Midden-Oosten en een energiecrisis zouden goud normaal gesproken een impuls geven. In juli wogen echter de combinatie van een havikachtige Fed, hogere reële rentes, een sterke dollar en gebroken technische steun zwaarder dan de vraag naar een veilige haven .

De korte oplevingen die wel plaatsvonden, hielden bovendien geen stand. Zo veerde goud op na een zwakke inflatiecijfer in juni — de consumentenprijsindex daalde met 0,4% — en na een tegenvallend banenrapport. In juni kwamen er 57.000 banen bij, tegenover een verwachting van 110.000 . Deze stijgingen waren vooral gebaseerd op de verwachting dat de Fed de rente niet hoefde te verhogen, en niet op geopolitieke angst.

Stand van zaken eind juli

Eind juli 2026 bewoog goud rond $4.020 tot $4.075 per ounce. Dat was ongeveer 28% onder het record van januari, dat rond $5.595 lag . De prijs consolideerde binnen een bandbreedte en had weinig opwaarts potentieel zolang het rentepad van de Federal Reserve onduidelijk bleef .

De zogenoemde „havikachtige handhaving” van de rente verplaatste de onzekerheid volgens analisten vooral naar de periode na de zomer. Voor edelmetalen kan dat betekenen dat de huidige bandbreedtes voorlopig standhouden .