Microsofts AI-gok van $130 miljard: recordresultaten en torenhoge investeringen

Dat bedrag – een stijging van 67% ten opzichte van $196,6 miljard in het voorgaande kwartaal – laat zien hoe massief Microsoft inzet op de verwachting dat de vraag naar AI de komende jaren het beschikbare rekenvermogen zal blijven overtreffen . De hamvraag voor beleggers: volgt de omzet wel?

De kwartaalcijfers: een geruststellende meevaller

Voor het kwartaal dat eindigde op 30 juni 2026 rapporteerde Microsoft :

• Omzet: $90,0 miljard, een stijging van 18% op jaarbasis, ruim boven de verwachte $87,6 miljard
• Winst per aandeel (non-GAAP): $4,74, een stijging van 23% en fors boven de door analisten geraamde $4,24
• Bedrijfswinst: $40,6 miljard (+18%)
• Omzet volledig boekjaar: $331 miljard (+18%)

Het aandeel daalde aanvankelijk licht in de reguliere handel, maar steeg 8,1% in de nabeurshandel naar $422,30 toen het volledige plaatje duidelijk werd .

Azure versnelt verder dan verwacht

De omzet uit Azure en andere clouddiensten groeide in Q4 met 43%, een versnelling ten opzichte van 40% in Q3 en ruim boven de verwachting van analisten (circa 40%) . Over het hele boekjaar heen passeerde Azure voor het eerst de grens van $100 miljard aan omzet (+41%) .

De bredere categorie Microsoft Cloud (Azure, Office 365 en andere clouddiensten) kwam in Q4 uit op $59,3 miljard (+27%) en op $214 miljard over het hele jaar .

De belangrijkste graadmeter voor de toekomst: de commerciële ‘remaining performance obligations’ (RPO) – de waarde van reeds afgesloten contracten die nog niet in de omzet zijn verwerkt – stegen met 84% naar $678 miljard . Die vooruitbetaalde orderportefeuille geeft Microsoft een ongewoon goed zicht op de toekomstige vraag. Topman Satya Nadella gebruikte dit cijfer tijdens de conference call om de torenhoge investeringen in infrastructuur te rechtvaardigen .

De $329-miljardvraag: zijn de leaseverplichtingen een risico?

Het beursdocument dat gelijktijdig met de kwartaalcijfers werd gepubliceerd, bevatte het meest bediscussieerde getal van het kwartaal. Microsofts totale verplichtingen voor datacenterleases die nog niet zijn ingegaan, bedroegen op 30 juni $329,1 miljard, tegen $196,6 miljard in het voorgaande kwartaal . Het bedrijf meldde dat daarvan in Q4 alleen al voor meer dan $130 miljard aan nieuwe contracten is getekend .

Let wel: dit zijn geen huidige uitgaven. De leases gaan volgens de planning in tussen Microsofts fiscale jaar 2027 en 2033, met looptijden van één tot twintig jaar . Sommige contracten zijn onderhevig aan nog te vervullen voorwaarden. Daarnaast paste Microsoft zijn boekhoudmethode aan: leases worden nu over 25 jaar in plaats van 15 jaar uitgesmeerd, wat de jaarlijkse gerapporteerde kapitaaluitgaven verlaagt .

In de earnings call stelde Nadella dat Microsoft op koers ligt om zijn datacentercapaciteit in twee jaar tijd ruwweg te verdubbelen. In Q4 kwamen er 31 nieuwe datacenters bij, over het hele boekjaar 88 .

Beleggers houden de adem in

De omvang van de leaseverplichtingen trok onmiddellijk de aandacht van analisten. Sommigen wezen op de $329,1 miljard aan niet in de balans opgenomen verplichtingen als een risico voor het geval de AI-vraag zou afkoelen . In tegenstelling tot kapitaaluitgaven, die kunnen worden vertraagd, zijn langlopende leases contractuele verplichtingen die hoe dan ook moeten worden betaald.

Het management reageerde daar echter fel op. Het argument: de beperkende factor voor groei is niet de vraag, maar het gebrek aan datacentercapaciteit . De combinatie van 43% Azure-groei en een RPO van $678 miljard liet volgens Microsoft zien dat de klantvraag de beschikbare infrastructuur ruimschoots overtreft .

Nadella zei tegen analisten dat het bedrijf op schema lag om AI-investeringen om te zetten in omzetgroei. Hij wees daarbij op de versnelling van Azure als bewijs .

Wat dit betekent voor de AI-infrastructuurwedloop

Het Q4-rapport van Microsoft past in een breder, uitzonderlijk patroon. Uit een analyse van Bloomberg van maart 2026 bleek dat de totale toekomstige leaseverplichtingen voor datacenters van de grote cloudaanbieders – Microsoft, Meta, Amazon, Google, Oracle en CoreWeave – de $700 miljard al waren gepasseerd. Inmiddels wordt dat bedrag geschat op meer dan $850 miljard .

Microsoft is alleen al verantwoordelijk voor ruwweg $329 miljard van dat totaal, tegen $155 miljard enkele kwartalen geleden .

Conclusie

De Q4 2026-cijfers van Microsoft bevestigden twee dingen: ten eerste dat de AI-offensief van het bedrijf leidt tot een echte versnelling van de Azure-omzet. En ten tweede dat Microsoft bereid is die infrastructuur-inzet nog verder op te voeren. De $130 miljard aan nieuwe leases is geen paniekreactie – het is een signaal dat Microsoft de AI-vraag voor meerdere jaren ziet aankomen en nu al capaciteit wil opbouwen.

Voor beleggers blijft de spanning voelbaar: de cloudactiviteiten groeien sneller dan ooit en de orderportefeuille is nog nooit zo groot geweest, maar het bedrijf heeft ook nog nooit zo veel financieel risico gelopen op één enkele gok. Vooralsnog lijkt de markt de vraag voor echt te houden. De 8% koerssprong in de nabeurshandel suggereert dat beleggers geloven dat Microsofts infrastructuurgok gaat lonen – ook al worden de inzetten steeds hoger.