Microsoft Q4 2026: recordomzet, meevaller van $3,2 miljard door Anthropic en de AI-investeringsrace

Q4 FY2026-resultaten: breed beter dan verwacht

Microsofts vierde fiscale kwartaal, eindigend op 30 juni 2026, overtrof de analistenramingen op alle kerncijfers.

• Omzet: $90,0 miljard, een stijging van 18% op jaarbasis (17% in constante valuta), boven de consensusverwachting van circa $87,6 miljard .
• Nettowinst (GAAP): $35,8 miljard, gestuwd door de boekwinst van $3,2 miljard op Anthropic. Op non-GAAP-basis — zonder het effect van AI-investeringen — bedroeg de nettowinst $35,3 miljard, een stijging van 22% .
• Verwaterde winst per aandeel: $4,81 (GAAP), een stijging van 32% op jaarbasis, tegenover de analistenconsensus van $4,24. Gecorrigeerd voor de effecten van OpenAI en Anthropic kwam de non-GAAP-winst per aandeel uit op $4,74 (+23%) .
• Bedrijfswinst: $40,6 miljard, een stijging van 18% op jaarbasis .
• Microsoft Cloud-omzet: $59,3 miljard in het kwartaal, een stijging van 27% .
• Azure-omzet: Groeide met 43%, het hoogste tempo van het boekjaar, waardoor Azure's jaarlijkse omzet voor het eerst boven de $100 miljard uitkwam .

Hele boekjaar FY2026: recordhoogtes

Het vierde kwartaal bekroonde een recordboekjaar voor Microsoft.

• Jaaromzet: Overschreed $331 miljard, een stijging van 18% op jaarbasis — een absoluut record .
• Microsoft Cloud-jaaromzet: Overschreed $214 miljard, een stijging van 27% .
• Azure-jaaromzet: Voor het eerst boven $100 miljard, met een groei van 41% over het hele jaar .
• Bedrijfswinst: Groeide met 21% over het hele jaar, tot meer dan $155 miljard .

Kwartaal versus heel jaar: Q4 was het sterkste kwartaal van het boekjaar, zowel qua omzet ($90 miljard per kwartaal versus circa $241 miljard over de drie voorgaande kwartalen samen) als winst per aandeel ($4,81 versus een gemiddelde van circa $4,10 over de eerste drie kwartalen). De nettowinst van $35,8 miljard in Q4 werd aanzienlijk verhoogd door eenmalige herwaarderingen van AI-investeringen . Het aandeel steeg ruim 8% in de nabeurshandel na de publicatie .

Anthropic versus OpenAI: het verhaal van twee investeringen

Het kwartaal liet een scherpe divergentie zien in de waarde van Microsofts twee meest prominente AI-belangen.

• Anthropic (winst): Microsoft boekte een ongerealiseerde winst van $3,2 miljard op zijn investering in Anthropic, wat circa $0,33 bijdroeg aan de verwaterde winst per aandeel . Deze herwaardering weerspiegelt de stijgende waardering van Anthropic door de sterke vraag naar zijn Claude-modellen. Microsoft investeerde in november 2025 $5 miljard in Anthropic als onderdeel van een circulaire overeenkomst waarbij het AI-lab ook instemde met de aankoop van $30 miljard aan Azure-diensten .
• OpenAI (afschrijving): Microsoft nam in het kwartaal een afschrijving van circa $600 miljoen op zijn OpenAI-belang . Hoewel OpenAI de zichtbaardere partner is via Microsofts Copilot en Azure OpenAI Service, duidt de afschrijving op een herbeoordeling van de waardering op korte termijn ten opzichte van de boekwaarde. Microsoft bespreekt zijn OpenAI-investering elk kwartaal, maar waardeert zijn Anthropic-belang niet routinematig tegen marktwaarde .

Netto-effect: De winst van $3,2 miljard op Anthropic compenseerde ruimschoots de afschrijving van circa $600 miljoen op OpenAI, wat in Q4 alleen al een positieve nettoswing van circa $2,6 miljard opleverde uit AI-belangen. Volgens Constellation Research werd de nettowinst in het kwartaal met een gecombineerd bedrag van $2 miljard verhoogd na verrekening van de tegenvallers .

De bredere context: een ongekende AI-infrastructuuraanleg

De Q4-cijfers van Microsoft passen in een veel grotere wapenwedloop tussen de grootste hyperscale cloudproviders. De vier grootste Amerikaanse hyperscalers — Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) en Meta — sturen gezamenlijk aan op circa $710–$725 miljard aan kapitaaluitgaven voor kalenderjaar 2026, een stijging van circa 77% ten opzichte van circa $410 miljard in 2025 . Als Oracle wordt meegerekend, stijgt het totaal boven $750 miljard .

** Geschatte kapitaaluitgaven per bedrijf in 2026:**

• Amazon: circa $200 miljard
• Microsoft: circa $190 miljard
• Alphabet (Google): $175–$185 miljard
• Meta: $115–$135 miljard

Waar het naartoe gaat: Het overgrote deel van de stijging gaat naar AI-datacenterinfrastructuur — GPU-clusters, netwerken, nieuwe datacenters en stroom — ter ondersteuning van training en inferentie van topmodellen op grote schaal . Microsofts uitgave van circa $190 miljard betekent ongeveer een verdubbeling ten opzichte van circa $95 miljard in 2025 .

Microsofts positie in de race: Hoewel Microsoft qua absolute kapitaaluitgaven iets achterblijft bij Amazon, werpen de uitgaven hun vruchten af. Azure's groei van 43% in Q4 en de mijlpaal van $100 miljard+ aan jaarlijkse Azure-omzet zijn het directe resultaat van die investeringen. Het management gaf een vooruitzicht van aanhoudende dubbelecijferige omzet- en bedrijfswinstgroei in FY2027 .

Belangrijkste spanning: De enorme gezamenlijke uitgave van $725 miljard levert nu sterke cloudomzetgroei op, maar beleggers houden nauwlettend in de gaten of de rendementen op AI-infrastructuur zich even snel zullen materialiseren als de uitgaven versnellen. Microsofts Q4 — met de omzetmeevaller, 32% winstgroei per aandeel en de boekwinst van $3,2 miljard op Anthropic — bood validatie op korte termijn, maar het traject van de kapitaaluitgaven blijft een centraal discussiepunt voor de sector gedurende de rest van 2026 .