Hoe Glencores handelaren in een halfjaar 3,3 miljard dollar verdienden

De prestatie is opvallend omdat de divisie daarmee in zes maanden al bijna de bovenkant van Glencores jaarlijkse bandbreedte heeft bereikt. Die ligt op 2,3 tot 3,5 miljard dollar aan marketing-inkomsten over een volledige cyclus . Bovendien ligt het resultaat 14% boven de 2,9 miljard dollar die de divisie in heel 2025 verdiende .

Waarom de handel zo winstgevend was

De voornaamste aanjager was de oorlog tussen de VS, Israël en Iran in de eerste helft van 2026 . Het conflict veroorzaakte scherpe prijsbewegingen in ruwe olie, geraffineerde olieproducten en aardgas. Voor grondstoffenhandelaren ontstaan juist in zulke onrustige markten kansen: zij kunnen prijsverschillen tussen regio’s, momenten en handelsroutes benutten .

Glencore behoort tot de grootste oliehandelaren ter wereld. Door verstoorde aanvoerwegen, veranderende vaarroutes voor ladingen en sterk wisselende raffinagemarges kon het bedrijf profiteren van prijsverschillen die in stabielere markten veel kleiner zouden zijn .

Energiegrondstoffen vormden de belangrijkste winstbron. De handel in metalen en steenkool droeg eveneens bij, maar in mindere mate . Volgens de beschikbare cijfers is dit de op één na beste prestatie sinds de uitzonderlijke winsten van 2022. Toen leidde de grootschalige Russische invasie van Oekraïne tot een wereldwijde energiecrisis .

Topman Gary Nagle zei dat de oorlog in het Midden-Oosten tot “dislocations” — verstoringen en prijsverschillen — op de wereldwijde grondstoffenmarkten heeft geleid. Vooral de aanvoer van ruwe olie, geraffineerde producten en zwavelzuur werd geraakt . Tegelijkertijd verwacht Glencore dat hogere grondstoffenprijzen de oplopende kosten in de rest van 2026 meer dan zullen compenseren .

Koperproductie trekt aan

Naast de sterke handelsresultaten rapporteerde Glencore gemengde, maar overwegend solide productiecijfers voor de eerste helft van 2026.

• Koper: de eigen koperproductie steeg met 15% op jaarbasis naar 397.000 ton. Dat kwam door hogere productiesnelheden en betere ertskwaliteiten bij Afrikaanse koperactiviteiten en de Antamina-mijn. De sluiting van de Mount Isa-locatie in Australië vorig jaar werkte de groei deels tegen .
• Andere grondstoffen: de eigen productie lag kwartaal op kwartaal hoger voor zink, nikkel, goud, metallurgische steenkool en energiekool. De productie van kobalt daalde daarentegen met 46% tot 10.200 ton .
• Verwachting voor 2026: Glencore handhaafde de jaarprognoses voor de belangrijkste grondstoffen. Het middelpunt van de bandbreedte voor energiekool werd met 1 miljoen ton verhoogd, terwijl dat voor metallurgische steenkool met 1 miljoen ton werd verlaagd .

Kan dit tempo aanhouden?

De grote vraag voor beleggers is of de uitzonderlijke handelswinst structureel kan blijken. De huidige 3,3 miljard dollar ligt dicht bij de bovenkant van Glencores jaarlijkse marketingbandbreedte van 2,3 tot 3,5 miljard dollar . Dat betekent niet automatisch dat de divisie in heel 2026 boven die grens uitkomt: handelswinsten hangen sterk af van de marktomstandigheden in de tweede helft van het jaar.

Nagle wees erop dat het conflict voor de industriële activiteiten vooral leidt tot hogere kosten, waaronder een groter verbruik van diesel en zwavelzuur, naast een over het algemeen zwakkere Amerikaanse dollar . Glencore verwacht echter dat de hogere prijzen van onder meer koper, zink en energiekool die effecten zullen opvangen en de marges kunnen vergroten .

De volledige halfjaarcijfers worden op 5 augustus 2026 gepubliceerd . Dan moet duidelijk worden hoeveel van de 3,3 miljard dollar precies uit energiehandel kwam, of Glencore zijn prognose voor het hele jaar verhoogt en hoe kwetsbaar de winst is als de geopolitieke spanningen afnemen.