Europese inflatieverwachtingen dalen, olieprijs schiet omhoog, ECB wacht af

Olieprijs: een wapenstilstand, een ineenstorting en een terugkeer naar $100

De beweging van de olieprijs in deze twee maanden werd vrijwel volledig bepaald door de wisselende vooruitzichten op het conflict in het Midden-Oosten, met name de oorlog tussen de VS en Iran en de impact daarvan op de scheepvaart door de Straat van Hormuz.

Juni–begin juli: wapenstilstand drijft prijzen omlaag

Een tijdelijk staakt-het-vuren tussen de VS en Iran in juni leidde tot een fors herstel van de olietoevoer door de Straat van Hormuz. Het IEA meldde in zijn Oil Market Report van juli 2026 dat de North Sea Dated-prijs in juni met maar liefst $31 per vat daalde, naar $68 per vat begin juli — het laagste niveau sinds voor het uitbreken van de oorlog . Brentolie noteerde begin juli kortstondig rond de $71–$72, nadat OPEC+ had ingestemd met verdere productieverhogingen .

7–8 juli: staakt-het-vuren stort in

Op 7 en 8 juli kondigde de Amerikaanse president Donald Trump aan dat het tijdelijke staakt-het-vuren met Iran was beëindigd. De VS voerden nieuwe aanvallen uit op Iran, nadat er opnieuw aanvallen op commerciële schepen bij de Straat van Hormuz hadden plaatsgevonden . Iran sloeg terug. Brentolie steeg op één dag met ongeveer 7% en sloot op 8 juli op $79,07, de hoogste slotkoers sinds 19 juni . Het instorten van het staakt-het-vuren stuurde de oliemarkten opnieuw in chaos.

Eind juli: olie terug naar $100

Op 16 juli stegen de olieprijzen verder, doordat de oorlog tussen de VS en Iran escaleerde met "intensievere aanvallen" en Iran de Jemenitische Houthi's opdroeg zich voor te bereiden op het afsluiten van de Rode Zee-route . Op 23 juli steeg Brent naar $98,49 per vat, een stijging van 24,98% ten opzichte van een maand eerder . The New York Times meldde dat de wereldwijde olieprijs voor het eerst sinds mei weer $100 per vat bereikte, aangewakkerd door het escalerende conflict .

ECB-beleid: verhoging in juni, pauze in juli, september in het vizier

De ECB was de eerste grote centrale bank die het monetaire beleid aanpaste aan de energiegedreven inflatie. Dat gebeurde in twee belangrijke stappen.

11 juni 2026: ECB verhoogt rente naar 2,25%

De ECB verhoogde de drie belangrijkste rentetarieven met 25 basispunten, waarmee de depositorente op 2,25% uitkwam . Deze maatregel was de eerste renteverhoging door een grote centrale bank in reactie op de oorlog in het Midden-Oosten . De ECB stelde onomwonden: "We doen dit omdat de oorlog in het Midden-Oosten de prijzen opdrijft" . Het besluit was unaniem; er werd onder beleidsmakers niet over een ander alternatief gedebatteerd .

23 juli 2026: ECB houdt rente vast, maar hint op verhoging in september

Op 23 juli hield de ECB de rente ongewijzigd op 2,25%, om de impact van de energieschok te kunnen beoordelen . De Raad van Bestuur zei "de intensiteit en duur van de stijging van de energieprijzen nauwlettend te volgen" . President Christine Lagarde gaf aan dat de bank "klaarstaat voor een mogelijke stap" in september . Een peiling van Reuters onder 74 economen, gepubliceerd op 16 juli, wees uit dat een groeiende meerderheid (70%, of 52 van de 74) een renteverhoging in september verwachtte . De markten rekenden vrijwel volledig op een verhoging naar 2,50% in september .

Inflatievooruitzichten: boven 2% tot begin 2027

Officiële prognoses van ECB-medewerkers maakten duidelijk dat de energiegedreven inflatie nog geruime tijd ruim boven de 2%-doelstelling zou blijven.

De ECB-prognoses van juni 2026 lieten een gemiddelde headline-inflatie zien van 3,0% in 2026, 2,3% in 2027 en 2,0% in 2028 — wat betekent dat de inflatie naar verwachting tot en met het eerste deel van 2027 boven de doelstelling zou blijven . Uit de notulen van de ECB-vergadering van juni, die op 9 juli werden gepubliceerd, bleek dat beleidsmakers "prognoses kregen voorgelegd die lieten zien dat de inflatie, ondanks bijna drie ECB-renteverhogingen, het komende jaar boven de doelstelling zou blijven" . In de monetaire beleidsverklaring van juni stond dat "de inflatie deze zomer verder zal stijgen en tot ver in het volgende jaar ruim boven onze 2%-doelstelling zal blijven" . In een briefing van het Europees Parlement werd opgemerkt dat de ECB "de eerste mondiale centrale bank was die het monetaire beleid aanscherpte in reactie op de nieuwe inflatiedruk als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten" .