Hoe de Straat van Hormuz-crisis van juli 2026 de olieprijs naar een zesweeks hoogtepunt dreef en de markten herschikte

Inflatievrees laaide opnieuw op

De olieprijsstijging wakkerde direct de inflatieangsten aan die tijdens een wapenstilstand tijdelijk waren afgenomen. BlackRock schatte dat het conflict ongeveer 0,8 procentpunt zou toevoegen aan de wereldwijde inflatie . Goldman Sachs waarschuwde halverwege juli dat Brent rond $78 per vat — ruim boven het niveau van ongeveer $70 van voor de oorlog — een 'uitstralingseffect had op de inflatieverwachtingen' en via die weg bredere prijsdruk veroorzaakte, niet alleen in de energiesector . Eind juli meldde de New York Times dat een mogelijke Houthi-blokkade in de Rode Zee de 'zorgen over de energievoorzieningsketens' vergrootte, waardoor de inflatievrees hoog bleef .

Verwachtingen voor renteverhoging door de Fed namen fors toe

De hogere olieprijs en inflatie hadden direct invloed op de waarschijnlijkheid van rentewijzigingen.

• Begin juli: De hernieuwde aanvallen deden aanvankelijk de weddenschappen op een 'hawkish' (verkrappende) Fed toenemen. Op 9 juli meldde CNBC dat de olieprijsstijging 'de verwachtingen dat de Federal Reserve binnenkort de rente zou kunnen verhogen, aanwakkerde' . Uit de notulen van de Fed-vergadering van juni bleek al dat beleidsmakers zich zorgen maakten over door de oorlog aangewakkerde inflatie .
• Midden juli: Tegenvallende Amerikaanse CPI-cijfers over juni op 14 juli verlaagden tijdelijk de kans op een renteverhoging in juli tot slechts ongeveer 10% . Het door olie gedreven inflatieverhaal bleef echter bestaan.
• Eind juli: Op 22-23 juli, toen Brent naar $100 per vat steeg, liet de CME FedWatch-gegevens zien dat de kans op een renteverhoging tijdens de Fed-vergadering van september 2026 was opgelopen tot 82% . De geldmarkten hielden ook rekening met een reële kans dat de Fed later in het jaar de rente opnieuw zou moeten verhogen als de olieprijs de inflatie onder druk bleef zetten .

Valutamarkten — dollar eerst sterker, daarna omslag

De dollar steeg aanvankelijk door de geopolitieke schok. Op 8-9 juli bleef de dollar sterk, doordat de spanningen in de Golf de olieprijs opdreven en de verwachting van een Fed-renteverhoging aanwakkerden, al trok de dollarindex zich wel terug van meerweeks hoogtepunten . Echter, van 14-16 juli zorgden de tegenvallende Amerikaanse inflatiecijfers (de kerninflatie koelde meer dan verwacht af) ervoor dat de geopolitieke factor overschaduwd werd. De dollar daalde naar een laagste punt in een maand, doordat de markt een renteverhoging in juli onwaarschijnlijker achtte . Het netto-effect was een tweestrijd: door oorlog aangewakkerde inflatie en renteverhogingsverwachtingen ondersteunden de dollar, maar afkoelende binnenlandse inflatiecijfers beperkten de opwaartse potentie.

Goudprijs daalde — een 'safe-haven paradox'

Goud, normaal een veilige haven bij geopolitieke spanningen, daalde juist fors. Deze tegenintuïtieve beweving vond plaats doordat de olieprijsstijging de inflatie en de verwachtingen van een Fed-renteverhoging aanwakkerde, wat de opportuniteitskosten van het aanhouden van rendementloos goud verhoogde.

• 8 juli: De spotgoudprijs daalde 0,1% naar $4.100/oz, doordat de Amerikaanse aanvallen de dollar en de renteverhogingsverwachtingen aanwakkerden .
• 13 juli: Goud daalde ongeveer 1,5% naar $4.060/oz, toen de vrees voor een sluiting van de Straat van Hormuz de olieprijs deed stijgen .
• 14 juli: Goud daalde nog eens 2,6% naar ongeveer $4.017/oz, het laagste punt sinds 1 juli, terwijl analisten wezen op de 'safe-haven paradox': geopolitieke spanningen waren bearish voor goud omdat ze de inflatie en de verwachtingen van een Fed-renteverhoging aanwakkerden .
• 16-17 juli: Goud stevende af op een wekelijkse daling, doordat de aanvallen rond de Straat van Hormuz de verwachtingen van een Fed-renteverhoging bleven voeden .

Kernboodschap: De escalatie van juli 2026 zorgde voor een duidelijke transmissieketen — verstoring Straat van Hormuz → olie op zesweeks hoogtepunt → hogere inflatieverwachtingen → grotere kans op Fed-renteverhoging (82% eind juli) → dollar aanvankelijk sterker → goud daalde doordat renteverhogingsverwachtingen zwaarder wogen dan de vraag naar veilige havens.