De voorwaarden van het ‘best and final’ bod

• Totale waarde: £14 miljard, omgerekend ongeveer $18,8 miljard .
• Waarde per aandeel: 1.031,7 pence per Segro-aandeel .
• Aandelencomponent: 0,0920 nieuwe Prologis-aandelen voor elk Segro-aandeel .
• Gedeeltelijk contant alternatief: Tot £3,5 miljard (ongeveer 25% van de totale overnamesom), tegen een vaste prijs van 1.000 pence per Segro-aandeel, onder voorbehoud van pro-rata toewijzing .
• Premie: Het bod vertegenwoordigt een premie van ongeveer 14% op de intrinsieke waarde (net asset value) van Segro en een premie van 39% op de aandelenkoers van Segro vlak voordat de interesse van Prologis bekend werd .
• Secundaire beursnotering Londen: Prologis heeft toegezegd een secundaire notering aan de London Stock Exchange (LSE) aan te vragen voor de gecombineerde groep. Dit was een belangrijke concessie om de zorgen over het verdwijnen van een groot Brits beursfonds weg te nemen .

Tijdlijn: Van eerste toenadering tot de overnamedeadline

• 16 juni 2026 – Prologis doet een indicatief, volledig in aandelen gedaan voorstel aan het bestuur van Segro: 0,084 nieuwe Prologis-aandelen per Segro-aandeel. Dat waardeert Segro op ongeveer £12,6 miljard ($16,6 miljard), of 925 pence per aandeel .
• 23 juni 2026 – Het bestuur van Segro wijst het eerste voorstel ‘unaniem en ondubbelzinnig’ af. Het noemt het bod opportunistisch en stelt dat het Segro ‘aanzienlijk onderwaardeert’ .
• 24 juni 2026 – Prologis gaat met zijn bod naar de aandeelhouders van Segro. De Britse overnamewaakhond (Takeover Panel) stelt een ‘put up or shut up’ (PUSU)-deadline van 22 juli 2026. Prologis moet voor die datum een definitief bod doen of zich terugtrekken .
• 16 juli 2026 – Prologis doet een derde, verbeterd voorstel (de tweede herziening): 0,0890 nieuwe aandelen per Segro-aandeel, plus een nieuw gedeeltelijk contant alternatief van £2,7 miljard (20% van de totale som). Dit waardeert Segro op ongeveer £13,5 miljard ($18,2 miljard), of 993 pence per aandeel .
• 17 juli 2026 – Het bestuur van Segro wijst ook het derde voorstel af .
• 19–20 juli 2026 – Hoge functionarissen van Prologis reizen naar Londen voor een weekend van onderhandelingen met het management van Segro .
• 22 juli 2026 – Prologis dient zijn vierde en ‘best and final’ voorstel in: 0,0920 aandelen plus maximaal £3,5 miljard in contanten. Dat waardeert Segro op £14 miljard (~$18,8 miljard). Dit gebeurt precies op de PUSU-deadline van de overnamewaakhond .
• 22 juli 2026 (zelfde dag) – Het bestuur van Segro laat in een verklaring weten dat het ‘van plan is’ het herziene voorstel aan te bevelen. Een dramatische ommezwaai na de eerdere afwijzingen .
• 12 augustus 2026 – Het bestuur van Segro heeft de PUSU-deadline verlengd tot uiterlijk 17:00 uur Britse zomertijd op deze datum. Dit geeft partijen de tijd voor het definitieve due diligence-onderzoek en het opstellen van de documentatie .

Het ‘van plan om aan te bevelen’-standpunt van het Segro-bestuur

Nadat het drie eerdere voorstellen had afgewezen, verklaarde het bestuur van Segro op 22 juli dat het bereid was het vierde bod aan de aandeelhouders aan te bevelen, op voorwaarde dat het bevestigende due diligence-onderzoek is afgerond en de definitieve transactievoorwaarden zijn overeengekomen . Het bestuur gaf aan dat het in het voorgaande weekend met Prologis had gesproken en duidelijk had gemaakt dat het een herzien voorstel opnieuw zou overwegen . Deze koerswijziging is een belangrijke doorbraak na weken van publieke impasse.

Voorwaarden voor een definitieve deal

Er is nog geen formeel, bindend bod gedaan. De volgende stappen moeten nog worden gezet voordat de transactie rond is:

• Bevestigend due diligence-onderzoek: Het bestuur van Segro heeft zijn boeken opengesteld voor Prologis om het due diligence-onderzoek af te ronden .
• Definitieve voorwaarden en documentatie: De besturen moeten het eens worden over de definitieve dealvoorwaarden en een formeel overnamedocument (scheme of arrangement of takeover offer) opstellen .
• Goedkeuring aandeelhouders en toezichthouders: De deal heeft goedkeuring nodig van de aandeelhouders van Segro en van de relevante mededingings- en regelgevende instanties.

Prologis heeft verklaard dat dit zijn definitieve voorstel is en dat het niet verder zal worden verhoogd .

Impact: Het grootste logistieke vastgoedbedrijf ter wereld

• Schaal: De gecombineerde entiteit wordt de grootste eigenaar en beheerder van logistiek en industrieel vastgoed ter wereld, met een portefeuille die zich uitstrekt over Noord-Amerika, Europa en Azië .
• Gecombineerde marktkapitalisatie: Prologis (al de grootste industriële REIT ter wereld) plus Segro (het grootste beursgenoteerde vastgoedbedrijf van het Verenigd Koninkrijk en de grootste logistieke verhuurder van Europa) vormen een dominante wereldwijde logistieke vastgoedgroep .
• Strategische rationale: De deal geeft Prologis een diepe portefeuille in Britse en continentaal-Europese logistieke activa, datacentra en stedelijke magazijnen, met een aanzienlijke schaal in belangrijke markten zoals Londen, Parijs, Frankfurt en in de Britse ‘Golden Triangle’ (het logistieke knooppunt rondom Londen, Oxford en Cambridge) .
• Impact op de Londense beurs: De toezegging voor een secundaire notering in Londen wordt gezien als een belangrijke concessie, mede bedoeld om politieke en marktbezwaren weg te nemen over het verlies van een groot Brits beursfonds aan een buitenlandse koper . Sommige analisten zijn sceptisch en wijzen erop dat secundaire noteringen vaak niet standhouden, omdat de handel in aandelen vanzelf naar de VS verschuift .
• Marktreactie: Het aandeel Segro steeg op de dag van de aankondiging met meer dan 4%. De deal wordt gezien als een van de grootste buitenlandse overnames van een Brits beursgenoteerd bedrijf in jaren .

Bottom line: De deal is nu de meest waarschijnlijke uitkomst, nu het bestuur van Segro zijn steun heeft uitgesproken. Maar het blijft voorwaardelijk: het due diligence-onderzoek, de definitieve voorwaarden en de aandeelhoudersstemmingen moeten nog plaatsvinden. Als de overname doorgaat, zal die het wereldwijde logistieke vastgoedlandschap ingrijpend veranderen.

De voorwaarden van het ‘best and final’ bod

• Totale waarde: £14 miljard, omgerekend ongeveer $18,8 miljard .
• Waarde per aandeel: 1.031,7 pence per Segro-aandeel .
• Aandelencomponent: 0,0920 nieuwe Prologis-aandelen voor elk Segro-aandeel .
• Gedeeltelijk contant alternatief: Tot £3,5 miljard (ongeveer 25% van de totale overnamesom), tegen een vaste prijs van 1.000 pence per Segro-aandeel, onder voorbehoud van pro-rata toewijzing .
• Premie: Het bod vertegenwoordigt een premie van ongeveer 14% op de intrinsieke waarde (net asset value) van Segro en een premie van 39% op de aandelenkoers van Segro vlak voordat de interesse van Prologis bekend werd .
• Secundaire beursnotering Londen: Prologis heeft toegezegd een secundaire notering aan de London Stock Exchange (LSE) aan te vragen voor de gecombineerde groep. Dit was een belangrijke concessie om de zorgen over het verdwijnen van een groot Brits beursfonds weg te nemen .

Tijdlijn: Van eerste toenadering tot de overnamedeadline

• 16 juni 2026 – Prologis doet een indicatief, volledig in aandelen gedaan voorstel aan het bestuur van Segro: 0,084 nieuwe Prologis-aandelen per Segro-aandeel. Dat waardeert Segro op ongeveer £12,6 miljard ($16,6 miljard), of 925 pence per aandeel .
• 23 juni 2026 – Het bestuur van Segro wijst het eerste voorstel ‘unaniem en ondubbelzinnig’ af. Het noemt het bod opportunistisch en stelt dat het Segro ‘aanzienlijk onderwaardeert’ .
• 24 juni 2026 – Prologis gaat met zijn bod naar de aandeelhouders van Segro. De Britse overnamewaakhond (Takeover Panel) stelt een ‘put up or shut up’ (PUSU)-deadline van 22 juli 2026. Prologis moet voor die datum een definitief bod doen of zich terugtrekken .
• 16 juli 2026 – Prologis doet een derde, verbeterd voorstel (de tweede herziening): 0,0890 nieuwe aandelen per Segro-aandeel, plus een nieuw gedeeltelijk contant alternatief van £2,7 miljard (20% van de totale som). Dit waardeert Segro op ongeveer £13,5 miljard ($18,2 miljard), of 993 pence per aandeel .
• 17 juli 2026 – Het bestuur van Segro wijst ook het derde voorstel af .
• 19–20 juli 2026 – Hoge functionarissen van Prologis reizen naar Londen voor een weekend van onderhandelingen met het management van Segro .
• 22 juli 2026 – Prologis dient zijn vierde en ‘best and final’ voorstel in: 0,0920 aandelen plus maximaal £3,5 miljard in contanten. Dat waardeert Segro op £14 miljard (~$18,8 miljard). Dit gebeurt precies op de PUSU-deadline van de overnamewaakhond .
• 22 juli 2026 (zelfde dag) – Het bestuur van Segro laat in een verklaring weten dat het ‘van plan is’ het herziene voorstel aan te bevelen. Een dramatische ommezwaai na de eerdere afwijzingen .
• 12 augustus 2026 – Het bestuur van Segro heeft de PUSU-deadline verlengd tot uiterlijk 17:00 uur Britse zomertijd op deze datum. Dit geeft partijen de tijd voor het definitieve due diligence-onderzoek en het opstellen van de documentatie .

Het ‘van plan om aan te bevelen’-standpunt van het Segro-bestuur

Nadat het drie eerdere voorstellen had afgewezen, verklaarde het bestuur van Segro op 22 juli dat het bereid was het vierde bod aan de aandeelhouders aan te bevelen, op voorwaarde dat het bevestigende due diligence-onderzoek is afgerond en de definitieve transactievoorwaarden zijn overeengekomen . Het bestuur gaf aan dat het in het voorgaande weekend met Prologis had gesproken en duidelijk had gemaakt dat het een herzien voorstel opnieuw zou overwegen . Deze koerswijziging is een belangrijke doorbraak na weken van publieke impasse.

Voorwaarden voor een definitieve deal

Er is nog geen formeel, bindend bod gedaan. De volgende stappen moeten nog worden gezet voordat de transactie rond is:

• Bevestigend due diligence-onderzoek: Het bestuur van Segro heeft zijn boeken opengesteld voor Prologis om het due diligence-onderzoek af te ronden .
• Definitieve voorwaarden en documentatie: De besturen moeten het eens worden over de definitieve dealvoorwaarden en een formeel overnamedocument (scheme of arrangement of takeover offer) opstellen .
• Goedkeuring aandeelhouders en toezichthouders: De deal heeft goedkeuring nodig van de aandeelhouders van Segro en van de relevante mededingings- en regelgevende instanties.

Prologis heeft verklaard dat dit zijn definitieve voorstel is en dat het niet verder zal worden verhoogd .

Impact: Het grootste logistieke vastgoedbedrijf ter wereld

• Schaal: De gecombineerde entiteit wordt de grootste eigenaar en beheerder van logistiek en industrieel vastgoed ter wereld, met een portefeuille die zich uitstrekt over Noord-Amerika, Europa en Azië .
• Gecombineerde marktkapitalisatie: Prologis (al de grootste industriële REIT ter wereld) plus Segro (het grootste beursgenoteerde vastgoedbedrijf van het Verenigd Koninkrijk en de grootste logistieke verhuurder van Europa) vormen een dominante wereldwijde logistieke vastgoedgroep .
• Strategische rationale: De deal geeft Prologis een diepe portefeuille in Britse en continentaal-Europese logistieke activa, datacentra en stedelijke magazijnen, met een aanzienlijke schaal in belangrijke markten zoals Londen, Parijs, Frankfurt en in de Britse ‘Golden Triangle’ (het logistieke knooppunt rondom Londen, Oxford en Cambridge) .
• Impact op de Londense beurs: De toezegging voor een secundaire notering in Londen wordt gezien als een belangrijke concessie, mede bedoeld om politieke en marktbezwaren weg te nemen over het verlies van een groot Brits beursfonds aan een buitenlandse koper . Sommige analisten zijn sceptisch en wijzen erop dat secundaire noteringen vaak niet standhouden, omdat de handel in aandelen vanzelf naar de VS verschuift .
• Marktreactie: Het aandeel Segro steeg op de dag van de aankondiging met meer dan 4%. De deal wordt gezien als een van de grootste buitenlandse overnames van een Brits beursgenoteerd bedrijf in jaren .

Bottom line: De deal is nu de meest waarschijnlijke uitkomst, nu het bestuur van Segro zijn steun heeft uitgesproken. Maar het blijft voorwaardelijk: het due diligence-onderzoek, de definitieve voorwaarden en de aandeelhoudersstemmingen moeten nog plaatsvinden. Als de overname doorgaat, zal die het wereldwijde logistieke vastgoedlandschap ingrijpend veranderen.