Alphabets miljardeninvestering in AI stuwt Aziatische halfgeleideraandelen omhoog

De trigger: Alphabets recordbrekende Q2 2026-resultaten

De kwartaalcijfers van Alphabet waren in alle opzichten uitzonderlijk:

• Totale omzet: $119,8 miljard, een stijging van 24% op jaarbasis, waarmee de LSEG-consensusverwachting van ongeveer $116,9 miljard werd overtroffen .
• Google Cloud-omzet: $24,8 miljard, een buitengewone stijging van 82% op jaarbasis, ruim boven de analistenverwachtingen van ongeveer $22,4 miljard .
• Bedrijfsresultaat: $40,77 miljard .
• Nettowinst: $112,1 miljard (inclusief een grote investeringswinst), vergeleken met $28,2 miljard een jaar eerder .
• Winst per aandeel: $9,11, een aanzienlijke meevaller ten opzichte van de consensusverwachtingen .

De prestatie van Google Cloud was de opvallendste. De groei van 82% was een scherpe versnelling ten opzichte van 63% in Q1 2026 en 48% in Q4 2025, gedreven door de vraag naar AI-infrastructuur en AI-oplossingen voor bedrijven . De bedrijfswinst van de divisie bereikte $8,8 miljard, tegen $2,8 miljard een jaar eerder, terwijl de operationele marge steeg naar 35,6% .

De $205 miljard-vraag: richtlijn voor kapitaaluitgaven

Het getal dat de markten in beweging bracht, was de richtlijn voor de kapitaaluitgaven (capex) van Alphabet.

• Werkelijke Capex Q2 2026: $44,9 miljard, het dubbele van de $22,5 miljard die in Q2 2025 werd uitgegeven .
• Verwachte Capex voor geheel 2026 verhoogd naar $195 miljard–$205 miljard, tegen de eerdere bandbreedte van $180 miljard–$190 miljard, die eerder dit jaar al was verhoogd van $175 miljard–$185 miljard .
• Het management waarschuwde expliciet dat de capex voor 2027 "aanzienlijk hoger" zou zijn dan die voor 2026 .

De omvang van de verhoging was ongekend. Ongeveer 60% van de uitgaven was bestemd voor servers, 40% voor datacenters en netwerkapparatuur .

Paradox: Alphabets aandeel daalde

Ondanks de sterke operationele resultaten daalden de aandelen van Alphabet ongeveer 5% in de nabeurshandel op 22 juli . Beleggers waren ongerust over het recorduitgavenniveau en de daarmee gepaard gaande onthulling dat de vrije kasstroom negatief was geworden — negatief $5,9 miljard in Q2 — als gevolg van investeringen in datacenters .

De context is belangrijk: het aandeel Alphabet was in de reguliere handel al ongeveer 1,9% gestegen tot $357,33 vóór het rapport . De daling in de nabeurshandel weerspiegelde zorgen over de winstgevendheid op korte termijn, niet een gebrek aan vertrouwen in de AI-these.

De rally in Azië: de dag erna

Aziatische markten lazen hetzelfde winstrapport heel anders. In plaats van zich zorgen te maken over de vrije kasstroom van Alphabet op korte termijn, richtten beleggers zich op het signaal dat de vraag van hyperscalers naar AI-chips versnelde . Het resultaat was een brede, door halfgeleiders aangevoerde rally:

• De Zuid-Koreaanse KOSPI steeg 3,7%–4,4%, wat leidde tot een tijdelijke programmastop voor kooporders vanwege de snelheid van de beweging .
• SK Hynix steeg bijna 5%, de grootste begunstigde als belangrijke leverancier van geheugenchips aan AI-datacenters .
• Samsung Electronics steeg bijna 4% .
• De Japanse Nikkei 225 steeg 0,46% .
• SoftBank steeg bijna 4% .
• De MSCI Asia Pacific Index steeg 0,8%–1% .

Chinese AI-gerelateerde aandelen: een complexer verhaal

Chinese AI- en technologieaandelen deden op 23 juli ook mee aan de rally, maar met een iets andere dynamiek .

De Shanghai Composite steeg licht, terwijl de Shenzhen Component 0,9% won, aangevoerd door technologieaandelen . Chinese AI-hardware- en chipaandelen waren in de eerste helft van 2026 al met meer dan 60% gestegen, waarbij sommige toeleveranciers winststijgingen van meer dan 1.000% rapporteerden . Door de hoge verwachtingen na een maandenlange rally werd het echter steeds moeilijker om verdere winsten te realiseren .

De katalysator van 23 juli was dezelfde als voor de bredere regio: optimisme dat Chinese AI-gerelateerde bedrijven zouden profiteren van de wereldwijde toename van investeringen in AI-infrastructuur, zoals gesignaleerd door de capex-plannen van Alphabet .

De bredere context: waarom deze rally ertoe deed

De rally van 23 juli vond niet plaats in een vacuüm. Deze volgde op een volatiele periode voor Aziatische chipaandelen. In de weken ervoor had de markt een "achtbaan" doorgemaakt, gedreven door geopolitieke spanningen, inflatiezorgen en groeiende angst voor een AI-aandelenzeepbel na een vlammende rally in de eerste helft van het jaar . Bovendien bereidde SK Hynix begin juli een Amerikaanse aandelenuitgifte van ongeveer $24,5 miljard voor, wat bijdroeg aan de zorgen aan de aanbodzijde . De terugval had ruimte gelaten voor een aanzienlijke opleving bij een positieve katalysator .

Wat analisten concludeerden: de AI-capex-cyclus versnelt

Analisten concludeerden in grote lijnen dat de resultaten van Alphabet bevestigden dat de AI-infrastructuurinvesteringscyclus versnelt, niet piekt. Belangrijkste conclusies uit earnings calls en analistennotities:

• De 82% groei van Google Cloud toonde aan dat de vraag de computercapaciteit overtrof, wat de hoge uitgaven rechtvaardigde .
• De opeenvolgende verhogingen van de capex-verwachting voor het hele jaar (van $175B–$185B naar $180B–$190B naar $195B–$205B) toonden aan dat hyperscalers vastzitten in een meerjarige investeringscyclus .
• De expliciete waarschuwing van het management dat de capex voor 2027 "aanzienlijk hoger" zou zijn, versterkte de visie dat de uitgavengolf nog niet voorbij is .
• De negatieve vrije kasstroom werd algemeen gezien als een kortetermijnafweging voor langetermijn-AI-capaciteit, niet als een alarmsignaal voor de gezondheid van de sector .

Aanvullende factoren die de rally ondersteunden

Naast de winst van Alphabet droegen verschillende macrofactoren bij aan de kracht van de beweging:

• Stijgende olieprijzen (Brent crude bereikte bijna $96,50 per vat) werden genegeerd door de aandelenmarkten, waarbij de chiprally de macro-tegenwind overwon .
• Verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve werden nieuw leven ingeblazen door een zwakker Amerikaans banenrapport eerder in juli, wat een rotatie terug naar groei- en technologieaandelen ondersteunde .
• De rally breidde zich uit naar Amerikaanse halfgeleideraandelen in de premarket-handel nadat de Aziatische sessie was gesloten, wat het wereldwijde karakter van de beweging bevestigde .