Waarom Europese dieselvoorraden tegen de jaarwisseling op een meerjarig dieptepunt afstevenen

Recordhoge raffinagemarges

• De Europese raffinagemarges voor diesel schoten begin juli 2026 boven de 60 dollar per vat uit – een absoluut record . Europese gasoil-futures bereikten op 10 juli een recordpremie van 60,77 dollar per vat boven Brent .
• De marges waren al eerder hoog: in november 2025 lagen ze op 33,90 dollar per vat, gedreven door sancties, sluitingen en onderhoud . De piek van juli 2026 verdubbelde dat niveau ongeveer.
• Morgan Stanley omschrijft de situatie als 'oprecht krap' en voorspelt dat de voorraden tot het einde van het jaar verder zullen dalen .

Beperkte mogelijkheden om de krapte te verlichten

• Het vervangen van verloren import uit het Midden-Oosten is bijna onmogelijk. De VS en West-Afrika hebben wat extra ladingen gestuurd, maar de Europese aanvoer over zee bereikte in april 2026 nog steeds een dieptepunt in tien jaar .
• Europese raffinaderijen kunnen hun productie niet makkelijk opvoeren. De verwerkingscapaciteit blijft ernstig beperkt in belangrijke regio's, en de marges voor sommige configuraties sloegen begin juli zelfs om in negatief terrein, wat het risico op productieverlagingen vergroot .
• OECD-voorraden blijven onder het gemiddelde van 2015-2019 . De EIA heeft de voortdurende uitholling van de mondiale brandstofvoorraden sinds de sluiting van Hormuz gedocumenteerd .
• Geen snelle oplossing via Russische vaten. Europa heeft de Russische aanvoer over zee in 2023 verboden, en Moskou's eigen exportverbod verhindert nu dat die vaten überhaupt de markt bereiken .
• Vraagvernietiging is de enige echte uitweg. Zolang de Straat van Hormuz gesloten blijft of het Russische exportverbod niet wordt teruggedraaid, blijft er maar één aanpassingsmechanisme over: hogere prijzen die de consumptie dwingen te dalen – met alle risico's van een economische vertraging in Europa van dien .