China's 'nationale team' pompt €8,3 miljard in aandelen na AI-shock Kimi K3

Op vrijdag 17 juli kelderden de Amerikaanse markten. De Nasdaq Composite daalde met 1,40%, de S&P 500 met 1,01% en grote chipaandelen werden zwaar getroffen: Nvidia verloor 2,2%, Applied Materials 5,6% en ASML 5,3% . De PHLX Semiconductor Index daalde in een week tijd met 10%, waardoor de index in een berenmarkt belandde – een daling van 20% of meer ten opzichte van een recente piek .

De interventie: CRHC en China Chengtong

In het weekend kondigden twee centrale staatsinvesteringsbedrijven publiekelijk gecoördineerde aandeleninkopen aan. China Reform Holdings Corporation (CRHC) meldde dat entiteiten onder haar investeringstak meer dan 50 miljard yuan (~€6,9 miljard) hadden ingezet vanuit speciale herfinancieringsfaciliteiten en bijpassende fondsen voor aandeleninkopen en belangenvergrotingen . Het bedrijf verklaarde dat het 'vertrouwen heeft in de vooruitzichten van de Chinese kapitaalmarkten' en de belangen in centraal beheerde staatsbedrijven (SOE's) zou blijven vergroten .

Afzonderlijk deed China Chengtong Holdings Group een vergelijkbare toezegging . Gezamenlijk bereikten de injecties van het 'nationale team' tegen het einde van het weekend ongeveer CNY 60 miljard (~€8,3 miljard) . The Wall Street Journal rapporteerde het totale bedrag als bijna 9 miljard dollar .

De interventie volgde op zware verliezen in de Chinese markten. De tech-gerichte STAR Market was meer dan 24% gedaald ten opzichte van de piek op 1 juli, wat neerkwam op een waardevernietiging van meer dan 4 biljoen yuan .

De rol van de toezichthouder: CSRC

Ook de Chinese Securities Regulatory Commission (CSRC) kwam in het weekend in actie. Volgens verschillende berichten riep de waakhond financiële instellingen op voor een spoedoverleg op maandag 20 juli om marktstabilisatiemaatregelen te bespreken . Er werd echter geen openbare verklaring van de CSRC gevonden waarin de organisatie haar acties direct koppelde aan de verkoopgolf als gevolg van Moonshot/Kimi K3. De beschikbare rapporten beschrijven de CSRC als orkestrator van het bredere weekendoverleg, maar een op zichzelf staand, genoemd CSRC-persbericht of een formele verklaring werd in de beschikbare zoekresultaten niet aangetroffen .

De belangrijkste openbare aankondigingen kwamen van de twee staatsinvesteringsbedrijven zelf, niet direct van de CSRC . De rol van de CSRC lijkt vooral coördinerend achter de schermen te zijn geweest, in plaats van een publieke frontfunctie .

Nasleep

Binnen enkele dagen na de lancering raakte de populariteit van Kimi K3 de rekenkracht van Moonshot AI te boven. Op zondag 19 juli zette het bedrijf nieuwe abonnementen stop, met de mededeling dat de vraag 'dicht bij de grenzen van onze huidige capaciteit was gekomen' . De startup begon ook met de voorbereidingen voor een mogelijke beursnotering in Hongkong en ontmantelde daarvoor de variable-interest-entity (VIE) structuur om de regelgevende weg vrij te maken .