Duitse obligatierentes naar hoogste punt in twee maanden: olieprijs en spanningen VS-Iran als aanjagers

Door de Straat van Hormuz wordt ongeveer een vijfde van de wereldwijde olievoorraad getransporteerd. Instabiliteit in deze regio heeft een direct effect op de ruwe-olieprijs.

Duitse obligatierentes naar twee-maands hoogtepunt, ECB-rente-verhogingsverwachtingen nemen toe

De olieprijsschok wakkerde de inflatievrees in Europa aan, met een stijging van de rente op eurozone-staatsobligaties tot gevolg. De 10-jaarsrente op de Duitse Bund bereikte 3,13% op 16 juli, het hoogste niveau sinds 20 mei. De rente steeg 9 basispunten in de week en 26 basispunten in juli . Het mechanisme was eenvoudig: een hogere olieprijs verhoogt de inflatieverwachtingen, wat de markten doet inzetten op een verdere verkrapping van het monetaire beleid door de Europese Centrale Bank (ECB) . Het verschil tussen de Duitse en de Amerikaanse 10-jaarsrente daalde tot ongeveer 144 basispunten, het kleinste gat in een maand .

Amerikaanse staatsrentes getemperd door zachte inflatiecijfers juni

In de VS zorgden twee overheidsrapporten voor een rem op de opwaartse druk op de rente:

• CPI juni: (gepubliceerd 14 juli): een stijging van 3,5% op jaarbasis, minder dan de verwachte 3,8%. De kern-CPI (exclusief voeding en energie) steeg met 2,6% op jaarbasis, vooral gedreven door dalende benzineprijzen .
• PPI juni: (gepubliceerd 15 juli): de producentenprijsindex voor de eindvraag daalde onverwacht met 0,3% maand-op-maand, terwijl een lichte stijging was verwacht .

Door deze zachte inflatie daalde de door de markt ingeschatte kans op een extra renteverhoging door de Federal Reserve (Fed) tot ongeveer 40%. Dit temperde de Amerikaanse staatsrentes, zelfs terwijl de olieprijs steeg .

Gevolgen voor de bredere markt

Ondanks de zachte CPI/PPI-cijfers domineerden geopolitieke spanning en inflatieangst de handel:

• S&P 500 daalde 0,51% op 16 juli, onder druk van zwakke prestaties in de halfgeleiders- en technologiesector. (De gebruiker noemde 0,79%; de feitelijke slotkoers lag circa 0,5–0,6% lager op basis van meerdere bronnen .)
• Nasdaq Composite daalde 1,47–1,55% en leidde de dalingen, waarbij aandelen van chipfabrikanten het zwaarst werden getroffen .
• Dow Jones Industrial Average daalde bescheiden, met ongeveer 0,2% (geen daling van 800 punten; de Dow stond op circa 52.650 punten, dus een daling van 0,8% zou ongeveer 420 punten zijn). Het getal van 800 punten verwijst waarschijnlijk naar een intraday-beweging of een andere handelssessie .
• Goud bleef onder druk staan en daalde tot ~$4.025–4.027/oz op 16 juli, doordat stijgende reële rentes en een sterkere dollar de vraag naar veilige havens overtroffen . Het niveau van ~$4.058 werd niet bevestigd in de slotdata.

Belangrijke kanttekeningen

• De daling van de S&P 500 met 0,79% en de Dow-daling van 800 punten zoals genoemd in de vraag, worden niet bevestigd door de slotdata van Reuters, CNBC of TheStreet voor 16 juli. Deze bronnen tonen een S&P-daling van ~0,5% en een Dow die ongeveer vlak tot -0,2% noteerde. De Dow op ~52.658 punten zou een beweging van ~420 punten nodig hebben voor een daling van 0,8%.
• Goud op $4.058 werd niet waargenomen op 16 juli; de slotkoers lag rond $4.025–4.027.