Wat veroorzaakte de recordhoogtes?

Vier primaire factoren kwamen samen om de records van juli 2026 te creëren:

Verstoring Straat van Hormuz (VS-Iran conflict): Het uiteenvallen van een staakt-het-vuren tussen de VS en Iran en de hernieuwde vijandelijkheden beperkten de scheepvaart door de Straat van Hormuz ernstig, waardoor naar schatting 3,3 miljoen vaten per dag aan geraffineerde productexport uit de Perzische Golf wegviel . Hoewel de zeestraat eind juni gedeeltelijk heropende, bleven er naweeën in de toeleveringsketen bestaan .

Russisch exportverbod op diesel: Rusland kondigde een verbod op dieseluitvoer aan, waardoor de Europese raffinagemarges voor diesel boven de $60 per vat uitkwamen – een recordhoogte .

Oekraïense drone-aanvallen op Russische raffinaderijen: Voortdurende aanvallen op de Russische raffinagecapaciteit legden de export van diesel, benzine en kerosine stil en dwongen Rusland zelfs om netto-importeur te worden van sommige producten – een aanbodschommeling van ruwweg 1,5 miljoen vaten per dag .

Structurele capaciteitskrapte: Sinds 2023 was er wereldwijd ongeveer 1 miljoen vaten per dag aan raffinagecapaciteit permanent gesloten, waardoor het systeem geen reservecapaciteit had om de schokken op te vangen .

Hoe raffinaderijen profiteerden per regio

Verenigde Staten

Onafhankelijke Amerikaanse raffinaderijen genieten van de beste winstmarges in jaren .

• De prompte Nymex 3-2-1 crack spread bereikte op 8 juli een record van $64,58/vat .
• De crack spreads voor benzine lagen in het tweede kwartaal van 2026 gemiddeld rond de $25/vat, een stijging van ongeveer $16 ten opzichte van het voorgaande kwartaal .
• De crack spreads voor diesel lagen in het tweede kwartaal gemiddeld rond de $45/vat – het hoogste niveau ooit gemeten voor die periode .
• Grote raffinaderijen als Marathon Petroleum (MPC), Phillips 66 (PSX) en Valero (VLO) stegen in één week in juli gemiddeld 6% en presteerden daarmee beter dan ruwe olie en de bredere energiesector .
• De meevaller wordt echter beschouwd als tijdelijk, omdat de toeleveringsketens zich geleidelijk herstellen en de politieke druk op de pompprijzen toeneemt .

Azië (breed)

Ook de Aziatische raffinagemarges stegen naar hun hoogste niveau sinds 2022, gedreven door de verstoring van de bevoorrading via Hormuz en de daaropvolgende ruwe-olietekorten die regionale raffinaderijen dwongen de productie terug te schroeven .

• De complexe raffinagemarges in Singapore stegen in maart 2026 sterk en bleven in juli verhoogd .
• De Aziatische dieselmarges stegen aanzienlijk, wat bijdroeg aan een hoge regionale winstgevendheid .
• China voerde de export van geraffineerde brandstoffen op tot het hoogste niveau in 16 maanden, gebruikmakend van zijn reservecapaciteit en onbenutte exportquota om te profiteren van de hoge marges .

India

De Indiase raffinaderijen profiteerden van dezelfde mondiale dynamiek, maar het beeld is gemengd:

• Staatsraffinaderijen (IOC, BPCL, HPCL): Rapporteerden een 457% jaar-op-jaar stijging van de gecombineerde winst (₹17.882 crore) voor een eerder kwartaal, gestimuleerd door sterke raffinagemarges . Hun gecombineerde winst voor een recente periode bedroeg ₹77.821 crore, hoewel analisten waarschuwen dat dit slechts een marge van 3-4% op de omzet vertegenwoordigt .
• Reliance Industries (eigenaar van 's werelds grootste raffinaderij in Jamnagar) zag zijn aandelen met ongeveer 3% stijgen doordat investeerders optimistisch werden over de stijgende diesel-crack spreads . Desondanks werd voorspeld dat de geconsolideerde nettowinst van Reliance in het maartkwartaal met 3,7% zou dalen ten opzichte van een jaar eerder, als gevolg van druk op de ruwe-olieprijzen in andere bedrijfsonderdelen .
• Nayara Energy verhoogde in maart 2026 de prijzen van benzine en gasolie om financiële verliezen op de detailhandel te compenseren, wat aangeeft dat niet alle Indiase raffinaderijen het volledige voordeel konden benutten – binnenlandse prijsplafonds bleven de marges op de lokale verkoop onder druk zetten .
• India voerde ook een overwinstbelasting in op dieseluitvoer en lokale leveringen, waarmee een deel van de meevaller naar de staatskas werd teruggesluisd .

Kerncijfers in één oogopslag

Bottom line: De record-crack spreads van juli 2026 werden veroorzaakt door een drievoudige aanbodschok – verstoringen in Hormuz, het Russische exportverbod voor diesel en Oekraïense aanvallen op Russische raffinaderijen – bovenop structurele capaciteitsvermindering. Amerikaanse raffinaderijen boekten de grootste zichtbare meevaller, terwijl Aziatische en Indiase raffinaderijen ook sterke winsten lieten zien, hoewel Indiase staatsraffinaderijen gedeeltelijk werden gecompenseerd door binnenlandse prijscontroles en overwinstbelastingen.

Wat veroorzaakte de recordhoogtes?

Vier primaire factoren kwamen samen om de records van juli 2026 te creëren:

Verstoring Straat van Hormuz (VS-Iran conflict): Het uiteenvallen van een staakt-het-vuren tussen de VS en Iran en de hernieuwde vijandelijkheden beperkten de scheepvaart door de Straat van Hormuz ernstig, waardoor naar schatting 3,3 miljoen vaten per dag aan geraffineerde productexport uit de Perzische Golf wegviel . Hoewel de zeestraat eind juni gedeeltelijk heropende, bleven er naweeën in de toeleveringsketen bestaan .

Russisch exportverbod op diesel: Rusland kondigde een verbod op dieseluitvoer aan, waardoor de Europese raffinagemarges voor diesel boven de $60 per vat uitkwamen – een recordhoogte .

Oekraïense drone-aanvallen op Russische raffinaderijen: Voortdurende aanvallen op de Russische raffinagecapaciteit legden de export van diesel, benzine en kerosine stil en dwongen Rusland zelfs om netto-importeur te worden van sommige producten – een aanbodschommeling van ruwweg 1,5 miljoen vaten per dag .

Structurele capaciteitskrapte: Sinds 2023 was er wereldwijd ongeveer 1 miljoen vaten per dag aan raffinagecapaciteit permanent gesloten, waardoor het systeem geen reservecapaciteit had om de schokken op te vangen .

Hoe raffinaderijen profiteerden per regio

Verenigde Staten

Onafhankelijke Amerikaanse raffinaderijen genieten van de beste winstmarges in jaren .

• De prompte Nymex 3-2-1 crack spread bereikte op 8 juli een record van $64,58/vat .
• De crack spreads voor benzine lagen in het tweede kwartaal van 2026 gemiddeld rond de $25/vat, een stijging van ongeveer $16 ten opzichte van het voorgaande kwartaal .
• De crack spreads voor diesel lagen in het tweede kwartaal gemiddeld rond de $45/vat – het hoogste niveau ooit gemeten voor die periode .
• Grote raffinaderijen als Marathon Petroleum (MPC), Phillips 66 (PSX) en Valero (VLO) stegen in één week in juli gemiddeld 6% en presteerden daarmee beter dan ruwe olie en de bredere energiesector .
• De meevaller wordt echter beschouwd als tijdelijk, omdat de toeleveringsketens zich geleidelijk herstellen en de politieke druk op de pompprijzen toeneemt .

Azië (breed)

Ook de Aziatische raffinagemarges stegen naar hun hoogste niveau sinds 2022, gedreven door de verstoring van de bevoorrading via Hormuz en de daaropvolgende ruwe-olietekorten die regionale raffinaderijen dwongen de productie terug te schroeven .

• De complexe raffinagemarges in Singapore stegen in maart 2026 sterk en bleven in juli verhoogd .
• De Aziatische dieselmarges stegen aanzienlijk, wat bijdroeg aan een hoge regionale winstgevendheid .
• China voerde de export van geraffineerde brandstoffen op tot het hoogste niveau in 16 maanden, gebruikmakend van zijn reservecapaciteit en onbenutte exportquota om te profiteren van de hoge marges .

India

De Indiase raffinaderijen profiteerden van dezelfde mondiale dynamiek, maar het beeld is gemengd:

• Staatsraffinaderijen (IOC, BPCL, HPCL): Rapporteerden een 457% jaar-op-jaar stijging van de gecombineerde winst (₹17.882 crore) voor een eerder kwartaal, gestimuleerd door sterke raffinagemarges . Hun gecombineerde winst voor een recente periode bedroeg ₹77.821 crore, hoewel analisten waarschuwen dat dit slechts een marge van 3-4% op de omzet vertegenwoordigt .
• Reliance Industries (eigenaar van 's werelds grootste raffinaderij in Jamnagar) zag zijn aandelen met ongeveer 3% stijgen doordat investeerders optimistisch werden over de stijgende diesel-crack spreads . Desondanks werd voorspeld dat de geconsolideerde nettowinst van Reliance in het maartkwartaal met 3,7% zou dalen ten opzichte van een jaar eerder, als gevolg van druk op de ruwe-olieprijzen in andere bedrijfsonderdelen .
• Nayara Energy verhoogde in maart 2026 de prijzen van benzine en gasolie om financiële verliezen op de detailhandel te compenseren, wat aangeeft dat niet alle Indiase raffinaderijen het volledige voordeel konden benutten – binnenlandse prijsplafonds bleven de marges op de lokale verkoop onder druk zetten .
• India voerde ook een overwinstbelasting in op dieseluitvoer en lokale leveringen, waarmee een deel van de meevaller naar de staatskas werd teruggesluisd .

Kerncijfers in één oogopslag

Bottom line: De record-crack spreads van juli 2026 werden veroorzaakt door een drievoudige aanbodschok – verstoringen in Hormuz, het Russische exportverbod voor diesel en Oekraïense aanvallen op Russische raffinaderijen – bovenop structurele capaciteitsvermindering. Amerikaanse raffinaderijen boekten de grootste zichtbare meevaller, terwijl Aziatische en Indiase raffinaderijen ook sterke winsten lieten zien, hoewel Indiase staatsraffinaderijen gedeeltelijk werden gecompenseerd door binnenlandse prijscontroles en overwinstbelastingen.