HSBC trekt bullish advies voor opkomende markten in: AI-zorgen storten beurs Zuid-Korea in bearmarkt

Op 8 juli 2026 trok HSBC zijn 'overweight'-advies voor aandelen uit opkomende markten in. Hoofdstrateeg Max Kettner noemde twee expliciete redenen: toegenomen volatiliteit in Azië en hernieuwde vrees dat met schuld gefinancierde AI-kapitaaluitgaven niet de verwachte rendementen zouden opleveren . Op dezelfde dag noteerde de Zuid-Koreaanse KOSPI een daling van meer dan 20% ten opzichte van de recordstand van 22 juni, waarmee de index officieel in een bearmarkt belandde . Het besluit van HSBC was geen geïsoleerde move, maar een gecoördineerde reactie op een marktregime waarin de AI-handel opeens de grootste risicofactor werd.

De plotse ommekeer van HSBC

HSBC's nota van 8 juli sloot een positie die maandenlang een kernonderdeel van de bankstrategie was geweest. De bank verwees expliciet naar:

• Toegenomen volatiliteit in Azië – Het team van Kettner stelde dat de risico-rendementsverhouding voor EM-aandelen onaantrekkelijk was geworden .
• Hernieuwde vrees rond AI-uitgaven – HSBC waarschuwde dat zorgen over 'zwakkere AI-uitgaven' onevenredig zwaar zouden wegen op Aziatische EM-markten, die een hoge concentratie van AI-gerelateerde halfgeleider- en technologieaandelen kennen .

De strategen schreven: 'De komende weken kan het verhaal van AI-overbestedingen en eventuele tekenen van bezuinigingen op AI-kapitaaluitgaven halfgeleideraandelen raken en daarmee EM-aandelen onevenredig treffen' .

Van maximaal optimisme naar terugtrekking

Nog geen maand eerder, op 8 juni, had Kettner een nota gepubliceerd waarin hij HSBC's maximale overweging van wereldwijde aandelen bevestigde, met een specifieke focus op Azië . Half juni herhaalde hij dat standpunt . De downgrade van 8 juli was daarmee een dramatische en snelle ommezwaai.

Zuid-Korea in bearmarkt

Op dezelfde dag daalde de KOSPI met 5,17% naar 7.260,55 punten, meer dan 20% onder de recordslotstand van 9.114,55 op 22 juni . De aanleiding was een uitverkoop van chipaandelen: Samsung Electronics en SK Hynix kelderden ondanks een recordwinstprognose van Samsung . De KOSPI, begin 2026 nog de best presterende beurs ter wereld met een jaarrendement van 122% tot 19 juni, stortte in enkele weken in . De Zuid-Koreaanse minister van Financiën, Koo Yun-cheol, beloofde de risico's van hefboom-ETF's en marktvolatiliteit te monitoren .

Groeiende twijfels over AI-investeringen

De uitverkoop werd aangewakkerd door het verhaal dat de massale, met schuld gefinancierde AI-kapitaaluitgaven van big tech mogelijk niet de verwachte rendementen zouden opleveren . HSBC waarschuwde dat het verhaal van 'AI-overbestedingen' de komende weken zou domineren en verdere neerwaartse druk op EM-markten kon veroorzaken . Shinhan Investment stelde een bandbreedte van 7.550–7.650 punten voor de KOSPI als ondergrens .

Concentratierisico in AI-halfgeleiders

HSBC's waarschuwing dat AI-zorgen 'onevenredig zwaar op Aziatische EM-markten wegen', weerspiegelt de extreme concentratie van AI-gerelateerde halfgeleideraandelen in benchmarks als de KOSPI en de Taiwanese Taiex . Samsung Electronics en SK Hynix domineren de KOSPI, waardoor de index bijzonder kwetsbaar is voor elke verschuiving in het AI-beleggingsverhaal. CNBC citeerde Manishi Raychaudhuri van Emmer Capital Partners: 'De recente daling van Zuid-Korea wordt gedreven door toegenomen AI-scepsis van wereldwijde beleggers, gecombineerd met extreme marktconcentratie' .

Uittocht van buitenlandse beleggers

De Zuid-Koreaanse toezichthouder en het ministerie van Financiën erkenden dat de marktvolatiliteit sterk was toegenomen door 'winstnemingen door buitenlandse en institutionele beleggers, portefeuille-herbalancering en verschuivingen in het beleggerssentiment' . Buitenlandse beleggers waren per saldo zware verkopers van Koreaanse aandelen, wat bijdroeg aan de snelle daling van 20% vanaf de piek . Bloomberg meldde dat de verhouding tussen beschermende puts en bullish calls op de Kospi 200 Index begin juni het hoogste niveau in vijf jaar had bereikt: bijna 2,5 keer, een niveau dat eerder marktdalingen aankondigde .

Parallelle downgrade bij BlackRock

HSBC's stap vond plaats in een bredere verschuiving onder wereldwijde vermogensbeheerders. Ook BlackRock was voorzichtiger geworden ten aanzien van EM-aandelen, verwijzend naar AI-concentratierisico's. Het patroon is hetzelfde: de AI-handel die in het begin van 2026 voor EM-outperformance zorgde, werd opeens de bron van de scherpste ommekeer.

Samenvatting van het samenhangende verhaal

Factor	Hoe het verband houdt
HSBC's maximale overweging in juni	Bevestigd weken voor de U-bocht van juli
Volatiliteitssprong in Azië	Door HSBC direct genoemd als reden voor de downgrade
KOSPI-bearmarkt	Meer dan 20% gedaald vanaf junipiek door instorting chipaandelen
AI-kapitaaluitgaven onzeker	Met schuld gefinancierde big tech-uitgaven onder vuur; HSBC verwees naar 'AI-overbestedingen'
Concentratierisico halfgeleiders	Koreaanse/Taiwanese markten zwaar blootgesteld aan Samsung, SK Hynix, TSMC - de aandelen die het meest kwetsbaar zijn voor AI-sentimentsverschuivingen
Uittocht buitenlandse beleggers	Buitenlandse en institutionele verkopen dreven Koreaanse volatiliteit
Parallelle move BlackRock	Vergelijkbare EM-downgrade vanwege AI-concentratierisico (consistent met gerapporteerde trend)

HSBC's ommezwaai was geen geïsoleerde beslissing, maar een gecoördineerde reactie op een marktregime waarin de AI-handel plotseling de grootste neerwaartse risicofactor was geworden.