Wall Street-banken buitenspel bij AI-beursgangen van 5,8 miljard dollar in Hongkong

Wall Street-banken buitenspel bij AI-beursgangen van 5,8 miljard dollar in Hongkong

Wall Street-banken werden deze week grotendeels buitengesloten bij een fondsenwerving van 5,8 miljard dollar door Chinese AI-bedrijven in Hongkong. Chinese banken zoals CICC (China International Capital Corporation) domineerden als enige plaatsingsagenten, te midden van escalerende geopolitieke spanningen tussen de VS en China en uiteenlopende regelgeving .

Zhipu AI's aandelenplaatsing van 4 miljard dollar

Dealstructuur: Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, 2513.HK) lanceerde op 8 juli 2026 een versnelde boekbouw (accelerated bookbuild) met de aanbieding van 19,78 miljoen nieuwe aandelen tegen een koers van HK$ 1.588 tot HK$ 1.698 per stuk, waarmee het bedrijf ongeveer 4 miljard dollar wilde ophalen . De plaatsingsprijs aan de onderkant van die bandbreedte betekende een korting van ongeveer 13% ten opzichte van de slotkoers van de voorgaande dag .

Enige plaatsingsagent: CICC trad op als enige plaatsingsagent; Wall Street-banken waren niet betrokken .

Vervallen lock-up: Op 8 juli kwamen 25,6 miljoen aandelen vrij uit een zes maanden durende lock-up voor hoeksteeninvesteerders – bijna 6% van de uitstaande aandelen van Zhipu . Berichten gaven aan dat bijna 70% van de hoeksteeninvesteerders aangaf de aandelen langetermijn te willen aanhouden.

Aandelenprestaties: Zhipu-aandelen stegen meer dan 13% op de dag dat de lock-up verviel en sloten op HK$ 2.032 (een stijging van 11,3% tot 13%, afhankelijk van het rapport) . Sinds de beursgang in januari 2026 tegen HK$ 116,20 per aandeel, is het aandeel met ongeveer 1.300% tot 1.700% gestegen, waardoor het een van de best presterende tech-noteringen in Hongkong is .

MiniMax' lock-up verval en M3 Pro-model

Vervallen lock-up: MiniMax Group (0100.HK) kreeg begin juli 2026 te maken met het eigen verval van de zes maanden durende lock-up, met een mogelijke toename van de free float van ongeveer 5% tot meer dan 50% als alle geblokkeerde aandelen zouden worden vrijgegeven . Op de eerste dag van het lock-up verval daalden MiniMax-aandelen met maar liefst 18%, omdat ongeveer 45% van het geplaatste kapitaal verhandelbaar werd .

M3 Pro – model met 2,7 biljoen parameters: Reuters meldde op 8 juli dat MiniMax werkt aan een groot taalmodel met 2,7 biljoen parameters – het grootste open-weight AI-model van een Chinees bedrijf en mogelijk het grootste ter wereld . Het model, intern de codenaam M3 Pro dragend, zou al in het derde kwartaal van 2026 als open source kunnen worden uitgebracht .

Context: MiniMax bracht op 1 juni 2026 al MiniMax M3 uit, een 428B-parameter MoE-model met een contextvenster van 1 miljoen tokens dat 59,0% scoorde op SWE-Bench Pro . De M3 Pro zou meer dan zes keer zo groot zijn in parameteraantal .

Breedere trend: Chinese banken domineren de aandelenmarkten in Hongkong

Uitsluiting van Wall Street: Het Bloomberg-rapport van 9 juli stelde rechtstreeks dat Wall Street-banken "grotendeels afwezig" waren bij deze AI-fondsenwervingsweek van 5,8 miljard dollar, terwijl Chinese banken zoals CICC de opdrachten in handen hadden .

Fondsenwervingshausse in Hongkong: Chinese technologiebedrijven haalden in 2026 tot en met 9 juli gezamenlijk HK$ 136,23 miljard (17,38 miljard dollar) op in Hongkong, verdeeld over AI, halfgeleiders en geavanceerde productie .

Geopolitieke drijfveer: De verschuiving weerspiegelt de toenemende regelgevingsdivergentie tussen de VS en China. Washington heeft de beperkingen op buitenlandse toegang tot geavanceerde Amerikaanse AI-modellen aangescherpt, terwijl Peking binnenlandse AI-kampioenen aanmoedigt om in Hongkong te noteren in plaats van op Amerikaanse beurzen. Meer dan 85% van de Chinese AI-gerelateerde bedrijven die in 2026 naar de beurs gingen, koos voor Hongkong .

CICC's groeiende rol: CICC is de vaste waarde geworden voor Chinese AI-blokkendeals in Hongkong, waaronder de plaatsing van 4 miljard dollar van Zhipu, omdat Chinese emittenten steeds vaker de voorkeur geven aan binnenlandse banken die minder blootgesteld zijn aan Amerikaanse sanctierisico's en extraterritoriale handhaving.

Belangrijkste conclusie: De AI-fondsenwervingsweek van 5,8 miljard dollar in Hongkong markeert een duidelijke structurele verschuiving: Chinese banken verdringen Wall Street als de dominante tussenpersonen voor Chinese tech-kapitaalvorming in Hongkong, gedreven door geopolitieke spanningen, Amerikaanse exportcontroles en Peking's push voor binnenlandse financiële infrastructuur. De plaatsing van 4 miljard dollar van Zhipu (geprijsd met een korting van 13% via CICC) verliep soepel, waarbij de aandelen stegen op de dag dat de lock-up verviel, en MiniMax tegelijkertijd plannen aankondigde voor een open-source model met 2,7 biljoen parameters – een signaal dat de Chinese AI-sector agressief blijft opschalen, ondanks (of mede dankzij) de regelgevingsdivergentie tussen Washington en Peking.