Tesla's beste kwartaal ooit? Ja. Maar BYD blijft de baas, en beleggers zijn niet gerustgesteld

Bijna alle leveringen – 467.762 stuks – kwamen van de Model 3 en Model Y, goed voor 97% van het totaal. De overige 12.364 leveringen vielen onder 'Andere modellen', waaronder de Model S, Model X en Cybertruck .

De regionale motor: Europa veert terug

De belangrijkste drijvende kracht achter de verrassing was een sterk herstel van de Europese vraag. De verkoop van Tesla in de Europese Unie steeg in de eerste vijf maanden van 2026 met 77% tot 89.000 auto's, volgens data van de Europese vereniging van autofabrikanten (ACEA) . Zowel Reuters als The New York Times omschrijven de meevaller als 'aangevoerd door een opleving in Europa' .

Die Europese opleving compenseerde ruimschoots de aanhoudende zwakte in Noord-Amerika. The New York Times merkte op dat het Europese herstel 'meer dan goedmaakte wat er in de Verenigde Staten verloren ging' . Seth Goldstein, senior aandelenanalist bij Morningstar, zei tegen Reuters: 'Ik denk dat de enorme groei in Europa nu de belangrijkste drijvende kracht is voor Tesla. De Amerikaanse verkoop lijkt nog steeds te dalen, zij het minder dan de bredere Amerikaanse EV-daling, terwijl China een gestage groei laat zien' .

Ook de vraag in China trok aan, maar de grote klapper kwam uit Europa .

Marktreactie: een schoolvoorbeeld van 'sell the news'

Ondanks de enorme meevaller daalden de aandelen TSLA op 2 juli met 7,1–7,5%, de grootste eendaagse daling in bijna een jaar .

De marktreactie werd breeduit omschreven als een klassiek 'sell-the-news'-moment. Het aandeel was vier opeenvolgende sessies gestegen in aanloop naar het leveringsrapport, waardoor de verwachtingen al waren ingeprijsd . Zoals een analyse het verwoordde: 'De run naar de cijfers toe had al een sterk getal ingeprijsd' .

Beleggers namen winst op een bericht dat ook aanzienlijke onzekerheid met zich meebracht: margecompressie. De leveringsmeevaller werd deels bereikt door prijsverlagingen en stimuleringsmaatregelen, vooral in Europa en China, wat de autowinstmarges onder druk zet. Meerdere analisten noemden de margedruk als een belangrijke reden voor de verkoopgolf en als centraal thema voor de winstcijfers op 22 juli .

Het aandeel Tesla sloot op 2 juli op ongeveer $394,04 . De Amerikaanse markten waren op vrijdag 3 juli gesloten vanwege Onafhankelijkheidsdag . In de vroege handel op maandag 6 juli herstelde het aandeel zich met circa 3% tot ongeveer $403,65, gedreven door een breder herstel in de techsector en de aanloop naar de beursgang van SpaceX .

Aanhoudende uitdagingen: BYD, zwakte in de VS en margedruk

Het recordkwartaal van Tesla kende aanzienlijke kanttekeningen:

Achter BYD aan. Ondanks de meevaller was Tesla niet de wereldwijde BEV-leider in Q2. BYD leverde in dezelfde periode 557.090 volledig elektrische voertuigen en heroverde daarmee de wereldwijde EV-kroon van Tesla . Het verschil was ongeveer 77.000 eenheden, groter dan in voorgaande kwartalen.

Zwakte in de VS. De sterke groei in Europa compenseerde wat Reuters omschreef als 'gematigde vraag in Noord-Amerika' . Een Amerikaanse verkoopdaling zette door in Q2, al geeft Tesla geen regionale uitsplitsing in zijn kwartaalrapportages .

Model S/X stopzetting. De 'Andere modellen' waren goed voor slechts 12.364 leveringen in Q2, en waarnemers hebben het einde van de productielijnen van de Model S en X aangemerkt als een structurele vernauwing van Tesla's marktbereik .

Margedruk. De leveringsmeevaller werd deels gedreven door prijsverlagingen en kortingen, die de autowinstmarges uithollen. Deze margedruk zal naar verwachting een centraal onderwerp zijn tijdens de winstcijfers op 22 juli .

Analistenactiviteit: Morgan Stanley verhoogde de prognose

Uit beschikbare gegevens blijkt dat meerdere sell-side-analisten hun verwachtingen voorafgaand aan de cijfers hebben bijgesteld:

• Morgan Stanley: Op 29 juni verhoogde Morgan Stanley zijn Q2-leveringsprognose naar circa 413.000 voertuigen, vanwege een sterker dan verwachte vraag in Europa en China . De bank bleef voorzichtig over Tesla's energieopslagactiviteiten, maar constateerde een verbeterend leveringsmomentum .
• Baird en JPMorgan maakten deel uit van Tesla's bedrijfsgecompileerde leveringsconsensus van 26 juni, wat betekent dat zij schattingen aan die consensus hebben bijgedragen .

Expliciete koersdoelen en ratings van deze drie banken na de cijfers zijn niet volledig beschikbaar in de huidige bewijsverzameling. De bewijzen bevestigen dat alle drie de banken deelnamen aan de consensus en dat Morgan Stanley zijn kortetermijnprognose heeft verhoogd.

Om naar uit te kijken

De winstcijfers van 22 juli zijn de volgende grote katalysator. De centrale vraag voor beleggers is of de leveringsgroei van 25% ten koste is gegaan van de winstgevendheid. Als de automarges aanzienlijk zijn gekrompen, was de 'sell-the-news'-reactie van de markt wellicht terecht. Als de marges beter standhielden dan verwacht, zou de leveringsmeevaller wel eens een echt keerpunt kunnen markeren na twee opeenvolgende jaren van dalende jaarlijkse verkopen .