Waarom Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's hun slechtste uitstroomreeks ooit doormaken

Tussen half mei en begin juli 2026 kenden Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's hun zwaarste aanhoudende uitstroomreeks sinds de producten in januari 2024 werden gelanceerd. De netto-uitstromen bedroegen in juni alleen al ongeveer $4,5 miljard, waarbij BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) verantwoordelijk was voor $3,55 miljard — circa 79% van het maandelijkse totaal . Bitcoin zelf daalde van zijn piek van $82.814 in het vroege tweede kwartaal naar ongeveer $58.500–$60.000 eind juni, een daling van circa 20% in 30 dagen .

De uitstroomreeks strekte zich uit over ten minste acht opeenvolgende weken. Binnen die periode was er een reeks van dertien handelsdagen van half mei tot begin juni die ongeveer $4,4 miljard aan uitstroom liet zien — de langste dergelijke reeks ooit gemeten . Op een enkele dag — 28 mei — zag IBIT alleen al een uitstroom van $527,84 miljoen . De lekkage werd kort gestopt op 2 juli, toen een tegenvallend banenrapport voor juni leidde tot een netto-instroom van $221,72 miljoen, de grootste dagelijkse instroom in twee maanden. De uitstroom over het jaar tot dan toe bleef echter staan op ongeveer $5,4 miljard .

De vier oorzaken van de institutionele exodus

1. De hawkish koerswijziging van de Federal Reserve ('De Warsh-schok')

De meest directe trigger was de FOMC-vergadering van 17 juni — de eerste onder leiding van de nieuw aangestelde Kevin Warsh. De mediane renteverwachting voor het einde van het jaar steeg naar 3,8% van 3,4% in maart. Hiermee verdwenen de verwachtingen van renteverlagingen volledig en werd de mogelijkheid van een renteverhoging voor eind 2026 geopend . Bitcoin daalde binnen enkele dagen van ongeveer $66.000 naar onder de $63.000, en Bitcoin/Ether-ETF's zagen op de dag na de vergadering alleen al een netto-uitstroom van $111 miljoen . Analisten omschreven de hawkish koerswijziging als een van twee gelijktijdige 'liquiditeitsschokken' die de Bitcoin-prijs de kop kostten .

Negen van de achttien FOMC-leden voorzien nu ten minste één renteverhoging voor december — een complete omkering ten opzichte van de maartvergadering, waar geen enkel lid een verhoging voorspelde .

2. Institutionele herbeweging naar stijgende obligatierendementen

Nu de Fed hogere rentes voor langere tijd signaleerde, werden kortlopende staatsobligaties aantrekkelijker. Dit leidde tot een klassieke risicomijdende rotatie uit speculatieve activa. Meerdere rapporten meldden dat institutionele beleggers 'kern-crypto aan het afbouwen' waren ten gunste van conventionele veilige havens . De divergentie was opvallend: Bitcoin daalde in mei zelf slechts 3,69%, maar de uitstroom uit ETF's bedroeg die maand $2,3 miljard — instellingen bouwden risico af via ETF-verkopen nog voordat de prijsdaling versnelde .

3. Rotatie naar AI-aandelen

Beursvennootschap Bernstein meldde dat de kapitaalstroom naar Bitcoin sterk afnam doordat beleggers steeds meer de voorkeur gaven aan aandelen die aan kunstmatige intelligentie zijn gelinkt . De verkoopgolf in Bitcoin-ETF's viel samen met een Wall Street-rally waarin de S&P 500 naar nieuwe hoogtepunten steeg, terwijl crypto-ETF's kapitaal verloren — een duidelijke ontkoppeling . Het betrof een cross-asset rotatie uit crypto's bèta naar AI-megacap-aandelen, waarbij beleggers kapitaal verschooiden naar 'het bloeiende thema van kunstmatige intelligentie', aldus Bernstein .

4. Interne rotatie naar altcoin-ETF's (XRP en HYPE)

Een kleinere maar reële interne rotatie vond plaats binnen de crypto-ETF-ruimte zelf:

• XRP-ETF's trokken selectieve instroom. In de week eindigend op 26 juni voegden XRP-spotfondsen ongeveer $22,99 miljoen toe . Eerder in juni zagen XRP-fondsen op een enkele dag een instroom van circa $15,34 miljoen . Cumulatief hebben XRP-ETF's sinds hun lancering in november 2025 ongeveer $1,44 miljard aangetrokken, waarmee ze de snelst groeiende crypto-ETF-categorie zijn die de $1 miljard bereikte sinds de ether-lancering in 2024 .
• Hyperliquid (HYPE)-ETF's waren de opvallende uitzondering onder de altcoins. HYPE-fondsen trokken in de week van 22 tot 26 juni alleen al ongeveer $111,4 miljoen aan , en de cumulatieve instroom in HYPE-ETF's bereikte ongeveer $189 miljoen over een bredere periode .
• Deze altcoin-instroom was echter gering in vergelijking met de Bitcoin-uitstroom — de totale altcoin-ETF-instroom van ongeveer $74 miljoen in één week was minder dan 3% van de Bitcoin-uitstroom in dezelfde periode .

Belangrijke kanttekeningen

• Cijfers variëren per bron en afsluitdatum. Sommige rapporten spreken van $4,06 miljard voor juni; andere van $4,5 miljard inclusief eind mei . De trend is consistent over alle belangrijke bronnen, maar de precieze omvang hangt af van de gebruikte weekgrens.
• De altcoin-rotatie was bescheiden. Hoewel de instroom in XRP en HYPE richtinggevend is bevestigd, vormde deze slechts een fractie van de Bitcoin-ETF-uitstroom en mag deze niet worden overschat als primaire oorzaak.
• IBIT is ook de herstelmotor. De winnaar-neemt-meeste-structuur betekent dat IBIT zowel bij dalingen als bij stijgingen domineert: op dagen met instroom vangt het fonds ongeveer 70% van het nieuwe kapitaal, waardoor het zowel de grootste verliezer als de meest betrouwbare herstelversneller is .