Golfolie-export stijgt met meer dan 3 miljoen vaten per dag: record voor UAE, omslag op de oliemarkt en oplopende spanningen in de Straat van Hormuz

Het record viel kort nadat de VAE uit de OPEC stapten – een stap die Abu Dhabi volledige vrijheid gaf om de productie op te voeren en marktaandeel te veroveren . Het Internationaal Energieagentschap (IEA) schatte dat de export uit de VAE begin juni – nog vóór het tijdelijke akkoord met Iran – al was hersteld tot bijna 85% van het niveau van vóór het conflict, van ongeveer 1,9 miljoen vaten per dag in maart naar 4,3 miljoen vaten per dag in juni .

Toch was het herstel in de hele Golfregio nog niet compleet. Ondanks de piek in juni lag het totale exportvolume uit de Golf nog steeds ruwweg 40% lager dan vóór het conflict , en ver onder de 16,5 miljoen vaten per dag die voor de crisis werden verscheept .

Andere producenten voerden de export in juni eveneens op. Saoedi-Arabië leidde een opleving bij de OPEC-loyale landen: de gezamenlijke zeetransporten uit Saoedi-Arabië, de VAE en Koeweit bereikten 11,9 miljoen vaten per dag – het hoogste sinds april 2023 . De productie in Koeweit steeg fors, van 580.000 vaten per dag in mei naar 1,65 miljoen vaten per dag in juni . Uit een peiling van Reuters bleek dat de totale OPEC-productie in juni met 3,3 miljoen vaten per dag was gestegen ten opzichte van mei – de grootste maandelijkse stijging van de groep sinds het begin van het herstel .

Omslag op de markt: van backwardation naar contango

De vloedgolf aan hervatte olie-export uit de Golfregio leidde eind juni tot een significante verschuiving in de structuur van de oliemarkt.

In mei vertoonde de Brent-futurescurve een zeldzame 'glimlach'-configuratie – krapte in de eerstkomende maanden, maar een verwachte verruiming op langere termijn – een patroon dat Morgan Stanley voor het laatst in februari 2020 had waargenomen . Eind juni sloeg de toestroom van daadwerkelijke olie die verwachting om in zichtbaar overaanbod.

Op 25 juni schakelde de structuur van de eerstkomende Brent-futures over op contango – waarbij prijzen voor directe levering lager liggen dan voor levering op een later moment – voor het eerst sinds het begin van het conflict . Augustus-futures voor Brent daalden naar ongeveer $73 per vat, het laagste peil sinds 27 februari . De korting van prompte Brent op het zesmaandscontract liep op, en handelaren en LSEG-gegevens wezen erop dat de fysieke oliemarkten in Europa en Afrika de vrees voor overaanbod weerspiegelden .

Analisten spraken van een kortetermijnoveraanbod, hoewel velen opmerkten dat een terugkerende vraag en een trage normalisering van de stromen de markt tegen 2026 weer krapper zouden kunnen maken . OPEC+ versnelde in mei en juni het afbouwen van de vrijwillige productiebeperkingen, waardoor bijna 1 miljoen vaten per dag aan extra aanbod op de markt kwam, wat bijdroeg aan de snelle verruiming . De omslag van de termijncurve naar contango gaf aan dat de markten nu rekenden op ruime voorraden en beperkt prijsherstel op korte termijn .

Straat van Hormuz: een wankel staakt-het-vuren

Het tijdelijke staakt-het-vuren tussen de VS en Iran, dat op 17 juni werd ondertekend, was bedoeld om de blokkade van de Straat van Hormuz te beëindigen en een venster van 60 dagen te creëren voor bredere onderhandelingen . Maar nog geen twee weken later stond het akkoord al voor zijn zwaarste test.

Artikel 5 van het memorandum van overeenstemming – de clausule die de heropening en het beheer van de Straat regelt – bleek het grootste struikelblok . Op 27 juni werd een onder Singaporese vlag varend vrachtschip dat door de Straat voer, getroffen door een drone-aanval. De VS voerden vergeldingsaanvallen uit op Iraanse raket- en drone-installaties, en Iran vuurde raketten en drones af op Amerikaanse bases in Koeweit en Bahrein . De uitwisseling werd beschreven als de ernstigste test van het staakt-het-vuren tot dusver .

Analisten wezen erop dat Iran zijn nieuw verworven vermogen om het verkeer door de Straat van Hormuz af en toe te blokkeren, gebruikte als hefboom in de gesprekken, ook al zeiden beide partijen publiekelijk het conflict te willen beëindigen . The New York Times berichtte dat „het nieuw verworven vermogen van Iran om het verkeer door deze cruciale maritieme route, die van vitaal belang is voor de wereldeconomie, te belemmeren, het een essentiële hefboom geeft die het zich niet kan veroorloven op te geven” .

De commerciële scheepvaart keerde begin juli geleidelijk terug naar de Straat, maar de zeeroute functioneerde nog steeds „ver onder het normale niveau”, omdat veiligheidszorgen veel rederijen op scherp hielden . De escorte-missie van de Internationale Maritieme Organisatie van de VN werd na de aanval van 27 juni opgeschort . Hoewel het staakt-het-vuren niet volledig was ingestort, was het duidelijk fragiel, en de Straat van Hormuz bleef het meest volatiele olieknelpunt ter wereld.