Eurozone-economie stabiliseert in juni 2025: PMI raakt 50,0, Duitse industrie trekt aan, ECB-renteverhoging dreigt

Duitsland: industrie herstelt, diensten blijven zwak

Duitsland, de grootste economie van de eurozone, was een belangrijke factor in de stabilisatie van de regio . De HCOB Duitsland Composite PMI steeg in juni naar 50,4 (flitsraming), van 48,6 in mei, en kwam daarmee voor het eerst in drie maanden weer net boven de groeigrens uit .

• Industrie: De Duitse industrie-PMI steeg in juni naar 49,0 (flitsraming en definitief bevestigd), het hoogste niveau sinds augustus 2022, maar nog steeds onder de 50,0-grens . Nieuwe orders in de Duitse industrie groeiden het snelst in meer dan drie jaar, gedreven door zowel binnenlandse als internationale vraag . De productie-index steeg naar een 39-maands hoogtepunt van 52,6 .
• Diensten: De Duitse diensten-PMI verbeterde in juni naar 49,4 (flitsraming), een forse stijging ten opzichte van 47,2 in mei. Dit duidt op een veel minder diepe krimp, maar de sector blijft in krimpgebied .
• Beoordeling: Cyrus de la Rubia, hoofdeconoom van HCOB, omschreef het herstel als 'voorzichtig' en niet robuust . De samengestelde index kwam in positief terrein, maar de onderliggende data laten een nog steeds zwakke dienstensector en een industrie zien die stabiliseert maar nog niet groeit .

ECB-beleid: renteverhoging naar 2,25% in juni 2026

De Europese Centrale Bank verhoogde de rente op 11 juni 2026 met 25 basispunten, waarmee de depositorente op 2,25% uitkwam . Dit was de eerste renteverhoging van de ECB in bijna drie jaar en een duidelijke koerswijziging na een periode van versoepeling die in juni 2025 eindigde, toen de ECB de rente verlaagde naar 2,0% .

De ommekeer werd ingegeven door inflatiedruk als gevolg van de Iran-oorlog, die de inflatie in de eurozone naar het hoogste niveau in bijna drie jaar stuwde . De ECB verhoogde ook haar inflatieverwachtingen, terwijl de groeiprognoses licht naar beneden werden bijgesteld .

Het vooruitzicht is verdere verkrapping. Analisten van Scotiabank kwalificeerden de verhoging als een stap die 'snel zal worden gevolgd door een volgende', en de ECB-Raad gaf aan klaar te staan voor extra verkrapping . De marktverwachtingen wezen op dat moment op een verdere verkrapping van 42 basispunten tegen eind 2026 .

Werkloosheid eurozone: laag gemiddelde, grote verschillen

De werkloosheid in de eurozone bleef in juni 2025 op een historisch laag niveau van 6,2%, stabiel op maandbasis en een daling ten opzichte van 6,4% een jaar eerder . In de hele EU was het werkloosheidspercentage 5,9% . Deze geaggregeerde cijfers verhullen echter diepe structurele verschillen:

In juni 2025 hadden Spanje (10,4%) en Finland (9,3%) de hoogste percentages, terwijl Malta (2,5%) en Tsjechië (3,0%) de laagste noteerden . In mei 2026 waren de hoogste percentages licht verschoven: Finland 10,8% en Spanje 10,3%, terwijl Duitsland en Oostenrijk de laagste percentages kenden . De jeugdwerkloosheid in de EU bedroeg in mei 2026 15,2% .

Vooruitzichten en implicaties

De PMI-data van juni 2025 geven een momentopname van een economie in de eurozone die niet langer kromp, maar ook nog niet betekenisvol groeide. Het herstel was smal: de Duitse industrie vertoonde de duidelijkste tekenen van verbetering, terwijl de dienstensector in de hele regio zwak bleef. Deze fragiele stabilisatie was van korte duur, want de ECB werd een jaar later gedwongen de rente te verhogen als reactie op een inflatieschok door de Iran-oorlog. De arbeidsmarkt bleef op geaggregeerd niveau weerstand bieden tegen de economische vertraging, maar met grote en hardnekkige verschillen tussen landen. De data onderstrepen het ongelijke karakter van het herstel in de eurozone en de uitdaging voor beleidsmakers om inflatiebestrijding te combineren met ondersteuning van de groei.