Tech-aandelen uit opkomende markten: de beste én gevaarlijkste handel van 2026

Het momentum werd versterkt door sterke kapitaalinstromen in aandelen uit opkomende markten, die in 2025 al beter presteerden dan ontwikkelde markten en die kracht meenamen in 2026 . De MSCI Emerging Markets Index zelf steeg 24% in de eerste helft van 2026, terwijl de Zuid-Koreaanse KOSPI met 101,1% steeg . De FTSE Korea-index leverde over de voorgaande twaalf maanden ongeveer 188% rendement op, waarmee het de best presterende aandelenmarkt ter wereld was .

De verkoopgolf eind juni: een cascade van schokken

De verkoopgolf die begin juni begon en eind juni intensiveerde, was geen enkele gebeurtenis maar een reeks opeenvolgende schokken .

Fase 1 — Broadcom-teleurstelling en herprijzing van de Fed (5-8 juni)

Op 5 juni rapporteerde Broadcom een omzetmisser, wat onmiddellijk drukte op het AI-halfgeleiderthema . Diezelfde dag meldde het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics dat de economie 172.000 banen had toegevoegd — meer dan het dubbele van de ongeveer 80.000 waar economen op hadden gerekend . Dat sterkere dan verwachte banenrapport duwde de renteverwachtingen omhoog en veroorzaakte een brede tech-verkoopgolf in de VS die zich de maandag daarop, 8 juni, naar Aziatische markten verspreidde . De Zuid-Koreaanse KOSPI daalde in één sessie met meer dan 4,5%, aangevoerd door halfgeleideraandelen . Buitenlandse beleggers trokken naar schatting 27 miljard dollar uit opkomende-marktportefeuilles in mei en begin juni .

Fase 2 — AI-kostenangst, gedwongen schuldafbouw, handelsonderbrekingen (23-26 juni)

Vanaf 23 juni intensiveerde de verkoopgolf dramatisch. De Zuid-Koreaanse KOSPI daalde 10,5%, aangevoerd door Samsung en SK Hynix, waarmee maanden aan winst werden uitgewist . Koreaanse toezichthouders hadden eerder gewaarschuwd voor extreme niveaus van marginleningen en retail-leningen in leveraged ETF's . Toen de verkoopgolf toesloeg, versterkte gedwongen schuldafbouw de daling, wat leidde tot een cascade van liquidaties . Op 26 juni daalde een MSCI-index van aandelen uit opkomende markten met maar liefst 3,9% op één dag, de grootste daling sinds 8 juni . Zuid-Korea kreeg de zwaarste klap: Samsung Electronics en SK Hynix daalden op een gegeven moment elk meer dan 10%, waardoor de KOSPI tot 9% daalde en een handelsonderbreking van 20 minuten werd veroorzaakt — de vijfde handelsonderbreking die de Koreaanse beurs in 2026 had opgelegd .

AI-kostenangst verhardde tot een echte risicomijdende beweging. De prijsverhogingen van Apple (gedreven door een tekort aan geheugenchips) wakkerden de vrees aan voor de consumentenvraag naar premium AI-apparaten, wat op zijn beurt twijfels deed rijzen over de chipvraag .

Hoe AI-halfgeleiderconcentratie Zuid-Korea, Japan en Taiwan hervormde

De rally en de crash hadden een gemeenschappelijke drijfveer: extreme concentratie in een handvol AI-halfgeleiderreuzen.

Zuid-Korea was het epicentrum. Samsung Electronics en SK Hynix werden zowel de motor van de recordhoogtes van de KOSPI als de bron van de bijna 10% daling . De markt werd gevaarlijk smal: toen buitenlandse beleggers agressief chipaandelen verkochten, daalde de hele index scherp .

Taiwan volgde een vergelijkbaar patroon. TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.) was een kern-AI-begunstigde, en de Taiwanese markt werd eveneens geconcentreerd rond de AI-chipcyclus, wat zowel de opwaartse als neerwaartse beweging versterkte . JPMorgan-strategen merkten op dat na de steile winsten in 2026 drie aandelen — Samsung Electronics, TSMC en SK Hynix — het grootste deel van de winsten voor hun rekening namen .

Japan, hoewel geclassificeerd als een ontwikkelde markt, heeft een technisch zware halfgeleiderleveringsketen (Tokyo Electron, Advantest en andere chipapparatuurfabrikanten) die in de pas liep met het AI-thema en werd meegesleept in zowel de rally als de neergang .

Het structurele risico is duidelijk: wanneer meerdere markten zijn gekoppeld aan dezelfde AI-waarderingscyclus, kan een omslag in het sentiment ze allemaal tegelijk raken .

BlackRock, Bank of America en de BIS-waarschuwingen

Terwijl de verkoopgolf zich ontvouwde, begonnen grote institutionele stemmen expliciete waarschuwingen te geven over de risico's die in de AI-handel waren ingebouwd.

BlackRock (30 juni): 's Werelds grootste vermogensbeheerder verlaagde zijn visie op aandelen uit opkomende markten van 'overwogen' naar 'neutraal' . BlackRock wees expliciet op het toenemende AI-concentratierisico in Koreaanse en Taiwanese aandelen, en waarschuwde dat de extreme concentratie in AI-gerelateerde bedrijven de bredere markt zou kunnen doen schudden . Dit was een directe institutionele erkenning dat de structuur die de rally dreef de markt kwetsbaar maakte.

Bank of America waarschuwt sinds ten minste januari 2026 voor AI-concentratie, toen BofA de zware concentratie van kapitaal dat naar AI stroomde beschreef als 'systemische kwetsbaarheden' en 'transitiebeleggen' als hedge voorstelde . In februari stelde het Europese aandelenstrategieteam van BofA in een notitie dat 'twijfels rond de AI-revolutie opkomen', waarbij het marktverhaal verschoof van een 'alleen-opwaarts' perspectief naar zorgen dat AI actief bedrijfswinsten zou kunnen vernietigen .

Eerder, eind 2025, betoogde Savita Subramanian van BofA dat dit een 'luchtbel' was in plaats van een volledige zeepbel, maar waarschuwde ze beleggers om zich voor te bereiden op volatiliteit in 2026 . In mei 2026 waarschuwde BofA-analist Michael Hartnett dat de groeiende opwinding rond AI-aandelen de Amerikaanse aandelenmarkten dreef naar concentratieniveaus die 'doen denken aan enkele van de belangrijkste speculatieve zeepbellen in de geschiedenis' .

Bank voor Internationale Betalingen (30 juni): De BIS gaf een historisch geframede waarschuwing, waarin stond dat de omvang en het tempo van de huidige AI-investeringshausse 'gelijkenis vertonen' met eerdere investeringshaussen die eindigden in crises . De BIS waarschuwde dat als de rendementen op AI tegenvallen, de huidige uitgavengolf zou kunnen uitmonden in een 'langdurige investeringscrisis', met domino-effecten in het hele financiële systeem . De BIS merkte ook op dat de AI-hausse zich ontvouwt via een sterk geconcentreerd ecosysteem van hyperscalers, leveranciers en particuliere geldschieters die met elkaar verbonden zijn door schulden en steeds ondoorzichtiger financieringsconstructies .

Wat nu: vooruitzichten voor de tweede helft van 2026

Tech uit opkomende markten begint de tweede helft van 2026 met een recordbrekende eerste helft achter de rug, maar ook met extreme concentratie, verhoogde waarderingen, het risico van gedwongen schuldafbouw en expliciete waarschuwingen van BlackRock, BofA en de BIS . De verkoopgolf eind juni liet zien hoe snel de hete handel kan omslaan wanneer meerdere schokken tegelijk plaatsvinden. Het gebrek aan marktbreedte betekent dat elk verder negatief AI-nieuws een nieuwe cascade van dalingen kan veroorzaken .

Beleggers zullen drie dingen nauwlettend in de gaten houden: of AI-gerelateerde winsten (vooral van chipbedrijven) de resterende waarderingen kunnen rechtvaardigen; of toezichthouders in Korea en elders de regels voor marginleningen aanscherpen om een herhaling van de gedwongen schuldafbouwcascade te voorkomen; en of de markt zich begint te verbreden voorbij de handvol AI-kampioenen die in de eerste helft van het jaar domineerden .